Международное движение капиталов. Платёжный баланс. Экономическая интеграция

МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛОВ

Под международным движением капиталов понимается вывоз за границу средств в виде кредитов, вложений в акции и другие ценные бумаги, приобретение недвижимости с целью получения дохода и т. п.

Формы вывоза капитала различны. Он может быть экспорти­рован в ссудной или предпринимательской форме, на короткий или длительный период, частными компаниями, банками и офи­циальными кредиторами (финансовыми учреждениями госу­дарств и международными финансовыми организациями).

Международный рынок ссудных капиталов

Растущее вовлечение стран в международные кредитные от­ношения привело к образованию мирового рынка ссудных капи­талов.

Мировой рынок ссудных капиталов представлен рынком краткосрочных капиталов (рынок денег) и рынком средне- и дол­госрочных ссудных капиталов (рынок капиталов).

На рынке денег правительствам и фирмам иностранных го­сударств выдаются краткосрочные (на период до одного года) банковские ссуды, краткосрочные займы и кредиты под казна­чейские и коммерческие векселя.

Рынок капиталов представлен международными банковскими кредитами на срок до 10 лет, а также займами под ценные бума­ги, выпускаемые правительствами и частными корпорациями.

По форме кредиты могут быть коммерческими (для исполь­зования во внешней торговле) и финансовыми, предоставляемыми на другие цели. Они могут делиться также на товарные (ссуды, предоставляемые экспортером своему покупателю в виде отсрочки платежа) и валютные (предоставляемые банками в де­нежной форме).

По назначению международные кредиты могут быть связан­ными и несвязанными. Связанные кредиты имеют целевой ха­рактер и используются для финансирования поставок товаров, оговоренных в кредитном соглашении. Несвязанные кредиты обычно расходуются для обслуживания внешнего долга, валют­ных интервенций, инвестиций в ценные бумаги и на другие цели, которые страна определяет самостоятельно.

Эмиссию ценных бумаг и операции с ними на вторичном рынке иногда выделяют в особый сегмент мирового рынка ссуд­ных капиталов, который называется финансовым рынком. Однако широко практикуемая секьюритизация (securities (англ.) — цен­ные бумаги), т. е. замещение банковского кредита эмиссией цен­ных бумаг заемщика и возникновение в результате этого произ­водных финансовых инструментов, а также продление кратко­срочных кредитов и их превращение в долгосрочные приводят к сближению собственно кредитного и финансового рынков.

Значительная часть крупных средне- и долгосрочных между­народных кредитов и займов относится к так называемым синди­цированным, т. е. таким, которые предоставляются группой (синдикатом) банков. Образование синдикатов связано с тем, что ресурсы одного банка часто недостаточны для предоставле­ния крупных кредитов иностранным заемщикам. Мировой рынок синдицированных кредитов всем заемщикам в 2000 г. оценивался в 964 млрд долл., в том числе заемщикам из стран с развитой экономикой — в 893 млрд долл., из них американским заемщикам — 575 млрд долл.

Необходимость обращения к внешним кредитным ресурсам определяется рядом причин. Корпорации, выступая в качестве заемщиков, стремятся увеличить свой основной капитал, профи­нансировать слияния и поглощения, привлечь средства для опла­ты внешнеторговых контрактов. Правительства стран прибегают к кредитам для пополнения валютных резервов и финансирова­ния государственных расходов. Банки широко используют заем­ные финансовые ресурсы для извлечения дохода из различий в процентных ставках в разных странах.