Классификации инвестиционных портфелей

В зависимости от источников доходов портфели подразделяются на 2 вида

1. Портфели роста – формируются из ценных бумаг, курсовая стоимость которых растет. Цель портфеля рост его стоимости.

   1. портфель высокого роста нацелен на максимальный прирост капитала в его состав входят ценные бумаги быстро растущих компаний. Инвестиции являются достаточно рисковыми но они приносят самый высокий доход

   2. портфель умеренного роста состоит в основном из ценных бумаг хорошо известных компаний которые характеризуются хотя и не высокими но достаточно устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля стабилен длительное время нацелен на сохранение капиталов

   3. портфель среднего роста. Средний прирост капитала. Средние риски. Наиболее распространенно.

2. Портфель дохода ориентировании на получение высокого текущего дохода в него должны включаться акции характеризующиеся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами а так же облигации и другие ценные бумаги обеспечивающие высокие текущие выплаты. Цель портфеля получение определенного уровня дохода величина которого соответствовала бы минимальной степени риска по этому объекты инвестирования это высоконадежные финансовые активы.

   1. портфель постоянного дохода состоит из высоконадежных ценных бумаг, приносит средний доход при минимальном уровне риска

   2. портфель высокого дохода включает высокодоходные ценные бумаги, приносящие высокий доход при среднем уровне риска

   3. комбинированный портфель формируется для избегания крупных потерь на фондовом рынке. Одна часть активов приносит владельцу прибыль в связи с ростом курсовой стоимости другая благодаря получения процентов и дивидендов.

При формировании инвестиционной политики определенное значение имеет склонность человека к риску в связи с этим принято различать 3 группы инвесторов:

1. Консервативный тип – склонен к минимизации риска и к надежности вложения

2. Умеренно агрессивный - склонен к риску но не очень высокому предпочитает высокую доходность вложений но с определенным уровнем защищенности

3. Готов идти на риск ради получения высокой доходности

Инвестиционные проекты и их оценка инвестиционный процесс и его участники

Инвестиционный процесс это прежде всего система так как он обладает всеми ее признаками

1. Включает в себя субъект и объект

2. Содержит связь между ними

3. Содержит среду в которой осуществляются инвестиции (инвестиционная среда)

Инвестиционный процесс это процесс привлечения инвесторов, к объекту инвестиций осуществляемый с целью получения управляемого инвестиционного дохода по средством осуществления инвестирования.

Качество инвестиционного процесса зависит от инвестиционной среды то есть той сферы деятельности которая определяет специфику особенности и общие содержания инвестиционного процесса.

Рационально сформированыес стратегии инвестиционного процесса позволяют организации достичь поставленных целей путем

1. Разработки форм взаимодействия всех подразделений организации задействованных в инвестиционном процесса с цель достижения поставленной задачи

2. Определения порядка разработки и согласование необходимой документации по инвестиционному процессу

3. Организации последовательности и взаимосвязи всех стадий процесса позволяющей достичь поставленной цели с наибольшей эффективностью

Стадии инвестиционного процесса

1. Пред инвестиционное – происходит генерация идей будущих инвестиционных проектов для этого собирается первичная информация, формулируется общая идея проекта производится первичный отбор источников инвестирования и направлений инвестиций. Особое значение уделяется стратегическому анализу условий осуществления инвестиционной деятельности а так же финансово экономическим показателям позволяющим определить наиболее приоритетные направления реализации проектов. Одновременно разрабатываются система критериев отбора. Указываются источники финансирования и составляется прогноз возможных доходов от реализации тех или иных инвестиционных проектов

2. Инвестиционная стадия – включает в себя несколько этапов.

1. Детальная экспертиза всех представленных проектов. Работа состоит в проверке произведенных расчетом затрат и доходности проверяется техническая и финансовая документация. Цель этапа анализ возможных рисков связанных с каждым проектом и выбор наиболее экономически выгодных и рациональных решений для достижения необходимых результатов. оценивается эффективность проекта и разрабатывается бизнес план по нему

2. Выбор наиболее оптимального проекта (ов). Утверждается составленный бизнес план определяется потенциальные кредиторы готовятся информация необходимая для инвесторов.

3. Непосредственные контакты с потенциальными инвесторами предоставление им бизнес плана и прочей необходимой документации в случае их утвердительного решения подписание необходимых договоров и открытие кредитной линии.

На этой же стадии готовятся инвестиционный меморандум основная цель которого заинтересовать инвестора в представленном проекте познакомить его с деятельностью организации и ее финансовыми возможностями. Составные части меморандума.

1. Резюме содержит краткое описание ситуации ее основные виды деятельности место на рынке. Кроме того отражается основная идея инвестиционного проекта потенциальные результаты его реализации предполагаемые риски и методы их минимизации.

2. Подробное описание организации указывается хронология ее деятельности с момента создания по момент представления инвестиционного проекта. Отражаются основные события деятельности организации во всех ее сферах. Отражается организационно правовая форма а так же смена собственников в случае если это имело место быть.

3. Виды и описание деятельности – при осуществлении производственной деятельности отражаются виды выпускаемой продукции приводятся сведения о ее объемах производственных затратах, производственных мощностях на единицу продукции рынках сбыта и прочее а так же данные о патентах, торговой марки, научно исследовательских и проектных конструкторских работах. При осуществлении торговой деятельности отражаются сведения о видах реализуемого товара объемах реализации рынках сбыта а так же качества и конкурента способности товаров, сведения о торговой марки о лицензиях. При выполнении работ оказании услуг отражаются виды проводимых работ и оказываемых услуг, объемы их сдачи и реализации, отражается информация о лицензиях. Кроме того могут быть отражены основные показатели финн результатов осуществляемой деятельности.

4. Маркетинг и программа реализации продукции отражается информация о доле организации на рынке количестве ее существующих и потенциальных контрагентов существующих и возможных конкурентах а так же потребностях и уровнях цен. Отражается структура продаж система ценообразования возможные рынки сбыта.

5. Стратегия развития организации отражает основные направления дальнейшего развития в долгосрочной перспективе. Отражаются возможности роста капитализации организации

6. Менеджмент и персонал организации отражается орг структурой компании и сведения об управленческом персонале

7. Рискованность проекта отражены возможные риски а так же методы их минимизации и пути снижения возможных убытков в случае проявления таких рисков.

8. Финансовая информация отражает основные показатели финансовой отчетности за ряд последних отчетных периодов а так же события и факты, повлекшие увеличение или снижение выручки от реализации.

9. Финансовые потребности отражаются причины и размер потребности организации в инвестировании, отражаются условия инвестирования применяемые финансовые инструменты обеспечение и гарантии, возможные издержки финансирования

10. Приложения отражаются технические документации экономические бухгалтерские финансовые отчеты аудиторские заключения.

3. Непосредственная реализация проекта. Особое значение имеет мониторинг реализации проекта то есть проводятся анализ и оценка основных показателей реализации анализируется соответствие фактических затрат и других показателей плановым.

4. Аудит проекта пост инвестиционная стадия подводятся итоги реализации проекта основанные на критериях эффективности использования инвестиционных средств достижения поставленных целей возможности снижения риска максимизации прибыли и т. д.

Естественно что инвестиционный процесс сам по себе не существует им управляют участники которые осуществляют не него определенное влияние а некоторые даже контроль и полное управление. Участники инвестиционного процесса.

1. Инвесторы – субъекты инвестиционной деятельности осуществляющие инвестирование в собственность заемных или привлеченных средств в виде финансовых и других инвестиций в объект инвестирования. Инвесторами могут выступать физические или юридические лица на микро и макро уровнях государственные организации иностранные государства международные организации и другие инвесторы на макро уровне.

2. Заказчики физические и юридические лица уполномоченные на то инвесторами и осуществляющие реализацию проекта. Заказчики не вмешиваются в предпринимательскую или иную деятельность других субъектов, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторами. Заказчик, не являющийся инвесторам наделяется правами владения пользования и распоряжения капитала вложениями на период их пределах полномочий установленных договором или гос. контрактом (39 федеральный закон)

3. Исполнители – участники инвестиционного процесса, непосредственно осуществляющие инвестиционную деятельность.

4. Пользователями объектов капитальных вложений являются физические и юридические лица в том числе иностранные а так же госорганы, органы местного самоуправления иностранные государства международные объединения и организации для которых создаются указные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы. Среди участников инвестиционного процесса следует выделять финансовые институты, в виде которых выступают организации или частные лица, осуществляющие кредитно финансовую деятельность.

Особое внимание следует выделять финансовым инструментам. На рынке финансовых услуг особое место занимают разовые сделки содержание которых отражается в рамках единого организационного договора

(Надо дописать)

В стоимости заемных средств обязательно должны быть учтены проектные риски, таким образом доходность инвестиций представляет собой определенную зависимость от различных критериев оценки в связи с этим для повышения уровня их доходности нужно проводить меры по оптимизации всех факторов влияющих на нее. С этой цеотю проектный инвестор должен разработать оптимальную инвестиционную стратегию к которой должны быть закреплены основные задачи инвестирования:

1. Увеличение доли заемных средств с сохранением их стоимости

2. Уменьшение стоимости привлеченных средств путем эффективного использования финансовых документов

3. Снижение налоговой нагрузки путем оптимизации и налогового планирования.

4. Обеспечение эффективного управления проектом

5. Риск менеджмент

Для любого инвестиционного проекта необходимо составление бизнес плана. Он требуется как для вновь создаваемого предприятия так и для уже действующего. Как правело включает в себя следующие разделы:

1. Введение

2. Описание организации

3. Описание планируемой к производству продукции

4. Анализ рынка и конкурентов

5. Маркетинговые исследования

6. План производства

7. Организационный план

8. Финансовый и инвестиционные планы

9. Резюме

10. Приложение

Раздел финансовый план обязательно должен содержать в себе такие документы как:

1. Оперативный план развития деятельности организации на целевых рынках по каждому товару и рынку

2. Отчет о прибылях и убытках

3. Отчет о движении денежных средств

4. Балансовый отчет отражающий результаты деятельности организации за отчетный период

Анализ финансового плана должен содержать всю необходимую информацию для проведения анализа и в нем обязательно должны быть отражены такие показатели как:

1. Производство и реализация продукции

2. Себестоимость производства

3. Амортизационные отчисления

4. Структура финансирования

5. Оплата кредитных ресурсов

При формировании инвестиционного портфеля следует помнить о несокльких принципах:

1. Принцип консервативности который основан на том что соотношение между высоконадежными и рискованными ценными бумагами и активами определяется таким образом чтобы возможные потери от рискованных ценных бумаг и активов покрывались доходностью от надежных.

2. Принцип диверсификации основной принцип портфельных инвестиций – диверсификация способствует снижению риска за счет того что возможный не высокий доход по одним ценным бумагам и активам будет компенсироваться высокими доходами по другим

3. Принцип достаточной ликвидности – заключается в том что бы поддерживался определенный уровень ликвидных активов в портфеле для проведения высокодоходных сделок в случае их необходимости либо конвертации ЦБ в денежные средства.

Доходность и риск портфеля основаны, прежде всего на распределении средств межу акциями и облигациями. Например при выборе стратегии сохранения сбережений доля облигаций и акций в портфеле должна составлять соответственно около 85% и 15% при такой стратегии доходность может быть очень низкой почти на уровне инфляции при этом ликвидность таких вложений достаточно высока и риска их потери практически нет. Ожидаемая доходность такого портфеля может составлять примерно до 17% годовых при этом реальная доходность может быть порядка 5% – 6% с минимальным риском.

При выборе стратегии стабильного дохода доля облигаций и акций должна составлять около 70% и 30% соответственно при такой структуре портфеля возможен небольшой риск потери основной суммы вложений при достаточно высокой доходности. Ожидаемая доходность может быть около 21% годовых реальная около 11%-13% при низком уровне риска потери инвестиций.

При выборе стратегии роста стоимости портфеля средство между облигациями и акциями следует распределять по принципу 50% на 50%. Риск потери инвестиции очень высок но доходность может превышать его ожидаемая доходность портфеля может составлять 25% годовых реальная от 13% и выше

При выборе стратегии быстрого роста стоимости портфеля распределение облигаций и акций производится по долям, а 10 и 90% соответственно такой портфель приносит очень высокий доход, но риск потери основной суммы вложений тоже очень велик.

В инвестиционный портфель инвесторы так же могут включать низко ликвидные акции, которые дают а принципе ценовую не эффективность но в них есть потенциальная инвестиционная возможность обеспечить не малый доход в будущей перспективе кроме того направление части вложений в низко ликвидные акции позволяет диверсифицировать риски портфеля. Возможна так же ситуация что цены на низко ликвидные акции могут существенно возрасти за относительно короткий период времени. При включении низко ликвидных акций в инвестиционный портфель нужно учитывать некоторые особенности инвестирования средств в этот вид ценных бумаг следует учитывать тот факт что подобного рода инвестирования как правило предполагает долгосрочность этих вложений. долгосрочность объясняется их низкой ликвидностью так как в случае их быстрой реализации инвестор может потерять их первоначальную стоимость из за разницы между ценой покупки и ценой продажи.

Что касается облигаций, то их доходность определяется по 2м основным критериям:

1. Рыночной без рисковой процентной ставкой на соответствующий период, представляющий собой стоимость вложений.

2. Премией за риск обусловленной кредитным качеством эмитента