5. Оценка риска, связанного с предприятием

5.1. Сила воздействия операционного (предпринимательского) рычага

СВПР_i= ВМ_i / НРЭИ_i, %

СВПР(н.г)= 43476,3/ 12893 = 3,372 = 337,2%

СВПР(к.г)= 74860,45/ 35815 = 2,09 = 209%

2. Сила воздействия финансового рычага

%

СВФР(н.г) = 12893 / 11443 = 112,7%

СВФР(к.г) = 35815 / 32989 = 108,6%

Вывод: Высокое значение СВФР говорит о высокой доле финансовых издержек у предприятия, а, следовательно, возрастает риск невозмещения кредита с процентами для банкира и риск падения величины дивидендов и курса акций для инвестора. Однако в отчётном периоде этот риск уменьшился на 4,1%.

5.3 Сопряженный рычаг как оценка суммарного риска, связанного с предприятием

Р_i = СВФР_i * СВПР_i,

Р(н.к) = 3,372 * 1,127 = 3,8

Р(н.к) = 2,09 * 1,086 = 2,27

Вывод: на предприятии уменьшился риск, связанный с вложением средств в предприятие.

6. Чистая рентабельность акционерного капитала

где ЧП_i – чистая прибыль i-го года.

Кc_i - коэффициент структуры капитала в i-м году:

Км'_i - чистая коммерческая маржа:

Таблица 3. Расчет чистой рентабельности акционерного капитала

Показатель	Обозначение	Сумма
		Базовый период	Отчетный период	Изменение ст.4-ст.3
1	2	3	4	5
Акционерный капитал, тыс. руб.	АК	13010	14012	1002
Чистая прибыль, тыс. руб.	ЧП	7846	23863	16017
Выручка от реализации, тыс. руб	О	124218	213887	89669
Активы, тыс. руб.		30688	56436	25748
Коэф-нт трансформации	Kт	4,04	3,08	-0,96
Чистая коммерческая маржа, %	Kм'	6,3	11,1	4,8
Коэф-нт структуры капитала	Kc	2,3	4,03	1,73
Чистая рентабельность акционерного капитала, %	ЧРАК	58,5	137,8	79,3

Пофакторный анализ динамики ЧРАК С учетом правила цепных подстановок и увеличения интенсивности факторов от К_с к К_м и до К_т.

Расчет ЧРАК	Расчёт	Изменение, %
Кто*Кмо*Ксо	3,08 * 11,1 * 4,03 = 137,8	Значение ЧРАК за отчетный период
(Кто -Ктб)*Км'о*Ксо	-0,96 * 11,1 * 4,03 = -42,9	Изменение ЧРАК за счет изменения коэффициента трансформации
Ктб*(К м'о -К м'б)*Ксо	4,04 * 4,8 * 4,03 = 78,15	Изменение ЧРАК за счет изменения чистой коммерческой маржи
Ктб*Км'б*( Ксо -Ксб)	4,04 * 6,3 * 1,73= 44,03	Изменение ЧРАК за счет коэффициента изменения структуры капитала
ЧРАККт+ЧРАККм+ЧРАККс	-42,9 + 78,15 + 44,03 = 79,28	Общее изменение ЧРАК

Вывод: ЧРАК значительно увеличился (на 79,3%) под влиянием увеличения чистой коммерческой маржи на 4,8%. Это свидетельствует о хорошем управлении финансами, высоком уровне дивидендов, акции компании будут расти в цене.