- •Раздел 3. Финансовый менеджмент.
- •Финансовый менеджмент в системе управления организациями: содержание и внешняя среда реализации.
- •Базовые концепции финансового менеджмента.
- •Методологические основы принятия управленческих решений: качественные и количественные подходы. Влияние инфляции на финансово-хозяйственную деятельность.
- •4.Информационное обеспечение финансового менеджмента.
- •5. Денежные потоки и методы их оценки.
- •6. Финансовые активы. Риск и доходность финансовых активов.
- •3) Доходность к погашению
- •7. Управление инвестициями. Инвестиционная политика предприятия
- •8. Инвестиционные проекты и формирование бюджета капиталовложений.
- •1. По отдельным стадиям жизненного цикла выделяются:
- •9. Управление капиталом: цена, структура, леверидж.
- •10. Управление собственным капиталом. Роль дивидендной политики в управлении собственным капиталом.
- •11. Методы долгосрочного финансирования. Управление источниками долгосрочного финансирования.
- •12. Стоимость бизнеса и методы его оценки. Управленческие решения, принимаемые на основе оценки стоимости бизнеса.
- •13. Управление оборотным капиталом и источниками его финансирования.
- •1. Коэффициент оборачиваемости определяется по формуле:
- •Для расчета длительности оборота в днях используется формула
- •14. Управление запасами: нормирование, мониторинг, оценка эффективности.
- •15. Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика предприятия).
- •16. Управление денежными средствами и их эквивалентами: планирование, мониторинг, оценка эффективности.
- •17. Методы краткосрочного финансирования деятельности предприятия.
- •18. Виды и методы финансового планирования и прогнозирования. Особенности бюджетирования как управленческой технологии планирования на предприятии.
- •19. Инвестиционный портфель. Риск и доходность портфельных инвестиций.
- •20. Неплатежеспособность и банкротство предприятия. Финансовый менеджмент в условиях кризисного управления.
- •4)Четырехфакторная модель Лисса (72г)
11. Методы долгосрочного финансирования. Управление источниками долгосрочного финансирования.
Сущность, цель и задачи долгосрочной финансовой политики. Долгосрочное банковское кредитование и облигационный заем как традиционные источники долгосрочного финансирования. Новые инструменты долгосрочного финансирования. Особенности оценки стоимости привлечения различных видов долгосрочного финансирования.
Финансовая политика предприятия - это совокупность мер, осуществляемых финансовой службой предприятия в области управления финансами хозяйствующего субъекта. ФП предприятия разделяется на краткосрочную и долгосрочную.
Долгосрочная финансовая политика охватывает весь жизненный цикл предприятия или инвестиционного проекта.
Цель долгосрочной финансовой политики состоит в обеспечении прироста производственных мощностей в соответствии с долгосрочной финансовой стратегией организации.
Задачи долгосрочной финансовой политики:
· Максимизация прибыли,
· Оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости,
· Достижение прозрачности деятельности для участников;
· Создание эффективного механизма управления финансами предприятия;
Область применения ДФП – инвестиционная деятельность:
· Капитальные вложения (строительство, реконструкция, модернизация, приобретение объектов основных средств),
· Долгосрочные финансовые вложения.
Основным объектом управления является основной капитал предприятия.
Основными источниками долгосрочного финансирования являются: банковское кредитование и облигационный заем.
Долгосрочный кредит используется, как правило, в инвестиционных целях.
Параллельный кредит предоставляется, когда несколько банков кредитуют одновременно одного заемщика. Каждый банк ведет переговоры отдельно, заключает свой договор, но придерживается согласованных с другими банками правил.
Консорциальный (синдицированный) кредит выдается банковским консорциумом — объединением, которое создается с целью объединения ресурсов банков-участников и диверсификации рисков при выдаче кредита большого размера.
Ролловерный кредит — долгосрочный кредит с периодически пересматриваемой процентной ставкой. Обычно пересмотр процентной ставки осуществляется один раз в квартал или полугодие, в зависимости от темпов инфляции
Облигационный заем - заем, предусматривающий выпуск заемщиком долговых обязательств в форме облигаций. Облигации это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренные ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента
Основными преимуществами облигационного займа с точки зрения предприятия-эмитента являются:
-возможность мобилизации значительных объемов денежных средств без угрозы вмешательства инвесторов в текущую деятельность
-использование средств не только банковского сектора, но и других участников финансового рынка;
-эмитент сам определяет характеристики облигаций и имеет более широкие возможности по комбинирования сроков и стоимости;
-по сравнению с кредитом: низкая стоимость заимствования, срок привлечения инвестиций посредством облигаций превышает срок предоставления кредита.
В России ОЗ не имеют такого распространения из-за неустойчивого положения компаний, низкой ликвидностью, высокой стоимостью размещения небольших займов и др.
Новые инструменты:
Ли́зинг— вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основе договора физическим или юридическим лицам за определенную плату на определенный срок с правом выкупа имущества лизингополучателем Лизингодатель обязуется приобрести в собственность определённое лизингополучателем имущество у указанного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование.
В зависимости от срока полезного использования объекта лизинга и экономической сущности договора лизинга различают:
Финансовый лизинг (финансовая аренда) – получение имущества на весь срок использования. Как правило, по окончании договора лизинга остаточная стоимость объекта лизинга близка к нулю и объект лизинга может без дополнительной оплаты перейти в собственность лизингополучателя
Операционный (оперативный) лизинг. Срок договора лизинга существенно меньше срока полезного использования объекта лизинга. По окончании договора объект лизинга либо возвращается лизингодателю и может быть передан в лизинг повторно.
Особым случаем является возвратный лизинг, при котором продавец лизингового имущества одновременно является лизингополучателем.
Факторинг – переуступка неоплаченных долговых требований, возникающих между контрагентами, специальной компании (банку) с целью: - незамедлительного получения большей части платежа; - гарантии полного погашения задолженности;
Факторинговая компания сразу оплачивает клиенту от 70 до 90% требований в виде кредита, а остаток (за вычетом процента за кредит и факторинговой комиссии за услуги) предоставляется после взыскания всего долга.
Венчурное финансирование – это долгосрочные высокорисковые инвестиции частного капитала в акционерный капитал вновь создаваемых малых высокотехнологичных перспективных компаний, ориентированных на разработку и производство наукоемких продуктов, для их развития и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств, осуществляемое венчурными фондами или иными формами венчурного капитала.
Каждый инструмент финансирования имеет свою оценку, так, например, стоимостью банковского кредита является процентная ставка.