Тема 5. Инвестиционная стратегия предприятия (2 ч.).

1. Конъюнктура инвестиционного рынка.

2. Прогнозирование развития инвестиционного рынка.

3. По­казатели оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

4. Решение задач.

3. Варианты контрольных работ Вариант 1

1. Тематический вопрос. Финансовый менеджмент как система управления.

2. Тематический вопрос. Характеристика заемных источников финансирования.

3. Тестовое задание. Финансовые активы – это:

а) торговая марка, патенты

б) облигации, акции

в) здания, сооружения, оборудование, земля.

г) проценты по вкладам

4. Тестовое задание. Аннуитет – это:

а) денежный поток инвестиций

б) ряд платежей за определенный период времени

в) операционный денежный поток

г) ряд платежей равной величины за определенный период времени

5. Задача. Фирма увеличила цену своих акций с 20 до 25 руб. за 6 месяцев и затем до 30 рублей, а другая за эти же 5 лет увеличила цену с 20 до 40 рублей за акцию.

а) Стремление к росту благосостояния акционеров – это долгосрочная или краткосрочная цель?

б) Как вы думаете, действия какой компании более эффективны?

6. Задача. Предположим, корпорация имеет бета коэффициент, равный 0,9. Рыночная надбавка за риск составляет 7%, а ставка при отсутствии риска – 8%. Последние дивиденды корпорации составили 1,80 рублей на акцию и их предполагаемый рост – 7 %. В настоящее время цена акции – 25 рублей. Какова стоимость акционерного капитала корпорации?

Вариант 2

1. Тематический вопрос. Финансовый механизм и его основные элементы.

2. Тематический вопрос. Сроки возврата и ис­точники погашения банковских ссуд. Эффективность кредитования.

3. Тестовое задание. Долгосрочная цель компании:

а) максимизация прибыли

б) минимизация затрат

в) рост стоимости компании

г) максимизация дивидендов акционеров.

4. Тестовое задание. Верны или не верны следующие утверждения?

а) Инвесторы предпочитают диверсифицированные компании, так как они подвержены меньшему риску

б) Если бы акции имели совершенно положительную корреляцию, диверсификация не могла бы снизить риск

в) Вклад акций в риск хорошо диверсифицированного портфеля зависит от присущего им рыночного риска

г) Степень риска хорошо диверсифицированного портфеля с бетой, равной 2,0, в два раза выше степени риска рыночного портфеля

д) Риск не диверсифицированного портфеля с бетой 2,0 в два раза ниже риска рыночного портфеля

5. Задача. Если вы перечисляете 600 рублей в конце последующих 10 лет на счет, по которому начисляются 9% годовых, то сколько денег вы будете иметь на счете через 10 лет?

6. Задача. Целевое соотношение займа и акций корпорации составляет 50%. Стоимость ее займа до уплаты налогов – 8%. Стоимость акций – 14,5%. Какова будет средневзвешенная корпорации при 34%-ной налоговой ставке?

Вариант 3

1. Тематический вопрос. Взаимосвязь финансового, производственного, инвестиционного менеджмента.

2. Тематический вопрос. Производственный и финансовые рычаги.

3. Тестовое задание. Финансовые посредники – это промежуточное звено:

а) между компанией и банком

б) между заемщиками и кредиторами

в) между покупателями и продавцами

г) между оптовиками и розничной торговлей

4. Тестовое задание. Стоимость облигаций определяется как:

а) купонная ставка облигации

б) купонная ставка за вычетом налогов

в) реальный доход от облигации

г) реальный доход от облигации за вычетом налогов

5. Задача. Какая разница между максимизацией стоимости акционерного капитала и максимизацией прибыли? При каких условиях максимизация прибыли не обязательно приводит к максимизации стоимости капитала?

6. Задача. Определить необходимую прибыль от собственного капитала, используя ценовую модель капитальных активов.

Номер	Ожидаемая прибыль от рыночного портфеля, %	Безрисковая ставка, %	Бета
1	15	10	1,00
2	18	14	0,70
3	15	8	1,20
4	17	11	0,80
5	16	10	1,90

Сделайте выводы: какие самые рисковые акции, самые доходные и т.п.