Последствия внешнеторговых шоков

• рост мировой (или падение национальной) цены на экспортный товар

• рост экспорта (X ↑)

• сдвиг BP вправо вниз (→ ↓)

• рост внутреннего экспортоориентированного производства

• сдвиг IS вправо вверх (→ ↑)

• рост спроса на национальную валюту

• рост обменного курса (r ↑)

• рост процентной ставки (i ↑)

↓

↓

При фиксированном курсе

• ЦБ увеличивает предложение денег (М ↑), покупая иностранную валюту и продавая национальную

• сдвиг LM вправо (→)

• рост национального дохода (Y ↑)

При плавающем курсе

• потенциальное положительное сальдо ПБ (NX+KA) > 0

• рост обменного курса (r ↑)

• падение чистого экспорта NX ↓

• сдвиг IS и BP в исходное состояние

↓

↓

Вывод: внешнеторговый шок привел к долгосрочному росту НД при неизменном обменном курсе

Вывод: внешнеторговый шок вызвал рост обменного курса, но не привел к росту НД

• рост мировой (или падение национальной) процентной ставки (i*↑ или i ↓)

• рост оттока краткосрочного капитала из данной страны (I ↓)

↓

↓

При фиксированном курсе

• дефицит ПБ (NX+KA) < 0

• сдвиг ВР влево

• ЦБ уменьшает предложение денег (М↓), продавая иностранную валюту и покупая национальную

• сдвиг LM влево (←)

• снижение уровня НД (Y ↓)

При плавающем курсе

• потенциальный дефицит ПБ (NX+KA) < 0

• снижение обменного курса (r ↓)

• рост чистого экспорта NX ↑

• сдвиг IS и BP вправо

• рост НД (Y ↑)

↓

↓

Вывод: шок, связанный с международным движением капитала привел к снижению НД

Вывод: шок, связанный с международным движением капитала привел к росту НД

Экзогенный шок

Фиксированный курс

Плавающий курс

Изменения в международной экономике, увеличивающие экспорт данной страны

Рост НД

Неизменный НД

Изменения в национальной экономике, сокращающие экспорт данной страны

Сокращение НД

Неизменный НД

Изменения в международной экономике, увеличивающие отток капитала из данной страны

Сокращение НД

Рост НД

Изменения в национальной экономике, увеличивающие приток капитала в данную страну

Рост НД

Сокращение НД