Тема 7. Финансовое состояние организации

1. Оценка финансового состояния

Оценка финансового состояния позволяет:

1. Самому предприятию:

   1. Оценить финансовые результаты деятельности предприятия как в статике, так и в динамике

   2. Определить «болевые точки» или «узкие места» в финансовой деятельности предприятия

   3. Выявить пути более эффективного использования ресурсов

2. Для предприятия

   1. Оценка финансового деятельности – инструмент финансового планирования

   2. Результаты фин анализа обеспечивают исходной информацией финансистов, налоговиков и т.д.

3. Для кредиторов, инвесторов и других контрагентов предприятия минимизировать их расходы и оптимизировать результаты.

Основная цель фин анализа – оценка фин состояния предприятия для выявления путей повышения эффективности его функционирования.

Информационная база состоит из 2 групп источников: основная информация (баланс предприятия и отчет о прибылях и убытках) и дополнительная информация (остальные формы бухгалтерской отчетности, статистическая отчетность и т.п.)

При проведении финансового анализа используются следующие методы:

• По степени формализации:

  • Формализованные – основные при проведении фин анализа, носят объективный характер, в их основе лежат аналитические зависимости.

  • Неформализованные – основаны на логическом описании аналитических приемов (метод экспертных оценок, метод сравнения и т.д.), они субъективны. Большое влияние на результат оказывает интуиция, опыт и знания аналитика.

• По применяемому инструментарию:

  • Экономические: метод относительных и абсолютных величин, балансовый, метод дисконтирования

  • Статистические: метод стат. разниц, индексный, метод группировок

  • Математико-статистические: корреляционный, регрессионный, факторный анализ

• По применяемым моделям:

  • Дескриптивные – основные при применении фин анализа, носят описательный характер и базируются на данных бух отчетности. Включает:

    • Вертикальный анализ = представление статей в виде относительных величин и весов.

    • Горизонтальный = представление динамики.

    • Трендовый = изучение динамики относительных показателей за определенный период.

  • Предикативные – модели прогноза, могут строиться на данных динамического анализа либо исходя из экспертных прогнозных оценок будущего развития предприятия.

  • Нормативные – предполагает установление нормативов по каждому показателю. Далее анализируется отклонение фактических данных от нормативов. Как правило, используются во внутрифирменном финансовом анализе.

Схема проведения финансового анализа:

1. Предварительная оценка фин состояния предприятия

2. Определение основных показателей фин состояния

3. Обобщающая характеристика с выявлением критических точек финансовой деятельности предприятия.

Предварительный этап. Определяется наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия.

• Анализируется динамика валюты баланса (изменения активов и пассивов баланса). Нормальным считается увеличение валюты баланса.

• Анализируется структура актива баланса: доли оборотных и внеоборотных активов, стоимость материальных оборотных средств, величина дебиторской задолженности, величина свободных денежных средств в наличной и безналичной форме и величина краткосрочных финансовых вложений.

• Анализ структуры пассива баланса: соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия, динамика и структура кредиторской задолженности

• Анализ изменения структуры запасов и затрат. Выявляются наиболее значимые статьи.

• Анализ изменения структуры финансовых результатов деятельности предприятия: оценка динамики показателей прибыли и выручки, факторы оказывающие заметное влияние на показатели выручки и прибыли.

2. Система показателей финансового состояния: финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность, деловая активность, рентабельность.

Используются следующими пользователями:

• менеджерами организации – оценка эффективности вложения средств, результатов деятельности

• собственниками предприятия – отдача от вложения средств, уровень риска.

• Кредиторами и инвесторами – знать, насколько своевременно и полно они получат свои средства и проценты по ним

• Поставщиками – в течение какого периода времени организация произведет оплату за их товары, работы, услуги

• Аудиторами – для обоснования предложений по оптимизации финансовой деятельности.

Финансовая устойчивость предприятия определяется обеспеченностью его запасов и затрат источниками формирования.

Типы финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость: А1 + З ≤ П3, где А1– внеоборотные активы (1 раздел актива баланса) З – запасы (2 раздел актива баланса) Пз – капитал и резервы (3 раздел пассива баланса)

2. Нормальная устойчивость финансового состояния: П3 < А1 + З ≤ П3 + П4, где П4 – долгосрочные обязательства (4 раздел пассива баланса)

3. Неустойчивое финансовое состояние: П3 + П4 < А1 + З ≤ П3 + П4 + П5. Нарушение платежеспособности предприятия. П5 – краткосрочные обязательства (5 раздел пассива)

4. Кризисное финансовое состояние: А1 + 3 ≥ П3 + П4 + П5. Предприятие находится на грани банкротства.

Относительные показатели финансовой устойчивости:

1. Коэффициент автономии (независимости)

Ка = собственные средства / общая сумма всех средств предприятия (валюта баланса)

Характеризует зависимость от заемных источников. В мировой практике принято его значении более или равно 0,5.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств предприятия

Кс = все обязательства предприятия / собственные средства.

Показывает сколько заемных средств приходится на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Нормативное значение: меньше 1.

3. Коэффициент маневренности

Км = собственные оборотные средства / общая сумма собственных средств предприятия.

Отражает способность предприятия поддерживать уровень собственных оборотных средств. Оптимальное значение = больше 0,5

4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Ко = собственные оборотные средства / общая сумма оборотных средств предприятия

Характеризует наличие собственных оборотных средств для финансовой устойчивости. Нормативное значение: 0,6-0,8. Чем он выше, тем больше возможностей для проведения независимой политики. Один из основных при оценке банкротства и несостоятельности предприятия.

Показатели платежеспособности организации.

Платежеспособность – это возможность погашения предприятием в срок и в полном объеме своих долговых обязательств.

• Краткосрочная платежеспособность характеризуется величиной собственного оборотного капитала. Недостаток собственных оборотных средств может привести к банкротству организации. Необходимо анализировать изменение величины собственных оборотных средств в динамике.

• Долгосрочная платежеспособность рассчитывается кА отношение долгосрочного заемного капитала к собственному капиталу. Возможность погашения долгосрочных займов характеризует способность предприятия функционировать в рамках длительного периода. Анализ этого показателя может выявить признаки банкротства на ранней стадии. Увеличение доли заемного капитала в структуре источников считается рискованным. Чем выше значение этого показателя, тем больше задолженность предприятия и тем ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.

Показатели ликвидности.

Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов характеризует время, необходимое для превращения активов в денежные средства.

Ликвидность баланса выражается в покрытии обязательств предприятия его активами. При этом срок превращения активов в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Активы предприятия делятся на:

• А1 – наиболее ликвидные активы = денежные средства

• А2 – быстро реализуемые активы = дебиторская задолженность со сроками погашения до года

• А3 – медленно реализуемые активы = запасы

• А4 – труднореализуемые активы = внеоборотные активы

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

• П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность)

• П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы)

• П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы)

• П4 – постоянные пассивы (капитал и резервы)

Абсолютно ликвидный баланс имеет место, если А1 ≥ П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4. Первые три неравенства означают, что текущие активы превышают обязательства перед внешними кредиторами. Выполнение 4-го неравенства свидетельствует о наличии собственных оборотных средств и минимальной финансовой устойчивости.

Коэффициенты ликвидности.

1. Текущей ликвидности: Кт.л. = оборотные активы / краткосрочные обязательства. Показывает в какой степени оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Норматив: 2. Минимум = 1. Первое идеальное правило: «оборотных активов следует иметь в два раза больше краткосрочных обязательств».

2. Срочной ликвидности: Кс.л. = оборотные активы – запасы / краткосрочные обязательства. Норматив = 1. Второе идеальное правило: «сумма дебиторской задолженности и денежных средств не должна быть меньше краткосрочных пассивов».

3. Абсолютной ликвидности: Ка.л. = сумма денежных средств / краткосрочные обязательства. Самый строгий показатель ликвидности. Предполагает невозможность покрытия претензий краткосрочных кредиторов за счет дебиторской задолженности. Если он = 1, это высшая степень надежности предприятия.

4. Общей ликвидности: Ко.л. = К1А1 + К2А2 + К3А3 / К1П1 + К2П2 + К3П3, где К1,К2,К3 – весовые коэффициенты. Служит для комплексной оценки ликвидности баланса. В общем случае принято считать К1=1, К2 = 0,5; К3 = 0,3. Выражает способность предприятия осуществлять свои расчеты по всем видам обязательств: как отдаленным, так и ближайшим.

6 декабря 2010 г.

Деловая активность проявляется в динамичности развития компании, в достижении поставленных целей, в эффективности использования экономического потенциала. Показатели деловой активности:

• Качественные (неформализованные): широта рынка сбыта продукции (доля данного предприятия), поставка продукции на экспорт, соответствие производимой продукции стандартам (превосходство стандартов), репутация компании (наличие товарного знака, известность).

2 направления анализа деловой активности:

1. Определение темпов роста показателей (объемов продаж, прибыли, чистой прибыли, дивидендов).

2. Уровень эффективности использования ресурсов предприятия: фондоотдача, ресурсоотдача, коэффициент оборачиваемости, срок погашения дебиторской задолженности, срок погашения кредиторской задолженности, затраты на рубль продукции, прибыльность, рентабельность и т.д.

3. Банкротство предприятия

Все вопросы регулируются законом о банкротстве. Это закон должен выполнять следующие основных функции:

• Служить механизмом непродуктивного использования активов предприятия

• Должен быть инструментом реабилитации предприятий, которые оказались на грани банкротства, но имеют существенные резервы для успешной деятельности в будущем

• Должен способствовать оплате долгов кредиторам.

Первый закон о банкротстве был в 1992 году («продолжниковский»). Второй закон вступил в силу в 1998 году («прокредиторский»). Третий закон, действующий сегодня, №127- ФЗ от 26.10.2002 года (последняя редакция 27.07.10) «О несостоятельности и банкротстве в РФ». Особенности:

• Предоставляет дополнительные права должникам (по сравнению с предыдущим)

• Ввел в процедуру банкротства новые фигуры – акционеры и учредители предприятия-должника

• Усовершенствована деятельность арбитражные управляющих

Этот закон устанавливает основания для признания должника несостоятельным (или банкротом). Закон регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности или банкротства. Регулируются порядок и условия проведения процедур банкротства.

Действие №127-ФЗ распространяется на всех юридических лиц за исключением казенных предприятий и учреждений, политических партий и религиозных организаций.

Несостоятельность, банкротство – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов: а) по денежным обязательствам; б) исполнять обязанности по уплате обязательных платежей.

Должник – гражданин, в том числе индивидуальный предприниматель, или юридическое лицо, оказавшееся не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнять обязательства по уплате обязательных платежей в течение установленного срока.

Процедуры банкротства:

• Наблюдение. Цель – обеспечить сохранность имущества должника, провести анализ финансового состояния должника, составление реестра требований кредиторов, проведение первого собрания кредиторов. 18%.

• Финансовое оздоровление. Применяется в целях восстановления платежеспособности должника и погашения задолженности в соответствии с установленным графиком. Менее 1%.

• Внешнее управление. Применяется к должнику в целях установления его платежеспособности. 3%.

• Конкурсное производство. Применяется к должнику, признанному банкротом в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. Следствием является смена собственников. 79%.

• Мировое соглашение. Применяется на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве. Целью мирового соглашения является прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами. Менее 1%.

Арбитражные управляющие могут быть: временные, административные, внешние и конкурсные. Это гражданин РФ, являющийся членом СРО арбитражных управляющих.

• Временный – утвержденный для проведения наблюдения (первой процедуры банкротства).

• Административный – утвержден для проведения финансового оздоровления.

• Внешний – для внешнего управления

• Конкурсный – для конкурсного производства.

Мораторий – приостановление исполнения должником денежных обязательств и уплаты обязательных платежей.

Признак банкротства (юридических лиц): Соответствующее обязательство или обязанность не исполнены им в течение 3 месяцев с даты, когда они должны быть исполнены.

Дела о банкротстве рассматривает арбитражный суд. Оно возбуждается при условии, что требования к должнику в совокупности составляют не менее 100 тыс. рублей и кроме того имеются признаки банкротства.

Предупреждение банкротства. Учредители принимают меры, направленные на восстановление платежеспособности должника. Они должны быть приняты на основании соглашения с должником. Меры:

• Предоставление финансовой помощи;

• Перепрофилирование производства;

• Закрытие нерентабельных производств;

• Истребование дебиторской задолженности;

• Продажа части имущества предприятия-должника;

• Продажа самого предприятия целиком и т.д.

Через процедуру банкротства можно сменить генерального директора, топ-менеджмент предприятия; учредителей; очистить предприятие от долгов; полное управление предприятия, в том числе его финансовыми потоками; смена организационно-правовой структуры; смена трудового коллектива; противоборство «захвату» предприятия; изменение устава предприятия.