Вопрос 42.

Парадокс бережливости. Производные инве­стиции

В странах достигших высокой стадии экономического развития, стремление сберегать будет всег­да опережать стремление инвестировать. Это происходит по следующим причинам. Во-первых, с ростом накопления капитала снижается предельная эффективность его функ­ционирования, так как все более и более сужается круг альтернативных возможностей высокоприбыльных капи­таловложений. Во-вторых, с ростом доходов в индустри­ально развитых странах будет увеличиваться доля сбереже­ний — достаточно вспомнить, что S — есть функция от Y, и зависимость эта положительна. «Но если население хочет сберегать больше, чем инвесторы хотят расходовать, то сберегатели потерпят неудачу».

До сих пор речь шла о так называемых автономных инвестициях, т.е. капи­таловложениях, независимых от объема и динамики наци­онального дохода. В реальной действительности наблюдается взаимодействие (взаимовлияние) инвестиций и дохода. Ав­тономные инвестиции, осуществленные в виде первона­чальной «инъекции», вследствие эффекта мультипликатора приводят к росту национального дохода.

Оживление деловой активности, рост занятости приве­дут к повышению склонности к инвестированию у различ­ных групп предпринимателей. Вот эти-то инвестиции и принято называть производными: они зависят от динамики национального дохода. Производные инвестиции, будучи «наложенными» на автономные, усиливают экономиче­ский рост, ускоряют его, что и получило название эффекта акселератора (акселератор — ускоритель).

Но колесо ускорения может повернуться и в другую сторону. Сокращение дохода будет (вследствие эффектов мультипликации и акселерации) сокращать и производные инвестиции, а это будет вести к стагнации экономики.

Если экономика находится в состоянии неполной заня­тости, увеличение склонности к сбережению, естественно, означает не что иное, как уменьшение склонности к по­треблению. Сокращение потребительского спроса означает невозможность для производителей товаров продавать свою продукцию. Затоваренные склады никак не могут способствовать новым капиталовложениям. Производство начнет сокращаться, последуют массовые увольнения, и, следовательно, падение национального дохода в целом и доходов различных социальных групп. Вот что станет не­избежным результатом стремления больше сберегать!

Графически «парадокс бережливости» показан на рис. На оси абсцисс — национальный доход, на оси ординат — сбережения и инвестиции; линия F — уровень НД при полной занятости.

Линия II (инвестиции) теперь не параллельна оси абс­цисс, как это было ранее — ведь речь идет о производных инвестициях, а они растут в зависимости от роста нацио­нального дохода.

Сдвиг линии SS вверх, в положение S₁S₁ означает рост сбережений. Если ранее точка равновесия Е показывала на объем национального дохода, равный ON, то теперь ситу­ация изменилась. Точка e₁, образованная в результате пересечения линии II и линии S₁S₁ показывает, что новому равновесию между сбережениями и инвестициями соответ­ствует национальный доход в размере ON₁. Величина NN₁ наглядно иллюстрирует сокращение НД. Если ранее инве­стиции в условиях равновесия НД были в размере EN, то теперь, после сдвига кривой сбережений, инвестиции со­ставляют величину E₁N₁.

Заштрихованный треугольник показывает, как уменьша­ются, сужаются инвестиционные возможности в результате увеличения сбережений; отрезок ЕЕ_о показывает, насколь­ко сократились инвестиции. Парадокс заключается именно в том, что рост сбережений уменьшает, а не увеличивает инвестиции

«Парадокс бережливости» характерен только для усло­вий неполного использования основных факторов произ­водства в стагнирующей экономике.