2. Расчетная часть

   1. Задание

Прежде чем рассчитать эффективность инновационного проекта, необходимо определить стоимость капитала (ССК). На основании индивидуального задания и ССК рассчитать норму прибыли, премию за риск и дисконт.

Предприятие имеет следующую структуру источников финансирования деятельности.

Уставной капитал равен 1000 тыс.руб.; чистая прибыль – 700 тыс.руб.; амортизационный фонд составил – 900 тыс.руб. Безвозмездны поступления равны 700 тыс.руб. Капитализированная стоимость предприятия составляет 2000 тыс.руб. Выплаченные в прошлом году дивиденды составляют 10% от величины уставного капитала.

Заемный капитал формируется из кредитов на сумму 300 тыс.руб. по ставке 20% годовых, долгосрочных облигационных займов – 100 тыс.руб. по ставке 30% годовых и кредиторской задолженности (1000 тыс.руб.), которая является беспроцентным финансированием.

Предприятие решает осуществить инновационный проект по замене оборудования на более совершенное, что потребует дополнительных технических решений. Для этого необходимо взять кредит на сумму 200 тыс.руб. под 18% годовых. Планируется осуществить проект в течение 18 месяцев.

Условия выплаты кредита и процент по нему.

Кредит полностью погашается во 2 квартале. Процентные выплаты выплачиваются равномерными долями в течении всего срока кредитования.

Амортизация начисляется из расчета 10% в год на стоимость приобретенного оборудования.

Текущие квартальные затраты и выручка от реализации (тыс.руб.) равны:

	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал	5 квартал	6 квартал
Затраты	30	35	40	45	50	55
Выручка	70	100	120	150	165	210

Заработная плата составляет 30 тыс.руб. в квартал.

Прогнозируемая инфляция составляет 5%.

Рассчитать эффективность инновационного проекта.

2. Расчет стоимости источников финансирования инновационной деятельности.

Собственные источники финансирования:

, (2.1)

где Д – дивиденды (100 тыс.руб.);

Ц_р – рыночная стоимость акций (2000 тыс.руб.);

АК–акционерный капитал (1000 тыс.руб.);

ЧП – чистая прибыль (700 тыс.руб.);

АМ – амортизационные поступления (900 тыс.руб.);

БЗ – безвозмездные поступления (700 тыс.руб.).

Заемные источники финансирования:

, (2.2)

где r_i – процентная ставка привлеченного i-ого кредита;

ЗС – заемные средства.

Кредит: 300 тыс.руб. –20% в год;

Долгосрочные облигационные займы: 100 тыс.руб. – 30% в год;

Кредиторская задолженность: 1000 тыс.руб. – беспроцентная.

Суммарная стоимость капитала:

ССК – среднеуровневая стоимость капитала

, (2.3)

Где с_i – стоимость i-ого источника финансирования;

d_i – доля i-ого капитала.

3. Расчет ставки дисконтирования

, (2.4)

где а – цена капитала (ССК = 3%);

b – уровень премии за риск (2%);

с – инфляция (5%).

Квартальная ставка дисконтирования:

(2.5)