- •Раздел 3. Финансовый менеджмент.
- •Финансовый менеджмент в системе управления организациями: содержание и внешняя среда реализации.
- •Базовые концепции финансового менеджмента.
- •Методологические основы принятия управленческих решений: качественные и количественные подходы. Влияние инфляции на финансово-хозяйственную деятельность.
- •4.Информационное обеспечение финансового менеджмента.
- •5. Денежные потоки и методы их оценки.
- •6. Финансовые активы. Риск и доходность финансовых активов.
- •3) Доходность к погашению
- •7. Управление инвестициями. Инвестиционная политика предприятия
- •8. Инвестиционные проекты и формирование бюджета капиталовложений.
- •1. По отдельным стадиям жизненного цикла выделяются:
- •9. Управление капиталом: цена, структура, леверидж.
- •10. Управление собственным капиталом. Роль дивидендной политики в управлении собственным капиталом.
- •11. Методы долгосрочного финансирования. Управление источниками долгосрочного финансирования.
- •12. Стоимость бизнеса и методы его оценки. Управленческие решения, принимаемые на основе оценки стоимости бизнеса.
- •13. Управление оборотным капиталом и источниками его финансирования.
- •1. Коэффициент оборачиваемости определяется по формуле:
- •Для расчета длительности оборота в днях используется формула
- •14. Управление запасами: нормирование, мониторинг, оценка эффективности.
- •15. Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика предприятия).
- •16. Управление денежными средствами и их эквивалентами: планирование, мониторинг, оценка эффективности.
- •17. Методы краткосрочного финансирования деятельности предприятия.
- •18. Виды и методы финансового планирования и прогнозирования. Особенности бюджетирования как управленческой технологии планирования на предприятии.
- •19. Инвестиционный портфель. Риск и доходность портфельных инвестиций.
- •20. Неплатежеспособность и банкротство предприятия. Финансовый менеджмент в условиях кризисного управления.
- •4)Четырехфакторная модель Лисса (72г)
7. Управление инвестициями. Инвестиционная политика предприятия
Инвестиции: сущность, объекты, субъекты, классификация. Инвестиционная деятельность предприятия и ее задачи. Сущность и этапы формирования инвестиционной политики предприятия. дифференциация стратегических целей инвестиционной политики предприятия в зависимости от стадий жизненного цикла предприятия.
В классическом контексте термин «инвестиции» характеризуется как долгосрочные вложения капитала в денежной, материальной и нематериальных формах в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения текущего дохода и/или обеспечения возрастания его стоимости в будущем.
Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (ФЗ №39 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений").
Объектами инвестиционной деятельности могут быть: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства; ценные бумаги; целевые денежные вклады; научно-техническая продукция; интеллектуальные ценности; имущественные права.
Субъектами (инвесторами и участниками) инвестиционной деятельности могут быть: граждане России; ин-ные граждане; юридические лица, их объединения; ин-ные компании и ин-ные государства.
Классификация инвестиций.
1. По объектам вложения средств:
реальные инвестиции – выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы, нематериальные активы. Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются капитальные вложения;
финансовые инвестиции – включают вложения средств в различные финансовые активы – ценные бумаги, паи, банковские депозиты и др.
2. По цели инвестирования:
прямые инвестиции – характеризуются как вложения в уставные капиталы предприятий с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода;
портфельные инвестиции – представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков.
3. По срокам вложений:
краткосрочные инвестиции – срок вложения до года. Носят спекулятивный характер;
среднесрочные инвестиции – представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет;
долгосрочные инвестиции – представляют собой вложения средств на срок свыше трех лет.
Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (ФЗ 39).
Основные задачи управления инвестиционной деятельностью на уровне отдельного предприятия:
Обеспечение достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия.
Обеспечение максимальной доходности (прибыльности) отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне инвестиционного риска.
Обеспечение минимизации инвестиционного риска отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне их доходности (прибыльности).
Обеспечение оптимальной ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий осуществления инвестиционной деятельности.
Обеспечение формирования достаточного объема инвестиционных ресурсов в соответствии с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности.
Поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия.
Обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности.
Инвестиционная деятельность предприятия должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой.
Инвестиционная политика предприятия представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в установлении структуры и масштабов инвестиций, отбора и реализации наиболее выгодных путей расширения и обновления активов с целью обеспечения основных направлений его экономического развития.
При разработке инвестиционной политики на предприятиях необходимо придерживаться таких принципов, как:
— нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятий и их финансовую устойчивость;
— учет инфляции и фактора риска;
— экономическое обоснование инвестиций;
— формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
— ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
— выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.
Этапы формирования общей инвестиционной политики предприятия можно представить следующим образом.
Анализ инвестиционной деятельности предприятия в предшествующем периоде. Основной целью такого анализа является всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия и эффективности его инвестиционной деятельности.
Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. В процессе такого исследования изучаются правовые условия инвестиционной деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования ("инвестиционный климат"); анализируются текущая конъюнктура инвестиционного рынка и факторы ее определяющие; прогнозируется ближайшая конъюнктура инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов, связанных с деятельностью предприятия.
Учет стратегических целей развития предприятия, обеспечиваемых его предстоящей инвестиционной деятельностью.
Выбор политики формирования инвестиционных ресурсов предприятия. В процессе реализации этого этапа прогнозируется потенциальная возможность формирования инвестиционных ресурсов за счет собственных финансовых источников и целесообразность привлечения для инвестиционной деятельности заемных финансовых средств.
Обоснование типа инвестиционной политики предприятия по целям вложения капитала с учетом рисковых предпочтений. На этом этапе формирования инвестиционной стратегии предприятия определяется целевая функция его инвестиционной деятельности по критерию соотношения уровня ее доходности и риска.
Формирование инвестиционной политики предприятия по основным направлениям инвестирования. На этом этапе формирования инвестиционной стратегии предприятия определяется соотношение объемов реального и финансового инвестирования в процессе предстоящей его инвестиционной деятельности.
Формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом и региональном разрезе. Формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом и региональном разрезе служит основой распределения инвестиционных ресурсов в разрезе его стратегических центров хозяйствования. В основе этого формирования лежит оценка инвестиционной привлекательности отдельных отраслей и регионов страны.
Взаимоувязка основных направлений инвестиционной политики предприятия. В процессе этого этапа обеспечивается согласованность отдельных направлений инвестиционной стратегии предприятия по объемам, срокам реализации и другим параметрам.
Дифференциация стратегических целей инвестиционной политики предприятия в зависимости от стадий жизненного цикла предприятия.
Стадии жизненного цикла предприятия |
Основные стратегические цели инвестиционной политики предприятия |
«Детство» |
|
«Юность» |
|
«Ранняя зрелость» |
|
«Окончательная зрелость» |
|
«Старение» |
|
Критическая масса инвестиций — минимальный объем инвестиционной деятельности, позволяющий предприятию формировать чистую операционную прибыль.