2.5.Контрольные вопросы и задачи

Вопросы

1. Почему анализ эффективности долгосрочных инвестиций считают ключевым разделом финансового менеджмента?

2. Какой признак положен в основу классификации показателей эффективности инвестиций?

3. Назовите известные вам показатели эффективности инвестиций, приведите формулы для их вычисления.

4. Какое основное правило оценки эффективности инвестиционных проектов по методу чистой современной стоимости? Какие финансовые функции ЕXCEL при этом используются?

5. Назовите основные факторы, оказывающие существенное влияние на показатель чистой современной стоимости (NPV).

6. Какое основное правило оценки эффективности инвестиционных проектов по методу индекса рентабельности? Какие финансовые функции ЕXCEL при этом используются?

7. Какое основное правило оценки эффективности инвестиционных проектов по методу внутренней норме доходности? Какие финансовые функции ЕXCEL при этом используются?

8. В каких случаях возможно появление нескольких значений внутренней нормы доходности (IRR)?

9. Какой из показателей эффективности получил наиболее широкое распространение? Почему?

10. Что такое Решатель, какие задачи он решает и как его установить?

11. Что такое целевая ячейка? Что она должна содержать?

12. Что такое изменяемые ячейки? Что они должны содержать и сколько их может быть?

13. Что такое ограничения? На какие ячейки они налагаются и сколько их может быть?

14. Какие типы отчетов могут быть в ЕXCEL и что они содержат?

Задачи

Задача №2.1. Фирма собирается вложить средства в приобретение нового оборудования, стоимость которого вместе с доставкой и установкой составит 135 000 ден. ед. Ожидается, что внедрение оборудования обеспечит получение на протяжении пяти лет чистых доходов в 20 000, 35 000, 45 000, 50 000 и 55 000 ден. ед. соответственно. Определить экономическую эффективность проекта при норме дисконта 6; 8; 11%. Какое влияние оказывает норма дисконта на срок окупаемости проекта и на величину NPV ?

Задача №2.2. Фирма собирается вложить средства в приобретение нового оборудования, стоимость которого вместе с доставкой и установкой составит 245 000 ден. ед. Ожидается, что внедрение оборудования обеспечит получение на протяжении семи лет чистых доходов в 15 000, 25 000, 35 000, 35 000, 45 000, 45000 и 55 000 ден. ед. соответственно. Определите:

1) экономическую эффективность проекта при норме дисконта 7; 9; 12%;

2) экономическую эффективность проекта, если денежный поток последовательно уменьшается с 55 000 до 15 000 ден.ед. в течение семи лет с тем же интервалом при норме дисконта 7; 9; 12%. Как это влияет на величину NPV?

Задача №2.3. Фирма собирается вложить средства в приобретение нового оборудования, стоимость которого вместе с доставкой и установкой составит 175 000 ден. ед. Ожидается, что внедрение оборудования обеспечит получение на протяжении восьми лет чистых доходов в 20 000, 25 000, 30 000, 35 000, 40 000, 45000, 50 000 и 55 000 ден. ед. соответственно. Определите:

1) экономическую эффективность проекта при норме дисконта 5; 10; 14%;

2) экономическую эффективность проекта, если первый и последний денежный поток уменьшится на 7000 ден.ед. Норма дисконта 12%. Как это влияет на величину NPV?

Задача №2.4. Реализация проекта, предусматривающего затраты в размере 60 000 ден. ед., должна дать чистый поток наличности, имеющий следующую структуру: 10 000, 15 000, 15 000, 20 000, 15 000, 10 000 и 5 000 ден. ед. Определите:

1. NPV, PI, IRR для этого проекта при норме дисконта 10 и 15%;

2. NPV, PI, IRR при условии, что денежные притоки наличности одинаковы и составляют 13 000 ден.ед. (нормы дисконта прежние);

3. как изменятся NPV, PI, IRR, если последний приток наличности возрастет до 10 000 ден. ед.; снизится до 2 000.

Задача №2.5. Реализация проекта, предусматривающего затраты в размере 80 000 ден. ед., должна дать чистый поток наличности, имеющий следующую структуру: 12 000, 17 000, 17 000, 20 000, 15 000, 12 000 и 8 000 ден. ед. Определите:

1) NPV, PI, IRR для этого проекта при норме дисконта 8 и 12%;

2) NPV, PI, IRR при условии, что денежные притоки наличности одинаковы и составляют 22 000 ден.ед. (нормы дисконта прежние);

3) как изменятся NPV, PI, IRR, если последний приток наличности возрастет на 5 000 ден. ед.; снизится на 2 000.

Задача №2.6. Фирма рассматривает возможность финансирования трех проектов, денежные потоки которых представлены в таблице:

Период	Проект А	Проект В	Проект С
0	- 20 000	- 130 000	- 100 000
1	15 000	80 000	90 000
2	15 000	60 000	30 000
3	15 000	80 000

Определите NPV, PI, IRR для этих проектов при следующей норме дисконта: а) 9%; б) 12%; в) 18%. Какой из этих проектов вы предпочтете и почему?

Задача №2.7. Фирма рассматривает возможность финансирования трех проектов, денежные потоки которых представлены в таблице:

Период	Проект С	Проект Р	Проект М
0	- 210 000	- 100 000	- 150 000
1	50 000	40 000	120 000
2	45 000	60 000	90 000
3	65 000	80 000	70 000

Определите NPV, PI, IRR для этих проектов при следующей норме дисконта: а) 6%; б) 10%; в) 16%. Какой из этих проектов вы предпочтете и почему?

Задача №2.8. Корпорация «К» рассматривает два взаимоисключающих инвестиционных проекта. Структуры денежных потоков для проектов представлены в таблице:

Период	Проект В	Проект С
0	- 400,00	- 200,00
1	241,00	131,00
2	293,00	172,00

Определите NPV, PI, IRR для этих проектов при следующей норме дисконта: а) 9%; б) 12%; в) 18%. Какой из этих проектов вы предпочтете и почему?

Задача №2.9. Корпорация «Д» рассматривает три инвестиционных проекта. Инвестиционный бюджет фирмы ограничен и равен 10,00 ден. ед. Структуры денежных потоков для проектов представлены в таблице:

Период	Проект В1	Проект В2	Проект В3
0	- 10,00	-5,00	- 5,00
1	30,00	5,00	5,00
2	5,00	20,00	15,00

Составьте оптимальный инвестиционный портфель, если принятая норма дисконта для всех проектов одинакова и равна: а) 8%; б) 12%; в) 17%.

Задача №2.10. Поток платежей по проекту «Р» имеет структуру, приведенную в таблице:

Период	0	1	2	3	4	5
Платежи	-1000	100	900	100	-100	-400

Определите внутреннюю норму доходности для этого проекта с использованием функций ВНДОХ(…) и МВСД(…). Объясните полученные результаты.

Задача №2.11. Корпорация «М» рассматривает три инвестиционных проекта. Инвестиционный бюджет фирмы ограничен и равен а) 50 000 ден. ед.; б) 40 000 ден. ед.; в) 80 000ден. ед. Структуры денежных потоков для проектов представлены в таблице:

Период	Проект С	Проект Р	Проект М
0	- 210 000	- 40 000	- 150 000
1	50 000	40 000	120 000
2	45 000	20 000	90 000
3	45 000	60 000	70 000

Составьте оптимальный инвестиционный портфель, если принятая норма дисконта для всех проектов одинакова и равна: а) 6%; б) 9%; в) 16%.

Задача №2.12. Фирма рассматривает два взаимоисключающих проекта «Т» и «С», генерирующих следующие потоки платежей:

Период	0	1	2	3	4
Проект «Т»	-2000	1800	500	10	32
Проект «С»	-2000	0	550	800	1600

Стоимость капитала для фирмы составляет: а) 9%; б) 12%; в) 18%.

Определите критерий IRR для каждого проекта. Можно ли в данном случае принять решение, основываясь только на критерий IRR? Какой проект вы рекомендуете принять? Почему?

Задача №2.13. Фирма «ААА» рассматривает пакет инвестиционных проектов, предварительные результаты анализа которых приведены в таблице:

Проект	А	В	С	D	E	F	G	H
Затраты I	22000	16000	12000	10000	8000	7500	7000	4000
NPV	9000	7000	5500	5000	4500	3500	3000	2500

Инвестиционный бюджет фирмы ограничен и равен 50 000 ден. ед. Определите оптимальный инвестиционный портфель фирмы.