12.5. Процентная ставка и равновесие

на денежном рынке Q -|

банкнот и монет, вкладов до востребования, сберегательных вкладов и т. д. Количество наличных денег и вкладов до востребования, выраженных агрегатом Ml, представляет собой предложение денег.

При этом нам следует различать номинальное и реальное предложение денег. Номинальное предложение денег представляет собой сумму фактически находящихся в обращении наличных дене! и вкладов до востребования (Л/1). Если же в экономике происходит повышение цен, то покупательная способность денег снижается пропорционально росту цен. Поэтому и реальное предложение денег снизится пропорционально повышению цен. Таким образом, реальное предложение денег равняется их номинальному предложению, деленному на общий индекс (общий уровень) цен на все производимые товары и услуги, т. е.

М Л/₅=~^, (12.20)

где Л/₅ — реальное предложение денег; М — номинальное предложение денег; Р — общий индекс цен на товары и услуги (индекс-дефлятор ВНП). Однако здесь, как и раньше, мы будем предполагать, что цены остаются неизменными, и поэтому в нашем рассмотрении мы будем иметь дело с реальным предложением денег.

Спрос на деньги

Функционирование экономики предполгает, что у фирм и домашних хозяйств образуется определенный спрос на деньги.

Как домашние хозяйства, так и фирмы держат у себя необходимые им деньги прежде всего потому, что деньги обладают свойством ликвидности. Вы уже знаете, что благодаря этому свойству деньги наиболее удобны для совершения таких сделок, как покупка товаров, оплата услуг, погашение долга и др. Размер всех этих сделок зависит от величины произведенного в стране национального дохода (или, что практически то же самое, от величины ВВП; поэтому и в дальнейшем мы будем использовать показатель ВВП и отметим, что и при рассмотрении кривой IS мы также могли бы пользоваться показателем ВВП). Для того чтобы регулярно и без особых затруднений покупать необходимые товары и оплачивать услуги, каждая фирма и любое домашнее хозяйство должны иметь в наличии или в виде текущего счета определенную сумму денег

Глава 12

62

1и одна домашняя хозяйка и ни один финансовый менеджер фир-!Ы не израсходует полностью весь полученный доход в первый же фнь его получения.

; Естественно, что, чем больше доход, полученный фирмой или [омашним хозяйством, тем большая сумма денег должна быть в их (аспоряжении. Из этою следует, что количество денег, которое имейся в экономике, должно находиться в прямо пропорциональной йвисимости от величины ВВП. Естественно, что если обший уро-ень цен повысится, то и количество циркулирующих в экономи-£ денег должно также увеличиться пропорционально росту цен. (то, однако, не означает, что сумма денег, обращающихся в эко-юмике, должна равняться произведению Q х Р, т. е. объему ВВП, Множенному на уровень цен. Объясняется это тем, что при по-редстве данной денежной единицы (рубля, доллара и т.д.) совер-гается несколько сделок по покупке-продаже товаров. Например, [ашиностроительная фирма выпустила и продала продукции а 10 млрд р. Получив эти деньги, фирма закупила проката на О млрд р. для производства новых машин. В свою очередь, фир-ia, выпускающая прокат, закупила металл на 10 млрд р. Таким об-азом, сумма денег, равная 10 млрд р., совершила три оборота в те-ение какого-то периода (скажем, за год) и в течение года благодаря тому было реализовано продукции на 30 млрд р. Из сказанного ы можем сделать вывод: количество денег, которое находится обращении, умноженное на скорость обращения денег, должно меняться объему выпуска товаров и услуг, производимых в тече-ие года, умноженному на цены на эти товары.

Это положение может быть представлено в виде следующего равнения:

А/х v= Qx Р, (12.21)

це М — количество денег, которое должно находиться в обраще-ии; v — скорость обращения денег (число оборотов М в течение ода); Q — валовой внутренний продукт; Р — уровень цен.

, Уравнение (12.21) получило название уравнения количественен теории денег. Оно известно также как уравнение Ирвинга Фи-iepa — американского экономиста, который ввел это уравнение научный оборот.

Уравнению Фишера можно дать и другую интерпретацию. По-кольку у каждой фирмы и у любого домашнего хозяйства должна

12 5. Процентная ставка и равновесие

на денежном рынке g3

иметься известная сумма денежной наличности и денег в виде депозитов до востребования или текущих счетов, постольку в экономике существует определенное соотношение между суммой наличных денег и депозитов до востребования, с одной стороны, и величиной ВВП в текущих ценах — с другой, т. е.

ОхР

М^^~, (12.22)

где M_d — спрос на деньги. Вместо показателя скорости оборота денег v подставим коэффициент т —• величину, обратную скорости обращения денег: т = —. Учтем также, что цены на товары

и услуги, согласно нашему предположению, неизменны, а предложение денег (Л/₅) у нас принимается как реальное. Поэтому и спрос на деньги также должен быть реальным показателем. Это значит, что Р (уровень цен) можно приравнять к 1. Поскольку Р — 1, a v мы заменяем на т, то уравнение (12.18) принимает вид

Л/,= т х Q, (12.23)

где M_d — спрос на деньги в реальном исчислении.

Уравнение (12.21) подразумевает, что спрос на деньги не зависит от процентной ставки. Его можно интерпретировать и таким образом, как если бы процентная ставка равнялась нулю. Между тем изменения процентной ставки оказывают существенное влияние на денежный спрос и на поведение фирм и домашних хозяйств в отношении спроса на деньги.

В поведении фирм и домашних хозяйств наблюдается предпочтение ликвидности. Наличные деньги — самая удобная и надежная форма хранения денег. Но наличные деньги не приносят дохода в виде процента, а в условиях инфляции они к тому же еще и обесцениваются. Что касается вкладов до востребования, то по ним процент не выплачивается вообще или его ставка настолько низка, что она лишь компенсирует обесценение денег, которое происходит вследствие роста цен.

Если рассматривать деньги как потенциальный источник получения дохода, то их хранение в наличной форме является неразумным. С этой точки зрения их следует поместить в ценные бумаги (акции или облигации) или сделать сберегательный вклад Тогда они станут приносить доход, но их ликвидность заметно снизится. Если владельцу облигаций вдруг понадобится купить телевизор, то он вряд ли сможет оплатить свою покупку облигациями