Цена земли

Цены на землю тесно связаны с земельной рентой и определяются на основе капитализации ренты. Цена земли показывает, какую сумму денег требуется положить в банк, чтобы при действующей рыночной ставке процента получать доход, равный данной земельной ренте.

P земли = R/i (8.5)

где Р земли– цена данного участка земли;

R – рента, ожидаемая с данного участка;

i – рыночная ставка ссудного процента.

8.4 Рынок капитала и процент

Для получения потока товаров и услуг в будущем необходим запас капитала. Чтобы создать этот запас необходим поток сбережений. Фактор времени при анализе капитала имеет первостепенное значение. Деньги, ссужаемые на время, должны вернуться с приращением. Этот прирост называется процентом.

Ссудный процент – это доход, получаемый собственником капитала в результате использования его денежных средств в течение определенного периода времени.

Различают следующие формы капитала:

- физический капитал: здания, машины, сооружения, сырье.

- человеческий капитал: общие и специальные знания, трудовые навыки, опыт, т.д.

Физический капитал включает в себя:

- оборотный капитал, используемый в течение одного производственного цикла, его стоимость включается в издержки производства целиком (сырье, материалы и т.п.);

- основной капитал, к нему относятся реальные активы длительного пользования (здания, сооружения и т.п.).

В процессе эксплуатации основной капитал изнашивается и подлежит замене по мере физического или морального износа.

Амортизация – это денежное возмещение износа путем включения части стоимости основного капитала в затраты на выпуск продукции.

Отношение годовой суммы амортизации к стоимости основного капитала, выраженное в процентах, называется нормой амортизации.

Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что он может произвести в будущем. Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств – инвестиции. Финансовым источником инвестиций являются собственные и заемные средства. При использовании заемных средств следует сравнивать внутреннюю норму окупаемости r и ссудный процент i.

Рынок ссудного капитала – это рынок, на котором продаются финансовые ресурсы, необходимые для организации деятельности фирм. Это - кредитный рынок, на котором происходит предоставление и получение ссуд.

Равновесная ставка процента зависит от спроса на ссудный капитал и его предложения.

Закон спроса: чем ниже ставка процента, тем выше объем спроса на ссудный капитал.

Закон предложения: чем выше ставка процента, тем больше желающих предложить ссудный капитал к продаже.

Ставка процента. Дисконтирование

Капитал существует во времени. И многие компоненты связанных с ним издержек и доходов относятся к разным периодам. Принятие решения об инвестициях предполагает сравнение издержек и доходов, которые будут получены в результате его осуществления, т.е. сегодняшних расходов и будущих доходов. Для этого необходимо приведение потока расходов и доходов к будущему или настоящему моменту времени.

Первоначально вложенная сумма денежного капитала увеличивается с каждым годом в зависимости от ставки процента.

Сумма, полученная через определенный период FV, определяется по формуле сложного процента:

FV = PV ( 1+i)ⁿ (8.6)

где, i – ставка процента в десятичной форме

n – временной интервал или частота начисления процентов.

С помощью формулы сложных процентов можно определить дисконтированную стоимость, т.е. сегодняшнюю стоимость будущих доходов, создаваемых капитальным благом. Этот процесс называется дисконтированием.

РV = FV : ( 1+ i )ⁿ (8.7)

На основе формулы дисконтирования определяется выгодность инвестиций. Если дисконтированная стоимость будущего потока доходов больше суммы инвестируемых средств, то эти вложения выгодны. Для оценки будущих доходов используют понятие чистой дисконтированной стоимости NPV

NPV = ТR1/(1+i)¹ + ТR2/(1+i)² +... + ТRn/(1+i)ⁿ – I (8.8)

ТR- доход, получаемый в n-ом году

I - инвестиции

i – норма дисконта, норма приведения затрат к единому моменту времени.

Норма дисконта может быть ставкой процента или какой-либо другой ставкой. Иногда рассматривают ее как альтернативные издержки вложений в основной капитал.

Например. Какое решение примет руководство фирмы об инвестировании капитала в новое оборудование, если известны следующие условия: цена, оборудования 900 млн. руб., срок службы оборудования 3 года? Ожидается, что вложение в оборудование принесет следующий доход: 1-й год - 400 млн. руб., 2-й -350 млн. руб., 3-й -300 млн. руб. Годовая процентная ставка-10%.

Решение.

Для оценки привлекательности инвестиций необходимо определить сегодняшнюю стоимость будущего дохода и сравнить ее с сегодняшними затратами. Воспользуемся формулой чистой дисконтированной стоимости:

NPV = PR1/(1+i)¹ + PR2/(1+i)² +... + PRn/(1+i)ⁿ – I

Тогда, NPV= 400/ (1+0,1) + 350/(1+0,1)² + 300/(1+0,1)³ – 900 = -21,7

Инвестиции для фирмы не выгодны, т.к. чистая дисконтированная стоимость отрицательна, т.е. сегодняшняя стоимость будущего дохода меньше инвестиций.

Различают номинальную и реальную ставки процента.

Номинальная – это процентная ставка, устанавливаемая кредитными учреждениями.

Реальная – это ставка процента, рассчитанная с учетом уровня инфляции. Она равна номинальной ставке за вычетом темпа инфляции π.

i реальная = i номинальная - π (8.9)

Вопросы для самоконтроля

1. Почему спрос на факторы производства носит производный характер? Приведите пример.

2. Влияют ли рынки факторов производства на решение вопросов что? как? и для кого производить? Аргументируйте ваш ответ.

3. Что составляет основу рыночного ценообразования на факторы производства?

4. От чего зависит предложение труда? Перечислите факторы, которые могут сдвинуть предложение труда влево.

5. В последнее время все чаще звучит требование повышения заработной платы работников бюджетной сферы, пенсий, пособий. Какие принципы должны лежать в основе. Что составляет основу рыночного ценообразования на факторы производства?

6. Какие факторы определяют цену земли?

7. Зависимость между ценой природных ресурсов и ставкой процентного дохода по банковским вкладам носит следующий характер: чем выше банковская ставка, тем ниже цена ресурсов сегодня и тем быстрее она, вероятнее всего, будет расти в будущем. Почему это так?

8. Каковы основные составные части рынка капитала?

9. Почему повышение уровня процентного дохода (процента) по сберегательным вкладам в банках обычно приводит к падению курсов акций, а снижение процента – к их росту? Проанализируйте возможные последствия с точки зрения экономической теории.

10. Как международные различия в редкости ресурсов влияют на цены ресурсов в разных странах? На перспективы развития технологии? Происходит ли сглаживания или усугубление международных различий в уровнях цен на ресурсы?

Основные термины и понятия

Труд, земля, капитал, предпринимательство. Заработная плата, рента, процент, прибыль. Производный спрос. Кривая предложения труда человека. Эффект дохода и эффект замещения. Кривая предложения труда общества. Сдельная и повременная оплата труда. Производительность труда. Факторные доходы (заработная плата, прибыль, процент, рента), заработная плата номинальная и реальная. Дифференциальная рента. Физический капитал, Основной и оборотный капитал. Амортизация, физический и моральный износ. Сбережения. Инвестиции. Дисконтирование.