- •Раздел I.____________________________________________________
- •Глава 2. Системы обеспечения финансового менеджмента........................................................................................ 24
- •Глава 3. Методологический инструментарий финансовых
- •Глава 8. Управление внеоборотными активами............................... 178
- •Раздел 4__________________________________________________
- •Глава 9. Общие основы управления капиталом предприятия...... 193
- •Глава 10. Управление собственным капиталом................................... 212
- •Глава 11. Управление заемным капиталом.......................................... 242
- •Раздел 5__________________________________________________
- •Глава 12. Общие основы управления инвестициями предприятия... 286
- •Глава 13. Управление реальными инвестициями............................. 296
- •Глава 14. Управление финансовыми инвестициями........................ 315
- •Раздел 6.___________________________________________________
- •Глава 15.Общие основы управления денежными потоками
- •Раздел I концептуальные основы финансового менеджмента
- •Глава 1.
- •1.1. Сущность, цель и задачи
- •Система основных задач, направленных на реализацию главной цели финансового менеджмента
- •1.2.Функции и механизм финансового менеджмента
- •Глава 2.
- •2.1.Система информационного
- •1. Показатели, характеризующие финансовое состояние и результаты финансовой деятельности по предприятию в целом.
- •2.2. Системы и методы
- •2.3. Системы и методы
- •Системы финансового планирования и формы реализации его результатов на предприятии
- •2.4. Системы и методы внутреннего
- •Характеристика отдельных видов финансового контроллинга на предприятии
- •Пример формирования системы приоритетов контролируемого показателя суммы чистой прибыли по операционной деятельности предприятия
- •Глава 3.
- •Концепция и методический
- •Расчет будущей стоимости вклада при различных условиях инвестирования
- •3.2. Концепция и методический
- •3.3. Концепция
- •Распределение вероятности ожидаемых доходов по двум инвестиционным проектам
- •Расчет среднеквадратического (стандартного) отклонения по двум инвестиционным проектам
- •Расчет коэффициента вариации по трем инвестиционный проектам
- •Расчет необходимого уровня премии за риск по трем акциям
- •Расчет необходимой суммы премии за риск по трем акциям
- •Расчет необходимого общего уровня доходности по трем акциям
- •3.4. Концепция
- •Глава 4.
- •Раздел 2. Финансовая стратегия предприятия
- •4.2.Стратегический финансовый анализ и методы его осуществления
- •4.3. Формирование стратегических целей . Финансовой деятельности
- •Раздел 2 финансовая стратегия предприятия
- •Раздел 2. Финансовая стратегия предприятия
- •Раздел 2. Финансовая стратегия предприятия
- •Раздел 2. Финансовая стратегия предприятия
- •4.4.Принятие стратегических финансовых решений
- •Раздел 2 Финансовая стратегия предприятия
- •Глава 5.
- •Раздел 3 управление активами
- •Глава 6.
- •Принципы формирования .
- •Глава 5.
- •5.1. Политика управления .
- •7.2. Управление запасами
- •7.3.Управление дебиторской
- •7.4.Управление .
- •Раздел II. Управление активами
- •Раздел II. Управление активами
- •Раздел II. Управление активами
- •7.5 Управление финансированием . Оборотных активов
- •Раздел II. Управление активами
- •Раздел II. Управление активами
- •Раздел II. Управление активами
- •Раздел II. Управление активами
- •Раздел II. Управление активами
- •Глава 6.
- •Раздел II. Управление активами
- •Раздел II. Управление активами
- •Раздел II. Управление активами
- •Раздел II. Управление активами
- •Раздел II. Управление активами
- •Раздел II. Управление активами
- •Раздел II. Управление активами
- •Раздел II. Управление активами
- •Раздел II. Управление активами
- •1. Приобретение обновляемых активов в собственность за счет собственных финансовых ресурсов.
- •2. Приобретение обновляемых активов в собственность за счет долгосрочного банковского кредита.
- •Раздел II. Управление активами
- •3. Аренда (лизинг) активов, подлежащих обновлению.
- •Раздел II. Управление активами
- •2) При приобретении актива в собственность за счет долгосрочного банковского кредита:
- •Раздел 4
- •Глава 9.
- •Раздел III. Управление капиталом
- •8. По характеру использования в хозяйственном процессе в практике финансового менеджмента выделяют работающий и неработающий виды капитала.
- •9. По характеру использования собственниками выделяют потребляемый („проедаемый") и накапливаемый (реинвестируемый) виды капитала.
- •9.3. Принципы формирования капитала предприятия
- •1. Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.
- •Раздел III. Управление капиталом
- •Раздел III. Управление капиталом
- •Раздел III.
- •Раздел III. Управление капиталом
- •Раздел III. Управление капиталом
- •Глава10.
- •Раздел III. Управление капитаном
- •Раздел III. Управление капиталом
- •Раздел III. Управление капиталом
- •Раздел III. Управление капиталом
- •Раздел III. Управление капиталом
- •2. Выбор типа дивидендной политики осуществляется в соответствии с финансовой стратегией акционерного общества с учетом оценки отдельных факторов.
- •3. Механизм распределения прибыли акционерного общества в соответствии с избранным типом дивидендной политики предусматривает такую последовательность действий:
- •Раздел I
- •Глава 11.
- •11.5. Управление привлечением товарного (коммерческого) кредита
- •Раздел III. Управление капиталом
- •Раздел III. Управление капиталом
- •Раздел 5
- •Глава 12.
- •Глава 13.Управление реальными инвестициями
- •13.2. Виды инвестиционных проектов требования к их разработке
- •13.3. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов
- •Глава 14.Управление финансовыми инвестициями
- •14.1.Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими
- •14.2. Оценка стоимости финансовых инструментов инвестирования
- •14.3. Формирование портфеля финансовых инвестиций
- •Раздел IV. Управление инвестициями
- •Раздел IV. Управление инвестициями
- •Раздел 6. Управление денежными потоками
- •Раздел 6управление денежными потоками
- •Глава 15. Общие основы управления денежными потоками
- •Раздел V. Управление денежными потоками
- •3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:
- •4. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:
- •15.3. Политика управления денежными потоками предприятия
- •Глава 16. Планирование денежных потоков
- •Раздел V. Управление денежными потоками
- •Раздел V. Управление денежными потоками
- •Раздел V. Управлении денежными потоками
- •16.2. Разработка платежного календаря
- •Раздел 7
- •Глава 17.Сущность финансовых рисков предприятия и принципы управления ими_________________
- •Глава 18.
- •18.2. Формы и виды страхования финансовых рисков
- •Раздел 8
- •Глава 19. . Общие основы управления предприятием в условиях финансового кризиса
- •19.1. Принципы антикризисного финансового управления предприятием
- •Глава 20.Диагностика финансового кризиса
- •20.2.Система фундаментальной диагностики банкротства
- •Глава 21. Финансовое управление процессами стабилизации,реорганизации и ликвидации предприятия
- •2 Я Обоснование концепции санации
- •6 )1 Подготовка бизнес-плана санации
Раздел 3 управление активами
Глава 6.
Общие основы управления активами предприятия
4.1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ
И КЛАССИФИКАЦИЯ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
Активы представляют собой экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли.
Активы предприятия подразделяются по многим классификационным признакам, основными из которых с позиций финансового менеджмента являются (рис. 4.1.):
1. Форма функционирования активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:
а) Материальные активы. Они характеризуют активы предприятия, имеющие вещную (материальную) форму. К составу материальных активов предприятия относятся:
• основные средства;
• незавершенные капитальные вложения;
• оборудование, предназначенное к монтажу;
• производственные запасы сырья и полуфабрикатов;
• запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
• объем незавершенного производства;
• запасы готовой продукции, предназначенной к реализации;
• прочие виды материальных активов.
б) Нематериальные активы. Они характеризуют активы предприятия, не имеющие вещной формы, но принимающие участие в хозяйственной деятельности и приносящие прибыль. К этому виду активов предприятия относятся:
• приобретенные предприятием права пользования отдельными природными ресурсами;
• патентные права на использование изобретений;
• „ноу-хау" — совокупность технических, технологических, управленческих, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, описания, накопленного производственного опыта, являющихся предметом инноваций, но не запатентованных;
• права на промышленные образцы и модели;
• товарный знак — эмблема, рисунок или символ, зарегистрированные в установленном порядке, служащий для отличия товаров данного изготовителя от других аналогичных товаров;
• торговая марка — право на исключительное использование фирменного наименования юридического лица;
• права на использование компьютерных программных продуктов;
• „гудвилл" — разница между рыночной стоимостью предприятия как целостного имущественного комплекса и его балансовой стоимостью, образованная в связи с возможностью получения более высокого уровня прибыли (в сравнении со среднеотраслевым ее уровнем) за счет использования боле эффективной системы управления, доминирующей позиции на товарном рынке, применения новых технологий и т.п.
• другие аналогичные виды имущественных ценностей предприятия;
в) финансовые активы Они характеризуют различные финансовые инструменты, принадлежащие предприятию или находящиеся в его владении. К финансовым активам предприятия относятся:
• денежные активы в национальной валюте;
• денежные активы в иностранной валюте;
• дебиторская задолженность во всех ее формах;
• краткосрочные финансовые вложения;
• долгосрочные финансовые вложения.
2. Характер участия в хозяйственном процессе и скорость оборота активов. По этому признаку активы предприятия подразделяются на следующие виды:
а) Оборотные (текущие) активы. Они характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования до одного
года и стоимостью менее 15 необлагаемых налогом минимумов доходов граждан.
В составе оборотных (текущих) активов предприятия выделяют следующие их элементы:
• производственные запасы сырья и полуфабрикатов;
• запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
• объем незавершенного производства;
• запасы готовой продукции, предназначенной к реализации;
• дебиторскую задолженность;
• денежные активы в национальной валюте;
• денежные активы в иностранной валюте;
• краткосрочные финансовые вложения;
• расходы будущих периодов.
б) Внеоборотные активы. Они характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в процессе хозяйственной деятельности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования более одного года и стоимостью свыше 15 необлагаемых налогом минимумов доходов граждан.
В состав внеоборотных активов предприятия входят следующие их виды:
• основные средства;
• нематериальные активы;
• незавершенные капитальные вложения;
• оборудование, предназначенное к монтажу;
• долгосрочные финансовые вложения;
• другие виды внеоборотных активов.
3. Характер обслуживания отдельных видов деятельности.
По этому признаку выделяют следующие виды активов предприятия:
а) Операционные активы. Они представляют собой совокупность имущественных ценностей, непосредственно используемых в производственно-коммерческой (операционной) деятельности предприятия с целью получения операционной прибыли.
В состав операционных активов предприятия включаются:
• производственные основные средства;
• нематериальные активы, обслуживающие операционный процесс;
• оборотные операционные активы (вся их совокупность за минусом краткосрочных финансовых вложений).
б) Инвестиционные активы. Они характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, связанных с осуществлением его инвестиционной деятельности.
В состав инвестиционных активов предприятия включаются:
• незавершенные капитальные вложения;
• оборудование, предназначенное к монтажу;
• долгосрочные финансовые вложения;
• краткосрочные финансовые вложения.
4. Характер финансовых источников формирования активов.
В соответствии с этим признаком различают следующие виды активов предприятия:
а) Валовые активы. Они представляют собой всю совокупность имущественных ценностей (активов) предприятия, сформированных за счет как собственного, так и заемного капитала.
б) Чистые активы. Они характеризуют стоимостную совокупность имущественных ценностей (активов) предприятия, сформированных исключительно за счет собственного его капитала. Стоимость чистых активов предприятия определяется по следующей формуле:
где — стоимость чистых активов предприятия;
— общая сумма всех активов предприятия по балансовой
стоимости;
— общая сумма используемого заемного капитала предприятия.
5. Характер владения активами. По этому признаку активы предприятия делятся на следующие два вида:
а) Собственные активы. К ним относятся активы предприятия, находящиеся в постоянном его владении и отражаемые в составе его баланса.
б) Арендуемые активы. К ним относятся активы предприятия, находящиеся во временном его владении в соответствии с заключенными договорами аренды (лизинга).
6. Степень ликвидности активов. В соответствии с этим признаком активы предприятия принято подразделять на следующие виды:
а) Активы в абсолютно ликвидной форме. К ним относятся активы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа.
В состав активов этого вида входят:
• денежные активы в национальной валюте;
• денежные активы в иностранной валюте.
б) Высоколиквидные активы. Они характеризуют группу активов предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам.
К высоколиквидным активам предприятия относятся:
• краткосрочные финансовые вложения;
• краткосрочная дебиторская задолженность.
в) Среднеликвидные активы. К этому виду относятся активы, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.
К среднеликвидным активам предприятия обычно относят:
• все формы дебиторской задолженности, кроме краткосрочной и безнадежной;
• запасы готовой продукции, предназначенной к реализации.
г) СлаболикВидные активы. К ним относятся активы предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода времени (от полугода и выше).
В современной практике финансового менеджмента к этой группе активов предприятия относят:
• запасы сырья и полуфабрикатов;
• запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
• активы в форме незавершенного производства;
• основные средства;
• незавершенные капитальные вложения;
• оборудование, предназначенное к монтажу;
• нематериальные активы;
• долгосрочные финансовые вложения.
д) Неликвидные активы. В эту группу входят такие виды активов предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы лишь в составе целостного имущественного комплекса).
К таким активам относятся:
• безнадежная дебиторская задолженность;
• расходы будущих периодов;
• убытки текущие и прошлых лет (отражаемые в составе актива баланса предприятия).
С учетом рассмотренной классификации строится процесс финансового управления активами предприятия.