4. Сша в международных потоках капитала
Дефициты США покрываются притоком капитала. США являются чистым импортером и основным получателем иностранного капитала с долей в мировом импорте в 2000 г. в размере 32,8%, в 2007 г. – 24,0%, в 2008 г. – 37,4%. Отношение импорта капитала к ВВП США до 2008 г. было достаточным для финансирования дефицитов: оно составило в 2000 г. 10,6%, в 2007 г. – 15,4%. В 2008 г. приток иностранного капитала в размере 3,7% ВВП не покрывал даже дефицит по внутренним инвестициям в объеме 4,9% ВВП.
В мировом вывозе капитала США уступили 1-ое место Великобритании: в 2000-2008 гг. среднегодовой экспорт капитала из США составил 652 млрд долл. с долей 17,1% в среднегодовом мировом экспорте, из Великобритании – 675 млрд долл. (17,8%)17.
Таблица № 5. США в международных потоках капитала
в 2000-2008 гг. (в млрд долл.)
Импорт Экспорт
2000 2007 2008 2000 2007 2008
Мир всего 3164 8867 1428 -2617 -8844 -1270
ПИИ 1101 1742 1316 -915 -1659 -1441
Портф. инвест. 1063 2892 1512 -802 -1680 -0,4
Прочие. Инвест. 1001 4233 -1400 -900 -5505 17
США всего 1038 2129 534 -560 -1472 -0,1
ПИИ 321 276 320 -159 -399 -332
Портф. инвест. 437 1155 528 -128 -396 117
Прочие инвест. 280 699 -313 -273 -677 219
Источник: Global Financial Stability Report, October 2009, p.180-181.
По потокам ПИИ США занимают первое место в мире; в 2005-2008 гг. баланс по совокупному импорту/экспорту был равен 0, в 1990-х гг. США были чистым импортером ПИИ. В 2005-2008 гг. доля США в мировом импорте равнялась 15,2%, снизившись с 1990-х гг. на 7,0 п.п., в экспорте она снизилась на 4,0 п.п. и составила 14,8%18.
Доля США в мировом экспорте ПИИ с 1990 г. по 2008 г. снизилась на 3,9 п.п. и составила 19,5%, в мировом импорте – на 4,1 п.п. и составила 15,5%. Отношение ввезенных ПИИ к ВВП США с 1990 г. по 2008 г. увеличилось с 6,8 до 16,0%, вывезенных – с 7,4 до 22,2%, что свидетельствует о возрастании зависимости американской экономики от притока ПИИ и доходов от зарубежных прямых инвестиций.
5. США в глобальных финансах и в мировых золотовалютных резервах
США прочно удерживают лидерство на глобальном финансовом рынке, их показатели могут быть сопоставимы только с ЕС-27. В 2008 г. доля США в мировой капитализации акций составила 35,0% (ЕС – 21,7%); в мировом объеме долговых ценных бумагах - 36,7% (34,9), в том числе в государственных долговых бумагах – 24,9% (27,9), в частных долговых ценных бумагах – 43,9% (39,1)19. Совокупная доля США на мировом рынке бондов и акций превысила позиции ЕС на 5,1 п.п. и равнялась 36,2%.
Таблица № 6. Экспорт/импорт ПИИ в США в 1990-2008 гг.
(в млрд долл., в %)
1990- 2005- 2005 2006 2007 2008
2000* 2008*
Экспорт в млрд долл. 92 232 15 224 378 312
в % к миру 18,8 14,8 1,7 16,0 17,6 16,8
Импорт в млрд долл. 109 232 105 237 271 316
в % к миру 22,2 15,2 10,8 16,2 13,7 18,6
* среднегодовые
Источник: UNCTAD, World Investment Report, 2009. Country fact sheet, United States.
В мировых банковских активах с долей 14,4% США отстают от ЕС в 3,4 раза, но с 1990-х г. они остаются главным мировым получателем международных синдицированных кредитов с долей в 2007 г. 38,6%, в 2008 г. – 31,0%..
Таблица № 7. Ввезенные и вывезенные ПИИ в США в 1990-2008 гг.
(в млрд долл., в % ВВП)
1990 2000 2007 2008
Ввезенные в млрд долл. 635 1840 2110 2279
в % к миру 19,6 14,8 13,5 15,5
в % ВВП 6,8 12,9 15,3 16,0
Вывезенные в млрд долл. 770 2477 2917 3162
в % к миру 23,4 19,1 18,0 19,5
в % ВВП 7,4 13,5 21,2 22,2
Источник: UNCTAD, World Investment Report 2009. Country fact sheet, United States.
Вместе с Канадой США уверенно опережают Европу на мировом рынке деривативов по номинальной стоимости биржевых контрактов, где их доля в 2008 г. составила 51,6%, в том числе Канады порядка 4%, Европы – 42,6%. В мировом обороте торгуемых контрактов первое место занял азиатско-тихоокеанский регион (36,3%), доля Северной Америки равнялась 29,8%, , Европы - 28,4%20. Совокупные активы США в объеме долговых, долевых ценных бумаг, биржевых контрактов и банковских кредитов составили в 2008 г. 58,4 трлн долл. (405,5% ВВП), ЕС – 83,2 трлн долл. (489,4% ВВП).
США являются крупнейшим держателем золотых резервов, количество которых практически остается неизменным почти 40 лет, и в 2008 г. они составили 261,5 млн тройских унций, что соответствует 27,4% мировых золотых резервов. Им принадлежит 28,7% мирового резерва СДР и около 20% резервных позиций в МВФ; резервной инвалюты у США ничтожно мало - 0,7% от мировых инвалютных резервов21.
Общий вывод. Сложившаяся в 1980-х гг. дефицитная модель экономики США функционирует за счет притока капитала из других стран, которые продолжают приобретать казначейские долговые обязательства и корпоративные ценные бумаги, осуществлять прямые инвестиции и предоставлять кредиты американским заемщикам. В кризисные 2007-2008 гг. доля США в мировом притоке капитала составила соответственно 24,0 и 37,4%.
Основу американских внешних дефицитов составляет отрицательное внешнеторговое сальдо, которое оборачивается активом Китая и ряда других стран, что позволило профинансировать государственный долг США в объеме 3,6 трлн долл. в 2009 г. Быстро растущая экономика Китая в среднесрочной перспективе может догнать США по объему ВВП и промышленности, но это не устранит огромного отставания во всех других областях, не изменит догоняющего типа развития китайской экономики, не внесет кардинальных изменений в мировую экономическую систему и в механизм функционирования американской экономики.
1Здесь и далее: IMF, World Economic Outlook, October 2009.
2 Ibid.
3 Historical Statistics of the United States, Colonial Times to 1970, part 2, p. 869. Цит. по Громыко А.А. Внешняя экспансия капитала. История и современность. – М.: Мысль, 1982, р.56-57, 88.
4 Там же, сс. 84, 88-89.
5 Там же, с. 126.
6 US Department of Commerce, International Transactions of the United States during the War, 1940-45, Washington, 1948, p. 110.
7 Historical Statistics of the United States, Colonial Times to 1972, part 2, p. 870-871.
8 МЭ и МО, 1982, № 1, с. 40; Survey of Current Business, August 1981, p. 35-38.
9 Salient Features and Trends in Foreign Direct Investment, ST/CTC/14, p. 70/
10Keith Pilbeam. International Finance. Second Ed. – City University, London, 1998, p. 283; IMF, International Capital Markets. Developments, Prospects, and Key Policy Issues, November 1997, p. 101.
11 Федякина Л.Н. Мировая внешняя задолженность: теория и практика урегулирования. – М.: Дело и Сервис, 1998 г., с. 243;
12 IMF. World Economic Outlook, October 2000, p.266; October 2009, p.196.
13 http://top.rbc.ru/economics/17/10/2009/.
14 IMF. World Economic Outlook, October 2009, p. 194.
15 Подсчитано по: IMF, International Capital Markets. Developments, Prospects, and Key Policy Issues, November 1997, p. 101.
16 Федякина Л.Н. Мировая внешняя задолженность: теория и практика урегулирования. – М.: Дело и Сервис, 1998 г., с. 243; IMF, International Financial Statistics, Yearbook, 2009.
17 Подсчитано по: IMF, Global Financial Stability Report, October 2009, p. 180-181.
18UNCTAD, World Investment Report, 2009. Country fact sheet, United States.
19 IMF, Global Financial Stability Report, October 2009, p. 182-183 .
20IMF, Global Financial Stability Report October 2009, p. 187.
21 IMF, International Financial Statistics, Yearbook, 2009.