Завдання

Банк одержав МБК на суму 10 млн.грн. на 6 місяців під плаваючу ставку, яка переглядається щомісячно. З метою страхув % ризику банк придбав опціон за 45 000 гривень, ставка опціону 9%.

1). Як Ви вважаєте, якими мають бути умови такого опціону?

2). Що отримає чи виплатить покупець опціону, якщо на дати перегляду ставки

І - 8,0%	ІV - 8,5%
ІІ - 8,9%	V - 10%
ІІІ - 9,3%	VІ - 10,5%

3).Чи отримав банк виграш від придбання опціону?

В нашому випадку банк купує опціон за винагороду (опціонну премію) і одержує право вибору. Для продавця опціон є зобов’язанням виконати умови контракту, якщо покупець вирішить його реалізувати. Продавець бере на себе ризик зміни ціни активу за компенсацію у вигляді опціонної премії.

Я вважаю, що банку необхіден опціон CAP, який обмежує валютний ризик учасника ринку, що захищає позичальника від підвищення відсоткових ставок. Якщо % ставка зросте платить той, хто продав опціон.

САР=Ринк-Сар)* t \360*Суму

3-й місяць : (0,093 – 0,09) * 10 000 000 * 30/360 = 2490

5-й місяць : (0,1 – 0,09) * 10 000 000 * 30/360 = 8300

6-й місяць : (0,105 – 0,09) * 10 000 000 * 30/360 = 12450

Отже, банк – покупець опціону має отримати 23 240 грн; проте в даному випадку

ніхто не виграє від операції, оскільки опц премія складає 45 000 грн.

Завдання

Банк видав 15.06 кредит осягом 12 млн дол. на 6 міс. під пла­ваючу ставку, яка базується на 3-міс. LIBOR. Протягом наступ­них 90 днів передбачається зниження ставок. З метою хеджуван-ня ризику банк проводить операції з євродоларовими ф'ючерсами. На 15.06 ціна вересневих ф'ючерсів становить 88,15; грудневих — 88,20; березневих — 88,45. Якими будуть ре­зультати хеджування за різних варіантів зміни процентних ставок на дату закриття ф'ючерсної позиції:

а) 12,05 %;

6)11,85%;

в) 11,50%?

Розв‘язок:

Заповнимо таблицю.

Показник	Ставки, %
	12,05	11,85	11,50
1.Доходи (видача кредиту)	361500	355500	345000
2.Ціна купівлі	88,15	88,15	88,15
3.Ціна продажу	87,95	88,15	88,50
4.Зміна індексу цін	-2	-	35
5.Прибутки та збитки за ф`ючерсами	-600	-	10500
6.Загальний результат	360900	355500	355500

Доходи:

1. 12 000 000 * 0,125 * 90/360 = 361 500

12 000 000 * 0,1185 * 90/360 = 355 500

12 000 000 * 0,1150 * 90/360 = 345 000

Ціна продажу:

2. ціна продажу 100 - % (ставка, яка діє на ринку)

100 – 12,5 = 87,95

100 – 11,85 = 88,15

100 – 11,50 = 88,50

Прибутки та збитки:

3. 1 рік = 25

євродоларові ф`ючерси 1000 000

12 контрактів 12 000 000

25 * (-2) * 12 (контрактів) = -600

25 * 35 *12 (контрактів) = 10 500

Відповідь: за результатами задачі можна зазначити, що клієнт втрачає кошти на операціях з ф‘ючерсами, але виграє з погліду виплати відсотків за кредитом. банк же втрачає як кошти на операціях з ф‘ючерсами, так і виплати відсотків за кредит. Ефективна ставка становить 11,85%.

Завдання №

Банк придбав захист FLOOR на суму 10 млн дол. строком дії на один рік. Ставка FLOOR становить 8 %. Перегляд ставок відбувається щоквартально і базується на 3-міс. LIBOR. Опціонна премія виплачена обсягом $ 10 000.

Що одержить чи сплатить банк за угодою FLOOR, якщо на дату перегляду ставки становили:

I період – 8,1 %, II період – 8,5 %, III період – 7,95%, IV період – 7,5%.

Розв‘язок:

С_FL = (f – r) * * NC ,

де С_FL – розрахункова сума за угодою FLOOR , f – ставка FLOOR , r – поточна ринкова ставка, t – тривалість періоду в днях між довідковою та наступною довідковою датою, BS – база розрахунку (дні), NC – сума інвестицій.

І період:

С_{FL 1} = (( 8% - 8,1%)/100) * (90/360) * 10 000 000 = $ -2 500

ІІ період:

С_{FL 2} = ((8%-8,5%)/100) * (90/360) * 10 000 000 = $ -12 500

ІІІ період:

С_{FL 3} = ((8% - 7,95%)/100) * (90/360) * 10 000 000 = $ 1 250

IV період:

С_{FL 4} = ((8% - 7,5%)/100) * (90/360) * 10 000 000 = $ 12 500

С_{FL =} С_{FL 1} + С_{FL 2} = $ -2 500 + ($ -12 500 ) = $ 15 000

Банк виплатить $ 15 000 продавцю угоди FLOOR за умови, що ринкові ставки підвищились порівняно з рівнем ставок FLOOR (8%) в І та ІІ періодах.

С_{FL =} С_{FL 3 +} С_{FL 4} = $ 1 250 + $ 12 500 = $ 13 750

Клієнт, який продав угоду FLOOR, виплатить згідно з нею $ 13 750 банкові з огляду на те, що ринкові ставки в III та IV періодах стали нижчими за рівень FLOOR 8%. За кредитом відсотки нараховуються за ринковими ставками, які діяли на момент їх перегляду. З урахуванням виплаченої опціонної премії результат угоди для банку – прибуток у срозмірі $ 3 750:

$ 13 750 - $ 10 000 = $ 3 750

Відповідь: банк виплатить 15 000 $ продавецю угоди FLOOR за умови, що ставки знизились порівняно з рівнем FLOOR 8%. Банк одержить від клієнта, що продав угоду FLOOR, виплату у розмірі $ 13 750 за умови, що ринкові ставки опустилися нижче рівня FLOOR (8%), при цьому з урахуванням виплаченої опціонної премії банк отримає прибуток як результат у сумі $ 3 750.