54 Последствия макроэкономической политики в открытой экономике. Случай высокой мобильности капитала и фиксированного валютного курса.

Еще одно направление государственного регулирования, позволяющего воздействовать как на внутреннее, так и на внешнее равновесие, – изменение объема и структуры внешней торговли посредством использования тарифных инструментов.

Рассмотрим в качестве примера последствия повышения таможенных пошлин на импорт. Ограничение объема импорта приводит к росту чистого экспорта (NX). Потребители приобретают меньше импортных товаров и больше отечественных, и величина совокупного спроса возрастает (рис. 10.12).

Рис. 10.12. Последствия протекционистской внешнеторговой политики

Увеличение чистого экспорта под влиянием экзогенных факторов сдвигает кривую IS в положение IS₁, уровень национального продукта увеличивается до Y₁, а процентная ставка возрастает до i₁. Чистый экспорт входит и в уравнение кривой ВР, которая также в результате сдвигается вправо. Таким образом, текущий счет и счет движения капитала изменяются в одном направлении (NX, KA) и возникает значительное активное сальдо платежного баланса (новая точка внутреннего равновесия В находится слева от кривой ВР₁).

В этих условиях спрос на национальную валюту растет. Чтобы не допустить роста обменного курса, центральный банк скупает иностранную валюту, увеличивая тем самым денежную массу (М_S). ВВП еще больше увеличивается (Y), а процентная ставка падает, что приводит к выравниванию платежного баланса и восстановлению внешнего равновесия в точке С.

Таким образом, результатом протекционистской внешнеторговой политики становится значительный рост национального продукта до уровня Y₂, так как эффект роста чистого экспорта дополняется эффектом возрастания денежной массы.

55. Бюджетный дефицит и государственный долг

В том случае, если государственные расходы по размеру равны доходам, имеет место баланс бюджета. Превышение доходов над расходами образует бюджетный профицит, превышение расходов над доходами – бюджетный дефицит.

Существуют следующие концептуальные подходы к формированию бюджета:

1. Ежегодно балансируемый бюджет. Этот подход исключает финансовую деятельность государства для стабилизации экономики.

2. Бюджет, балансируемый на циклической основе. В соответствии с этим подходом бюджет не должен балансироваться ежегодно. Достаточно того, чтобы он был сбалансирован в ходе экономического цикла за период в несколько лет. Ключевая проблема данной концепции бюджета состоит в том, что подъемы и спады в экономическом цикле могут быть неодинаковыми по глубине и длительности.

3. Функциональные финансы. В соответствии с этим подходом целью финансового регулирования является обеспечение безинфля-ционной полной занятости, т. е. балансирование экономики, а не бюджета.

Данная концепция предполагает проведение государством активной фискальной политики, которая может сопровождаться большими бюджетными профицитами или значительным дефицитом бюджета.

Бюджетный дефицит финансируется следующими способами:

1. Эмиссия кредитных денег (монетаризация государственного долга). Этот метод имеет прямое инфляционное воздействие на денежное обращение.

2. Выпуск государственных займов. Выплата процентов по государственным облигациям способствует дальнейшему увеличению бюджетных расходов.

Бюджетный дефицит порождает государственный долг.

Государственный долг – это сумма непогашенных дефицитов госбюджетов, накопленная за все время существования страны.

Внутренний долг – это задолженность государства гражданам и организациям своей страны.

Внешний долг – это задолженность государства гражданам и организациям других стран.

Погашение государственных займов и выплата процентов по ним производится либо из бюджетных средств, либо путем рефинансирования.

Рефинансирование – это выпуск новых займов для того, чтобы рассчитаться с держателями облигаций старого государственного займа.

Экономические последствия государственного долга следующие:

1. Выплата процентов по внутреннему государственному долгу перераспределяет национальный доход в пользу держателей государственных облигаций, что усиливает неравенство в доходах.

2. Выплата процентов или основной суммы внешнего долга переводит часть национального дохода за рубеж и сокращает возможности потребления для населения данной страны.

3. Заимствования правительством на финансовом рынке могут вызвать эффект вытеснения частных инвестиций.

4. Увеличение налогов для оплаты растущего государственного долга выступает в качестве антистимула экономической активности.

5. Крупные дефициты государственного бюджета и растущий государственный долг обуславливают сокращение экспорта и рост импорта, что сдерживает экономическое развитие страны.

Возможные последствия крупных дефицитов представлены на рисунке 100.

Рисунок 100 – Последствия дефицита государственного бюджета

Дефицит государственного бюджета

Рост процентных ставок

Эффект вытеснения

Рост спроса иностранных инвесторов на отечественные ценные бумаги

Рост внешнего долга

Снижение чистого экспорта

Рост курса национальной валюты

Снижение экспорта

Рост импорта