Тема 2. Виды реструктуризации предприятий

На современном этапе реструктуризация предприятия является сложным процессом, который охватывает практически все стороны его деятельности. Особенностью процесса реструктуризации является его индивидуальная направленность для каждого отдельно взятого предприятия.

Характер реструктуризационных процессов в значительной мере зависит от вида реструктуризации.

Санационная реструктуризация применяется, если предприятие находится в предкризисном или кризисном состоянии и хочет выйти из него. Признаками такого состояния являются: утрата рыночных позиций; проблемы с поставкой и остатками материалов, незавершенного производства, большие запасы готовой продукции; задолженность перед банками, кредиторами, государством; утрата ликвидности.

Основными направлениями реструктуризационных действий в этой ситуации являются:

• сокращение ресурсов (изъятие части ресурсов при неизменной рыночной активности);

• сокращение рынков (выход из нерентабельных рынков);

• сокращение предложения (отказ от нерентабельной продукции, сфер деятельности, организационных единиц);

• уменьшение физических объемов/размеров (объединение вышеупомянутых вариантов).

Адаптационная (прогрессивная) реструктуризация используется при отсутствии кризисных явлений, но появлении негативных тенденций в целях их преодоления и адаптации предприятия к новым рыночным условиям. Признаками такого состояния являются: снижение общей эффективности и отсутствие рыночного потенциала; отсталость по сравнению с мировыми стандартами; перспективы на других рынках; низкая эффективность управления.

В рамках этой реструктуризации чаще всего водятся:

• пространственная диверсификация – развитие новых внутренних и внешних рынков;

• продуктовая диверсификация – развитие новых продуктов (однородных и отличных).

Опережающая реструктуризация имеет место в успешных компаниях, которые предусматривают возможность изменения условий функционирования (появления новых или усиления имеющихся конкурентов, введения новейших технологий, возникновения новых или утраты имеющихся рынков) и стремятся усилить свои ключевые компетенции и конкурентные преимущества.

Характерными чертами такой реструктуризации являются: стратегические альянсы; купля – продажа бизнесов.

Если рассматривать виды реструктуризации в зависимости от ее объекта, то они имеют следующие отличия.

Производственная реструктуризация касается основной хозяйственной деятельности предприятия, результатом которой являются прибыль ил убытки. При ее проведении все действия по согласованию объемов продаж, запасов сырья, материалов, готовой продукции отражаются на изменении структуры активов (по всем составляющим или отдельным частям). Основными этапами этой деятельности являются:

• сокращение количества работающих, что приводит к уменьшению расходов, получению доходов и прибылей от роста продуктивности труда для их дальнейшего инвестирования в производство;

• стабилизация зарплаты или ее рост более медленными темпами, чем продуктивности труда с целью аккумуляции дополнительных доходов;

• избавление от объектов социальной сферы и лишних активов;

• поиск новых рынков и новых партнеров;

• введение новых продуктов и повышение их качества.

Финансовая реструктуризация касается управления пассивами компании, а именно ее задолженностью, и тесно связана с операционной реструктуризацией. Быстрая и успешная операционная реструктуризация, которая приводит к получению положительных денежных потоков, снижает необходимость в финансовой реструктуризации. С другой стороны, финансовая реструктуризация может осложнять операционную реструктуризацию в зависимости от обстоятельств. Эта реструктуризация предусматривает тесное сотрудничество предприятия со своими кредиторами, в том числе и банками, и требует определенной законодательной базы.

Финансовая реструктуризация предусматривает изменение структуры пассивов путем:

• отсрочки погашения задолженности и снижения процентной ставки;

• определение более выгодной для компании схемы погашения задолженности;

• замены задолженности или ее доли на акции, ее аннулирование;

• получения от кредиторов новых ссуд, кредитов, гарантий.

Реструктуризация собственности касается изменения распределения власти на предприятии и участия в собственном капитале, а также передачи прав собственности на неиспользуемые основные фонды. Данный вариант является наиболее простым и выгодным для крупных промышленных структур. Их основные фонды используются не полностью и являются своего рода балластом. Во – первых, не принося никакой прибыли, они увеличивают сумму задолженности предприятия перед бюджетом. Во – вторых, наличие таких фондов негативно сказывается на структуре баланса, вызывая чрезмерное ее утяжеление и в конечном счете затрудняя взаимодействие со структурами финансового сектора, что отражается на наличии оборотных средств.

Крупным предприятиям зачастую выгодно избавляться от неиспользуемых фондов, которые нужны малым. Последние, имея более легкий доступ к кредитным средствам, могут помочь гигантам в решении проблем погашения задолженности и поиска оборотных средств.

Операционную, финансовую и реструктуризацию собственности можно осуществлять одновременно в рамках санационной, адаптационной или опережающей реструктуризации, но ограниченность необходимых для этого ресурсов требует определения наиболее эффективных приоритетных направлений.

Оперативная реструктуризация осуществляется в краткосрочном периоде, когда предприятие не может рассчитывать на внешние источники финансовой помощи и решает вопрос повышения своей ликвидности за счет внутренних резервов в рамках, как правило, санационной реструктуризации. Она заключается в определении главных видов деятельности рынков компании, выявлении слабых сторон и осуществлении основных функций и разработке конкретных предложений по их ликвидации с минимальными расходами и освобождением лишних ресурсов.

Примером таких действий, приносящих быстрые результаты, могут быть:

• управление денежными потоками;

• снижение расходов путем ликвидации материальных расходов и поиска более дешевых альтернативных источников материального снабжения;

• формирование системы сбыта и определение перспективных рынков сбыта;

• сокращение количества работающих;

• избавление от лишних активов и социальной инфраструктуры;

• повышение контроля за качеством продукции.

Стратегическая реструктуризация осуществляется в долгосрочном периоде, базируется на результатах оперативной реструктуризации и предусматривает привлечение внутренних и внешних источников финансирования в пределах адаптационной и опережающей реструктуризации. Она включает анализ причин, вследствие которых предприятие утратило конкурентоспособные позиции (производство продукции, не пользующейся спросом; распространение деятельности на новые сферы, в которых предприятие не может быть конкурентоспособным). После этого определяются перспективные сферы деятельности, для каждой из которых формулируется рыночная стратегия и цели предприятия. На этом этапе стратегической реструктуризации решается проблема ориентации всех структур и процессов на достижение ранее определенных целей. Решаются вопросы выбора и создания новых структур управления, трансформации подразделений предприятия, возобновления производственных процессов. Оптимизируются информационные потоки на предприятии, решается критически важный для управления бизнесом вопрос – создание системы управленческого учета. Она может предусматривать следующие действия:

• диверсификация производства и завоевание новых рынков сбыта;

• приобретение нового оборудования и введение новых технологий;

• сертификация производства;

• повышение квалификации персонала;

• реструктуризация собственности;

• купля – продажа бизнеса.

Реструктуризационные меры могут осуществляться при разных условиях, направляться на разные результаты при помощи разных инструментов в разные временные интервалы и с разными ресурсами. Поэтому комплексная реструктуризация необходима и экономически целесообразна только в отдельных случаях. Очень часто желаемых результатов можно достичь путем устранения узкого места, например неэффективной системы управления.