Булатов а.,

доктор экономических наук,

профессор МГИМО (У)

Россия в мировом инвестиционном процессе

Долгосрочный устойчивый экономический рост в России может быть обеспе­чен лишь в условиях притока в экономику широкомасш­табных инвестиций, как внешних, так и внутренних. Их объемы пока недостаточно велики, чтобы говорить об активном включении России в мировые инвестиционные потоки. Для того чтобы оценить степень участия страны в глобальном инвестиционном процессе, мы рассмот­рим следующие проблемы: масштабы инвестиционного процесса в мире и Рос­сии; связь в мире и России между инвестициями и экономи­ческим ростом; осо­бенности сбережения в России как основы финан­сирования инвестиций; особенности трансформации сбережений в ин­вестиции; воздействие притока иностранных инвестиций на инвести­ционный процесс в стране; причины бегства капитала из России; пер­спективы ее участия в глобальном инвестиционном процессе

В настоящей статье речь будет идти преимущественно о нефи­нансовых инвестициях, которые обычно оцениваются показателем «валовое накопле­ние», состоящим из трех частей - валового накоп­ления основного капитала, измене­ния запасов материальных оборот­ных средств, чистого приобретения ценностей (дра­гоценных металлов, антиквариата и т.п.). Однако в данном показателе доминирует вало­вое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборот­ных средств почти никогда не превышало V₃ российского вало­вого накопления (даже в годы быстрого роста внутренних цен), а чистое приобретение ценностей составляет очень небольшую величи­ну, нередко включаемую в валовое накопление основного капитала.

Объем инвестиций

Согласно статистическим данным и прогнозам экспертов МВФ, средне­мировое отношение валового накопления к ВВП (норма вало­вого накопления) в последние два десятилетия XX 13. находилось на уровне примерно 23 - 24% и в нынешнем десятилетии останется при­мерно таким же. В развитых странах этот показатель был ниже на 1 - 2%, в 2005 - 2008 гг. он, по прогнозам, достигнет 20% (в США, где этот показатель традиционно еще меньше, - 18,5%, в зоне евро - 21, в Японии и остальных развитых странах Азии - 24%). В развива­ющихся стра­нах норма валового накопления была, остается и про­гнозируется на доста­точно высоком уровне - 29% (прежде всего за счет восточной Азии, включая Китай и Вьетнам). В странах с пере­ходной экономикой (без Китая и Вьетнама) норма валового накоп­ления в первые годы XXI в. составляла 22 - 23%, специа­листы про­гнозируют ее повышение до 24%.¹

В СССР во второй половине 1980-х годов норма валового накоп­ления была равна 30 -33%.² В России она упала до наименьшего зна­чения после дефолта в 1999 г. - 15%, а затем стала постепенно вос­станавливаться, достигнув 21 - 22% в 2001-2002 гг. и, по оценкам, в 2003 г. превысит 22% Однако этот показатель оста­ется не только бо­лее низким, чем в советский период, даже в середине 1990-х го­дов он находился на уровне 24 -2б%.³

Таблица 1

Норма валового накопления в ссср и России (в % к ввп)

1985г.	1986г.	1987 г	1988 г.	1989 г.	1990г.	1991 г.	1992г.	1993 г
32,0*	32,0*	31,5*	32,4*	32,3*	30,1*	37,1	35,7	27,8
1994г.	1995г.	1996 г.	1997 г.	1998 г.	1999г.	2000 г.	2001 г.	,.2002. г.
25,8	25,4	24,5	22,1	15,4	15	18,6	22,1	21,1

* Доля в национальном доходе СССР.

Источники: Народное хозяйство СССР в 1990 г. Статистический ежегодник. М., 1991, с. 9; Национальные счета России в 1994 — 2001 годах. Статистический сбор-пик. М., 2002, с.33; Россия в цифрах. 2003. Краткий статистический сборник. М., 2003, с. 152.

В абсолютном исчислении объем инвестиций (валового накоп­ления) в Рос­сии в 2002 г. составил 2,3 трлн. руб., что по обменному курсу равнялось более 70 млрд. долл., а по паритету покупательной способности – примерно 0,3 трлн. долл. По расчетам ИЭПП, ны­нешний объем инвестиций в России, если судить по инвестициям в основной капитал, меньше в три с лишним раза, чем в 1990 г. (в 2002 г. он был равен 29% от уровня 1990 г.). В то же время объем ВВП России в 2002 г. составлял 74% от уровня 1990 г.⁴ Экстрапо­лируя эти данные, можно предположить, что в 2003 г. инвестиции в основной капитал и ВВП в России составят 32 и 79% соответ­ственно от уровня 1990 г. Сопоставление нынешних и советских объемов инвестиций и ВВП показывает, что инвестиции в совре­менной России восстанавливаются после кризиса 1990-х годов намного медленнее, чем ВВП.