Экономическая неопределенность и политика

• в зонах I и III неопределенная ситуация с монетарной и фискальной политикой, т.к. т. А и В, С и D требуют противоположной политики

• в зонах II и IV неопределенная ситуация с монетарной политикой, т.к. т. N и K, J и H требуют противоположной монетарной политики

Разделение монетарной и фискальной политики (в условиях неопределенности)

• децентрализация принятия решений по каждой политике

• связывание определенного инструмента политики с определенной целью:

  • монетарным органам поручается контроль внешнего равновесия с игнорированием эффектов на внутреннее равновесие

  • фискальным органам поручается контроль внутреннего равновесия с игнорированием эффектов на внешнее равновесие

• не единовременное, а множественное изменение политик, предполагающее длительную настройку под экономическую ситуацию

• правило устойчивости разделения политик (правило Р.Манделла) – каждый инструмент политики должен быть использован для достижения той цели, на которую он имеет наибольшее относительное воздействие

Правило р.Манделла

Зона	Ситуация в экономике	Монетарная политика	Фискальная политика
I	Безработица и излишек ПБ	Экспансионистская (M↑)	Экспансионистская (G↑)
II	Инфляция и излишек ПБ	Экспансионистская (M↑)	Рестриктивная (G↓)
III	Инфляция и дефицит ПБ	Рестриктивная (M↓)	Рестриктивная (G↓)
IV	Безработица и дефицит ПБ	Рестриктивная (M↓)	Экспансионистская (G↑)

3. Макроэкономическое равновесие при фиксированном валютном курсе. Последствия внешнеторговой политики и девальвации/ревальвации валюты. Бюджетно-налоговая политика при фиксированном курсе

• цель – рост уровня НД (Y ↑)

• рост государственных расходов или снижение налогов (G ↑ или T ↓)

• сдвиг IS вправо вверх (→ ↑)

• рост ставки процента (i ↑) выше мирового уровня

• приток иностранного капитала (I ↑)

• положительное сальдо ПБ (NX+KA) > 0

• рост спроса на национальную валюту

• рост обменного курса (r ↑)

• ЦБ увеличивает предложение денег (М↑), покупая иностранную валюту и продавая национальную =>

• сдвиг LM вправо

• снижение ставки процента до мирового уровня (i↓ = i*)

• рост национального дохода (Y ↑)

Вывод: фискальная политика эффективна, т.к. увеличивает НД, не меняя процентную ставку, не вытесняя инвестиции и потребление

Денежно-кредитная политика при фиксированном курсе

• цель – рост уровня НД (Y ↑)

• рост предложения денег (M ↑)

• сдвиг LM вправо (→)

• уменьшение ставки процента (i ↓)

• уменьшение обменного курса (r ↓)

• рост национального дохода (Y ↑)

• отток капитала заграницу (I ↓)

• дефицит ПБ (NX+KA) < 0

• рост предложения национальной валюты

• уменьшение обменного курса (r ↓)

• ЦБ уменьшает предложение денег (М↓), продавая иностранную валюту и покупая национальную

• сдвиг LM влево в исходное состояние (←)

• рост процентной ставки до мирового уровня (i ↑ = i*)

Вывод: монетарная политика неэффективна, т.к. не влияет на НД и сокращает валютные резервы ЦБ