35.Общая оценка финансового состояния корпорации и изменений ее финансовых показателей за отчетный год.

Этот вид финансового анализа предназначен для выявления общей характеристики финансовых показателей предприятия, определения их динамики и отклонений за отчетный период.

Анализ начинается с определения по данным бухгалтерского баланса значений следующих основных финансовых показателей:  стоимости имущества предприятия – выражается величиной показателя итога бухгалтерского баланса;  стоимости внеоборотных активов – выражается итоговой строкой раздела I бухгалтерского баланса;  величины оборотных активов – выражается итоговой строкой раздела II баланса;  величины собственных средств –выражается итоговой строкой раздела IV баланса;  величины заемных средств– выражается суммой показателей баланса, отражающих долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы.

Для проведении анализа изменений основных финансовых показателей рекомендуется составить сравнительный аналитический баланс, в который включаются основные агрегированные показатели бухгалтерского баланса. Сравнительный аналитический баланс позволяет упростить работу по проведению горизонтального и вертикального анализа финансовых показателей предприятия.

36 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости корпорации

Оценка финансовой устойчивости – один из важнейших показателей перманентного мониторинга развития организации, важнейший элемент анализа финансового состояния.

Анализируя платежеспособность компании, финансовая устойчивость характеризуется соотношением активов и пассивов организации. Другими словами, данная оценка позволяет собственнику или руководству компании судить о том, насколько бизнес готов отвечать по своим обязательствам. Готова ли компания к погашению своих долговых обязательств.

Рассмотрим основные показатели в анализе финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость – оценка стабильности финансового состояния компании, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в общей сумме используемых ею финансовых средств.

На практике, этот вид анализа финансового состояния позволяет ответить на вопрос: насколько независим бизнес от внешних (заемных) источников финансирования. Таким образом, устойчивость организации в финансовом отношении можно оценить через  систему показателей, характеризующих независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом.

В условиях финансового кризиса 2008-2010 гг. именно несоблюдение данного показателя явилось причиной развала многих бизнесов. Характерной чертой управления было чрезмерное увеличение доли заемных средств в структурах капитала. Зачастую, доля заемного финансирования зашкаливала за 90-100%. Собственники и управляющие от бизнесов предпочитали развивать компанию быстро, что было возможно только на условиях “тотального” кредитования. Когда грянул кризис финансовой ликвидности, многие империи рухнули, не имея возможности платить по своим счетам именно из-за того, что платить было просто нечем – доля собственного капитала стремилась к нулю.

Показателен пример российского олигарха О. Дерипаски, многомиллиардная империя которого строилась на привлечении кредитных ресурсов для ускоренной покупки и развития новых бизнесов под залог существующих. Один кирпич дал трещину и сия неустойчивая структура рухнула.

Структура капитала – один из основных показателей в оценке устойчивости компании. Характеризуется соотношением собственного и заемного используемого капитала. Используется при определении уровня финансовой устойчивости организации, управлении эффектом финансового рычага (левериджа), при расчете средневзвешенной стоимости капитала (WACC) и т.д.

Структура капитала регулируется внутренними нормативами каждого предприятия, согласно принятой политики ведения бизнеса, а оптимизация структуры капитала – есть процесс управления использованием собственных и заемных средств, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости, то есть максимизируется рыночная стоимость предприятия.

Пример. Долгосрочные обязательства (IV раздел баланса), а также собственный капитал в основном используются на приобретение основных средств, на капитальные вложения и иные внеоборотные активы: полученный кредит компания вкладывает в приобретение земельных участков, переоборудование профильных активов, ремонтные и восстановительные работы и т.д.

В таком случае, если длинные обязательства в составе капитала компании уравновешены, требуется соблюсти равновесие и в краткосрочных пассивах, которые должны покрывать денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы.

Основное соотношение, которое стоит соблюдать:

Оборотные активы < (2 x Собственный капитал – Внеоборотные активы)

Для оценки балансовой отчетности следует рассмотреть и оценить состояние на начало и конец периода, а, рассматривая балансовую отчетность за продолжительный интервал (год и более) можно оценить перспективы данного бизнеса. Увидеть, насколько рискованные стратегии предпочитают использовать в руководстве или, наоборот, топ-менеджмент предпочитает стабильное, поступательное «безрисковое» развитие.

Данный вариант – самый простой и самый наглядный. «Первый взгляд». Углубляясь в исследование, стоит оперировать и иными методами.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости компании – система показателей, позволяющая спрогнозировать стабильность (или нестабильность) развития компании в ближайшем периоде.