Глава 5. Особые формы финансирования инвестиционных проекта

4. Лизинг переориентирует банки с рынка ценных бумаг на инвестиции в произ­ водство. Он является более привлекательным финансовым инструментом, чем кре- дит, т.к. используется исключительно для покупки оборудования, которое выступает обеспечением сделки.

5. В результате снижение ставок на рынке заемного капитала удешевляется ли зинговая сделка.

6. Большой потенциальный спрос на лизинговые услуги, связанным с потребно­ стью предприятий в обновлении основных фондов и возможностью их осуществить без ощутимых первоначальных затрат.

В состав лизингового платежа входят следующие основные элементы: амор-тизация; плата за финансовые ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осущест­вления сделки; лизинговая маржа, включая доход лизингодателя за оказываемые им услуги; рисковая премия, величина, зависящая от характера различных рисков, ко­торые несет лизингодатель.

5.2. Форфейтинг

Термин «форфейтинг» получил название от французского слова — а форфэ (це­ликом, общей суммой). Форфейтинг (форфейтирование) является формой транс­формации коммерческого кредита в банковский.

Форфейтирование получило широкое распространение с начала 60-х годов во внеш­ней торговле под влиянием усиления конкурентной борьбы между экспортерами за рынки сбыта продукции. Однако этот вид финансовой операции может быть использо­ван как для осуществления торговых сделок, так и для финансирования инвестиций.

Сущность форфейтирования заключается в следующем. Покупатель (инве­стор), не обладающий в момент заключения контракта необходимой суммой финан­совых средств для оплаты приобретаемого крупного объекта сделки, выписывает продавцу комплект векселей, общая стоимость которых равна стоимости продавае­мого объекта с учетом процентов за отсрочку платежа, т.е. за предоставленный коммерческий кредит. Сроки платежей по векселям равномерно распределены по времени. Обычно каждый вексель выписывается на полгода. Однако срок быть увеличен и до года.

Форфейтинг для инвестора является дорогой формой кредитования, поскольку кредит он получает в конечном счете через посредника (банки).

Каждая из сторон, участвующих в сделке, имеет свои цели, которые определяют­ся размером получаемого дохода и находят отражение в заключаемом контракте.

Цель продавца — реализовать товар, получить от банка после учета векселей сумму, равную согласованной с инвестором (покупателем) цене товара, и избежать финансового риска. Для достижения этой цели у продавца имеются два пути: повы-

5.3. Ипотечный кредит и овердрафт

153

шение договорной цены на проданный товар и увеличение платы за кредит (увели­чение процентной ставки). Цель покупателя (инвестора) — приобрести товар с минимальными издержками.

Банк преследует цель — получение дисконтного дохода qt учета векселей. Эф­фективность этой операции определяется размером учетной ставки и количеством векселей.

Таким образом, инвестор, участвуя в форфейтинговой операции, получает воз­можность для кредитного финансирования инвестиционного проекта.