2. Коэффициенты, характеризующие платёжеспособность должника:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника;

2. Коэффициент текущей ликвидности – характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника;

3. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами – характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника;

4. Степень платёжеспособности по текущим обязательствам – определяет текущую платёжеспособность организации, объёмы её краткосрочных заёмных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счёт выручки. Степень платёжеспособности определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.

3. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника:

1. Коэффициент автономии (финансовой независимости) – показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам;

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах) – определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для её финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов;

3. Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах – характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и её удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам;

4. Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам – определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.

4. Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника:

1. Рентабельность активов – характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации;

2. Норма чистой прибыли – характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации и определяется в процентах как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).

Для расчёта вышеприведённых показателей и коэффициентов используются в основном данные из форм бухгалтерской отчётности и Главной книги.

Расчёты по данной методике полезны и в сочетании с другими методами финансового анализа. Они позволяют установить более точно причины кризисного состояния организации и разработать управленческие решения по его преодолению, восстановлению жизненно важных функций деятельности организации.

Рассмотрим наиболее известные методики.

1. Оценка ликвидности баланса организации – позволяет определить степень платёжеспособности организации, т.е. способность полностью и своевременно выполнять свои денежные обязательства. Большая или меньшая текущая платёжеспособность организации (или ее неплатёжеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов собственными и долгосрочными финансовыми источниками.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения денежных обязательств. От срока превращения актива организации в денежные средства зависит его ликвидность. Чем меньше времени требуется для превращения конкретного вида актива в денежные средства, тем выше его ликвидность при условии, что не будет существенной потери его стоимости.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении статей активов баланса, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, со статьями пассива, сгруппированными по срокам их погашения (кроме собственных финансовых средств) и расположенными в порядке возрастания сроков. То есть по активам от более ликвидных к менее ликвидным, а по пассивам соответственно от краткосрочных обязательств к долгосрочным.

Все активы предприятия по степени их ликвидности (т.е. в зависимости от скорости превращения их в деньги) условно делятся на четыре группы (см. табл. 9.1).

Таблица 9.1 – Характеристика активов предприятия по степени ликвидности

Актив	Признак группировки	Формула расчета (по балансу)	Условные обозначения
А1	Наиболее ликвидные активы	А1 = КФВ + ДС = = стр. 250 + стр. 260	КФВ — краткосрочные финансовые вложения; ДС — денежные средства.
А2	Быстро реализуемые активы	А2 = ДЗ<1 + ПОА = = стр. 240 + стр. 270	Д3<1 — дебиторская задолженность со сроком погашения менее года; ПОА — прочие оборотные активы.
А3	Медленно реализуемые активы	А3 = 3 + НДС + Д3>1 + + ДФВ – Рбп = = стр. 210 + стр. 220 + + стр. 230 + стр. 140 – стр. 216	З — запасы и затраты; НДС — налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; Д3>1 — дебиторская задолженность со сроком погашения более года; ДФВ — долгосрочные финансовые вложения; Рбп — расходы будущих периодов.
А4	Трудно реализуемые активы	А4 = ВОА – ДФВ = = стр. 190 – стр. 140	ВОА – внеоборотные активы.

Все обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также условно делятся на четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты (см. табл. 9.2).

Таблица 9.2 – Характеристика пассивов предприятия по степени срочности обязательств

Пассив	Признак группировки	Формула расчета (по балансу)	Условные обозначения
П1	Наиболее срочные обязательства	П1 = КЗ + ПКО = = стр. 620 +стр. 630 + + стр. 660	КЗ — кредиторская задолженность; ПКО — прочие краткосрочные обязательства.
П2	Краткосрочные обязательства	П2 = КЗС = стр. 610	КЗС – краткосрочные заемные средства (кредиты, займы и прочие краткосрочные обязательства).
П3	Долгосрочные обязательства	П3 = ДО = стр. 590	ДО – долгосрочные обязательства (итог IV раздела пассива баланса)
П4	Постоянные обязательства	П4 = КиР + Дбп + Рпр – – Рбп = стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 – стр. 216	КиР — капитал и резервы (итог III раздела пассива баланса; Дбп – доходы будущих периодов; Рпр – резервы предстоящих расходов; Рбп — расходы будущих периодов.

В общем случае организация может быть признана ликвидной, если её текущие активы превышают краткосрочные обязательства.

Реальную степень ликвидности и платёжеспособности предприятия можно рассчитать на основе анализа ликвидности баланса, сопоставив расчёты групп активов и групп обязательств предприятия и используя следующие соотношения (в абсолютном выражении):

А 1 ≥ П1;

А2 ≥ П2;

А3 ≥ П3;

А4 ≤ П4.

В случае если неравенства этой системы выполняются, баланс предприятия считается абсолютно ликвидным.

Рассмотрим основные типы возможных ситуаций.⁹²

1) Нормальная, надёжная платёжеспособность и финансовая устойчивость организации:

а) А1 > П1; А2 > П2; A3 > П3; А4 < П4

или А1 > П1; А2 < П2; A3 > П3; А4 < П4 при (А1+А2)>(П1+П2).

2) Эпизодическая неплатёжеспособность и финансовая неустойчивость организации:

б) А1 > П1; А2 < П2; A3 > П3; А4 < П4 при (А1+А2)<(П1 + П2)

или А1 > П1; А2 < П2; A3 < П3; А4 < П4 при (А1+А2)>(П1 + П2).

3) Усиление неплатёжеспособности и финансовой неустойчивости организации:

в) А1 > П1; А2 < П2; A3 < П3; А4 < П4 при (А1 + А2)<(П1 + П2)

или А1< П1; А2 > П2; A3 < П3; А4 > П4 при (А1 + А2)<(П1 + П2).

4) Хроническая неплатёжеспособность и финансовая неустойчивость организации:

г) А1< П1; А2 < П2; A3 > П3; А4 > П4 (А4 < П4):

Кризисное финансовое состояние организации, близкое к банкротству:

д) А1 < П1; А2 < П2; A3 < П3; А4 > П4.

При анализе динамики изменения соотношений активов и пассивов требуется учитывать влияние инфляции на начало и конец рассматриваемого периода.

При анализе ликвидности оценивается:

• насколько оборотные активы покрывают краткосрочную задолженность организации (коэффициент покрытия или текущей ликвидности). Теоретически он показывает, насколько краткосрочная задолженность обеспечена быстроликвидными активами, однако поскольку погашение задолженности за счёт продажи активов для действующей организации не всегда приемлемо, экономический смысл показателей покрытия представляется спорным;

• насколько краткосрочная задолженность покрыта оборотными средствами за вычетом наименее ликвидной составляющей – запасов. Этот коэффициент наиболее строго контролируется банками при выдаче кредита;

• насколько краткосрочная задолженность покрыта самыми быстроликвидными активами – краткосрочными финансовыми вложениями и деньгами;

• насколько общая задолженность покрыта притоком денежных средств организации в виде чистой прибыли и амортизации.

По результатам оценки ликвидности активов для погашения обязательств организации могут быть предложены следующие виды реагирования на создавшуюся ситуацию (см. табл. 9.3).

Таблица 9.3 – Виды реагирования в зависимости от типа финансового состояния предприятия

Тип	Действия по установлению причин сложившейся ситуации финансового состояния
а)	следует обратить внимание на внешние факторы, действующие на организацию
б)	рассмотреть внешние факторы и произвести анализ внутренних финансовых причин
в)	акцентировать внимание на внешних факторах и проделать первоочередной анализ внутренних производственных и финансовых причин
г)	рассмотреть влияние внешних факторов (особенно рыночных) и осуществить первоочередной анализ производственных, финансовых и инвестиционных причин
д)	произвести подробный анализ всех групп внешних факторов и внутренних причин

Конкретные причины снижения ликвидности баланса устанавливаются по классификатору причин неплатёжеспособности организации исходя из конкретной производственно-хозяйственной и финансовой ситуации в организации генеральным директором или арбитражным управляющим организации.

Отдельные специалисты считают структуру оборотных активов с точки зрения их ликвидности удовлетворительной, если:

• денежные средства и краткосрочные финансовые вложения составляют не менее 8-10% оборотных средств;

• дебиторская задолженность и готовая продукция – 26-28%;

• запасы и затраты – 50-60%.⁹³

2. Оценка типа финансовой устойчивости предприятия. В процессе изготовления продукции (оказания услуг) в организации постоянно происходит пополнение запасов товарно-материальных ценностей, изменяются издержки в незавершенном производстве и расходы будущих периодов. Для пополнения запасов используются различные источники и заёмные денежные средства. Исследуя наличие или недостаток финансовых средств для формирования запасов и затрат, можно прогнозировать риски и возможный связанный с ними уровень финансовой устойчивости организации.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек (+) или недостаток (–) источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется как разница между размерами источников средств и запасов.

Для характеристики источников формирования запасов в соответствии со спецификой деятельности предприятия следует определить три основных показателя, отражающих различную степень охвата видов источников. В их число входит:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = БIII – БI = КиР – ВА = стр. 490 – стр. 190, (9.1)

где БIII – итог третьего раздела пассива бухгалтерского баланса предприятия;

КиР – величина капитала и резерва предприятия;

БI – итог первого раздела актива бухгалтерского баланса предприятия;

ВА – величина внеоборотных активов предприятия.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (или функционирующий капитал) (СДИ):

СДИ = БIII – БI + БIV = КиР – ВА + ДО = стр. 490 + стр. 590– стр. 190, (9.2)

где БIV – итог четвертого раздела пассива бухгалтерского баланса предприятия;

ДО – величина долгосрочных (свыше одного года) обязательств предприятия.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИФЗ):

ОИФЗ = (БIII + БIV + ЗиК_<1) – БI = (КиР + ДО + ЗиК_<1) – ВА = (9.3) = (стр.490 + стр. 590 + стр. 610) – стр. 190,

где ЗиК_<1 – величина краткосрочных (до одного года) займов и кредитов предприятия.

На основании выше перечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования, которые выступают в качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости:

1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (∆СОС):

∆СОС = СОС – ЗЗ = (стр. 490 – стр. 190) – стр. 210, (9.4)

где ЗЗ – величина запасов и затрат предприятия;

2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (∆СДИ):

∆СДИ = СДИ – ЗЗ = (стр. 490 + стр. 590– стр. 190) – стр. 210; (9.5)

3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (∆ОИФЗ):

∆ОИФЗ = ОИФЗ – ЗЗ = ((стр.490 + стр. 590 + стр. 610) – стр. 190) – стр. 210. (9.6)

С помощью этих показателей (∆СОС, ∆СДИ, ∆ОИФЗ) можно определить трехкомпонентный показатель (S(x)), позволяющий установить, к какому типу финансовой устойчивости принадлежит организация, и получить качественную характеристику ее финансового состояния:

S(x) = 1, если x ≥ 0; S(x) = 0, если x ≤ 0.

Возможные варианты значений абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия и соответствующие им типы финансовой устойчивости приведены ниже на рисунке 9.3.

Рисунок 9.3 – Схема определения типа финансовой устойчивости предприятия

Таким образом, по степени финансовой устойчивости предприятия возможны следующие типы ситуаций:

1. Абсолютная финансовая устойчивость предприятия – характеризуется высоким уровнем его платёжеспособности и независимости от внешних кредиторов. Данный тип финансовой устойчивости задаётся следующим условием:

∆СОС ≥ 0; ∆СДИ ≥ 0; ∆ОИФЗ ≥ 0.

Трёхмерный показатель ситуации имеет вид: = {1, 1, 1}.

Другими словами, такая устойчивость возможна при условии, когда все займы для покрытия запасов полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. выполняется неравенство: ЗЗ ≤ СОС.

2. Нормальная финансовая устойчивость предприятия – характеризуется его нормальной платёжеспособностью. Данный тип финансовой устойчивости возникает при условии:

∆СОС < 0; ∆СДИ ≥ 0; ∆ОИФЗ ≥ 0.

Трёхмерный показатель ситуации имеет вид: = {0, 1, 1}.

В этой ситуации организация использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты, т.е. формирует свои производственные запасы за счёт собственных источников средств и долгосрочных кредитов и займов, при этом выполняется неравенство: СОС ≤ ЗЗ ≤ СДИ.

3. Неустойчивое финансовое состояние предприятия возникает тогда, когда нарушается его платёжеспособность, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счёт пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторов и ускорения оборачиваемости запасов. Данный тип финансовой устойчивости задаётся следующим условием:

∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИФЗ ≥ 0.

Трёхмерный показатель ситуации имеет вид: = {0, 0, 1}.

Другими словами, неустойчивое финансовое состояние предприятия характеризуется тем, что производственные запасы формируются за счёт собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, а также источников, ослабляющих финансовую напряжённость (ИОФН) (временно свободные денежные средства, привлечённые средства, кредиты банков под недостаток средств в обороте, прочие заёмные средства), т.е. выполняется неравенство: СДИ ≤ ЗЗ ≤ ОИФЗ + ИОФН.

4. Кризисное финансовое состояние предприятия – это крайнее выражение финансовой неустойчивости предприятия, когда оно находится на грани банкротства. Данный тип финансовой устойчивости возникает при условии:

∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИФЗ < 0.

Трёхмерный показатель ситуации имеет вид: = {0, 0, 0}.

Кризисное состояние предприятия характеризуется тем, что у него отсутствуют «нормальные» источники покрытия запасов и затрат (к их числу можно отнести, например, часть внеоборотных активов, краткосрочную задолженность и т.д.). Поэтому оно вынуждено использовать экономически необоснованные источники формирования запасов и затрат, такие как: просроченная кредиторская задолженность, просроченные кредиты и займы, убытки, безнадёжная дебиторская задолженность и т.д.

При этом выполняется неравенство: ЗЗ > ОИФЗ + ИОФН.

При неустойчивом и кризисном состоянии финансовая устойчивость предприятия может быть восстановлена путём обоснованного снижения уровня запасов и затрат, оптимизации их структуры.

3. Метод экспертных оценок через определение количества баллов используется многими зарубежными аналитиками.

В качестве рассматриваемых показателей, характеризующих финансовую устойчивость и платёжеспособность организации, применяются следующие коэффициенты:

1. Сводный коэффициент платёжеспособности (К_сп):

; (9.7)

2. Коэффициент быстрой ликвидности (К_бл):

; (9.8)

3. Коэффициент текущей ликвидности (К_тл):

; (9.9)

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_сос):

;4 (9.10)

5. Коэффициент финансовой устойчивости (К_фу):

, (9.11)

где Вб – валюта баланса.

Количественные значения коэффициентов определяются по форме № 1 бухгалтерского баланса, обозначения групп активов и пассивов и их расчёты приведены выше.

Ниже представлена таблица рекомендуемых значений показателей, характеризующих финансовую устойчивость и платёжеспособность организации, для некоторых отраслей экономики. Согласно этой таблице, полученные коэффициенты финансового состояния сравниваются, и определяется тип финансовой устойчивости анализируемого предприятия (см. табл. 9.4 и 9.5)⁹⁴.

Таблица 9.4 - Рекомендуемые значения коэффициентов для некоторых отраслей экономики

Название и обозначение коэффициента	Кол-во баллов по среднему значению	Среднее значение коэффи-циента	По видам отраслей
			Торговля	Машино-строение	Строи-тельство	Лёгкая промышленность	Химическая промышленность
1. Свободный коэффициент платёжеспособности (Ксп)	25	1,1-0,9	0,9-0,8	1,1-0,9	1,2-1,0	1,0-0,8	1,2-1,1
2. Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл)	20	1,6-1,4	1,4-1,3	1,6-1,4	1,5-1,4	1,4-1,3	1,6-1,5
3. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	18	2,1-2,0	1,8-1,6	2,3-2,1	2,5-2,1	2,0-1,8	2,5-2,1
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос)	20	0,25-0,15	0,15-0,08	0,25-0,15	0,25-0,15	0,2-0,15	0,2-0,15
5. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу)	17	0,65-0,55	0,45-0,35	0,7-0,5	0,75-0,6	0,6-0,5	0,7-0,55
∑	100

Таблица 9.5 – Распределение организаций по типам (группам) финансовой устойчивости

Наименование показателя	Сумма баллов	Тип финансовой устойчивости (среднее значение), сумма баллов
		I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс	VI класс
Сводный коэффициент платежеспособности (Ксп)	25÷0	>1,0 25	0,9 20	0,8 15	0,7 10	0,6 5	<0,5 0
Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл)	20÷0	>1,5 20	1,4 16	1,3 12	1,2 8	1,1 4	<1,0 0
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	18÷0	>2,1 18	1,9 15	1,7 12	1,5 9	1,3 6	<1,1 0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос)	20÷0	>0,2 20	0,17 16	0,14 12	0,11 8	0,08 4	<0,06 0
Коэффициент финансовой устойчивости Кфн (Кфу)	17÷0	0,6 17	0,55 14	0,5 11	0,45 0,8	0,4 5	0,35 0
Итого баллов	100	100	81	62	43	24	0

В зависимости от количества баллов определяется тип финансового состояния организации:

I – финансово-устойчивая и платёжеспособная организация (сумма баллов = 100–85);

II – нормальная устойчивость, возможны эпизодические задержки (краткосрочные) в платежах (сумма баллов = 84–70);

III – развитие неустойчивого финансового состояния организации, увеличение частоты и времени просрочки платежей (сумма баллов = 69–50);

IV – хроническая финансовая неустойчивость и неплатёжеспособность организации (сумма баллов = 49–30);

V – кризисное финансовое состояние организации (сумма баллов = 29–11);

VI – банкротное состояние организации (практическое прекращение производственной деятельности) (сумма баллов < 10).

Анализ динамики изменения вышеприведённых показателей рекомендуется проводить путём сравнения показателей за ряд периодов.

Рассматривая отклонения показателей предшествующего периода от значений показателей отчётного периода, устанавливается, как изменяется финансовая устойчивость и платёжеспособность организации.