19. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

Оценка эффективности ИП происходит на основе анализа денежных потоков.

Денежные потоки: положительные и отрицательные. В качестве положительных потоков используются чистая прибыль и амортизация, а также средства от продажи имущества. В качестве отрицательных потоков используются инвестиционные затраты.

Методы оценки эффективности ИП:

1) Простой срок окупаемости – период времени, в течение которого сумма чистой прибыли, амортизации и средств от продажи имущества, станут равны сумме инвестиционных затрат. Как правило, он должен быть не больше 7 лет, а по инфраструктурным проектам может быть и больше; в сфере торговли и оказания услуг он составляет 3,5 – 4 года.

Данный метод целесообразно применять в случае дефицита фин.ресурсов у предприятия.

2) Дисконтированный срок окупаемости – период времени, в течение которого сумма дисконтированных положительных потоков (чистая прибыль, амортизация, средства от продажи) станет равной дисконтированной сумме инвестиционных затрат (отрицательных потоков). Это период времени, в течение которого сумма чистой прибыли, амортизации и средств от продажи имущества станет равной сумме инвестиционных затрат и упущенных % от альтернативного размещения капитала.

Дисконтированный срок окупаемости больше простого срока на период времени необходимый, чтобы покрыть упущенные %. Дисконтированный срок окупаемости означает, что в течение этого времени средняя доходность на вложенный капитал будет равна ставке дисконтирования, а затем средняя доходность превысит ставку дисконтирования.

3) Индекс рентабельности – отношение суммы дисконтированных положительных потоков по проекту к сумме дисконтированных отрицательных потоков. Если его значение больше 1, то проект следует принять.

При сравнении инвестиционных проектов принять следует тот проект, у которого индекс рентабельности больше.

4) По внутренней норме доходности (рентабельности) – это такая ставка процента, при дисконтировании под которую чистый дисконтированный доход (ЧДД) равен нулю.

2 метода расчета ставки (IRR): с помощью компьютера (Excel); метод подстановки.

Если при данной ставке ЧДД больше 0, то следует увеличить ставку дисконтирования, если ЧДД меньше 0, то уменьшить и проводить до тех пор пока ЧДД не будет равно нулю или близко к нему.

В практике наибольшее распространение получили методы по внутренней норме доходности и простой срок окупаемости.

Наиболее достоверным является метод по внутренней норме доходности (рентабельности).

20. Бизнес-план инвестиционного проекта.

Бизнес-план инвестиционного проекта – это документ, который описывает все наиболее существенные аспекты будущего проекта с учетом поставленных перед этим документом задач.

Объектом такого бизнес-плана является инвестиционный проект. Предметом могут стать: оценка идеи, анализ прибыльности, обоснование возможности получения внешнего финансирования, поиск партнеров и т. д.

Основная цель, с которой составляется инвестиционный меморандум – это заинтересовать будущего инвестора. Данный документ определяет объём инвестиций, необходимых для реализации проекта, показывает его плюсы и минусы, определяет стратегию развития бизнеса исходя из сложившейся маркетинговой ситуации на рынке и её дальнейших перспектив.

Разделы инвестиционного бизнес плана:

I. Сведения о проекте. В этом разделе содержится информация, раскрывающая суть проекта и даются основные характеристики компании. Приводится план реализации проекта, указывается объём необходимых инвестиций и их источники, сроки окупаемости, размер ожидаемой прибыли, гарантии. Также определяется круг лиц, ответственных за реализацию данного проекта.

II. Анализ рынка. Этот раздел инвестиционного меморандума посвящён аналитическим данным о состоянии рынка, обзору конкурирующих компаний и их продукции, будущим потребителям продукции (услуг).

III. Анализ предприятия. Содержит информацию о текущем финансовом состоянии фирмы, наличии основных фондов, активов и т.п. Также приводятся данные за отчётные периоды прошлых лет.

IV. Маркетинг и сбыт. Данный раздел инвестиционного бизнес-плана раскрывает маркетинговую стратегию компании, указываются пути реализации продукции (услуг), ценообразование, формирование имиджа фирмы, рекламные мероприятия, сервисное (гарантийное) обслуживание.

V. Производственный план. Здесь даются сведения о существующих и необходимых производственных, складских и иных площадях; коммуникациях; оборудовании; сырье и материалах; трудовых ресурсах; экологии. Даётся информация о производственной программе и технологии производства, наличии (отсутствии) поставщиков и подрядчиков.

VI. Организационный план.В этом разделе инвестиционного бизнес плана даётся информация о правовом обеспечении данной деятельности и информация по организационной структуре компании, указываются сведения о персонале и его численности, предоставляется расчёт фонда заработной платы.

VII. Финансовый план. Этот план посвящён финансовым расчётам и пояснениям к ним. Здесь же даётся оценка эффективности проекта на основе различных показателей: IRR, NPV, PP, PI. Приводятся планы распределения инвестиций и возврата заёмных средств.

XIX. Оценка устойчивости инвестиционного бизнес-плана. Этот раздел отражает влияние различных факторов на реализацию проекта, определяется точка безубыточности.

X. Выводы. В заключительной части инвестиционного меморандума обосновывается привлекательность данного проекта для инвесторов.