10. Риск и доходность инвестиций в ценные бумаги

Каждая отдельная ценная бумага обладает собственной характеристикой взаимосвязи риска и доходности. Действует прямая зависимость - чем выше доходность, тем выше риск. Инвестор должен выбрать актив с приемлемым для него соотношением доходности и риска. Множество таких соотношений определяет кривую безразличия инвестора.

Все инвестиционные портфели, находящиеся на одной кривой, равноценны для инвестора. Любой портфель, находящийся на кривой безразличия, расположенной выше и левее, является более предпочтительным, чем портфель, находящийся на кривой ниже и правее.

Крутизна кривой характеризует склонность инвестора к риску.

Вкладывая средства в различные ценные бумаги, инвестор формирует портфель инвестиций. Этот портфель стремятся сформировать так, чтобы при требуемой доходности снизить риск, либо при данном приемлемом уровне риска повысить доходность.

Процесс рассредоточения средств инвестора между различными видами ценных бумаг называется диверсификацией портфеля. Соответственно, портфель, состоящий из различных видов ценных бумаг, называется диверсифицированным.

Общий риск портфеля ценных бумаг может быть разделен на две части - несистематическую и систематическую.

Несистематический риск - это часть общего риска, которая может быть снижена через диверсификацию.

Систематический риск не может быть устранен посредством диверсификации портфеля и связан с колебаниями общерыночной конъюнктуры.

Задача создания портфеля, обеспечивающего наименьший риск, сводится к определению долей ценных бумаг, из которых состоит портфель.

11. Классификации инвестиционных проектов

Инвестиционные проекты классифицируются:

1. По степени срочности – первоочередные, откладываемые. 2. По степени связанности – зависимые, независимые. 3. По целям инвестирования: обеспечивающие прирост объема производства; обеспечивающие расширение и обновление ассортимента продукции; обеспечивающие повышение качества продукции; обеспечивающие снижение себестоимости продукции; обеспечивающие решение социальных, экологических и других задач. 4. По срокам реализации: краткосрочные, сроком до 1 года; среднесрочные от 1 до 3-5 лет; долгосрочные - свыше 3-5 лет. 5. По источникам финансирования. 6. В зависимости от ценовой стратегии предприятия. 7. В зависимости от уровня риска: с малым, средним, высоким, безрисковые. 8. В зависимости от уровня ликвидности. 9. По объему инвестиций: небольшие инвестиционные проекты - до 5 млн. руб.; средние - 5-50 млн. руб.; большие - свыше 50 млн.

Реализация инвестиционных проектов проходит три основные стадии (цикл инвестиционного проекта):

1. Прединвестиционная фаза. Анализируются инвестиционные возможности предприятия, составляются инвестиционные проекты, проходит оценка их эффективности, составляется бизнес-план предприятия, выбирается вариант, подлежащий реализации.

2. Инвестиционная фаза. Осуществляется реализация выбранного инвестиционного проекта. Проводится заключение договоров на строительно-монтажные работы, наладка оборудования, обучение персонала.

3. Производственная фаза. Использование введенных в действие основных фондов и контроль за фактической эффективностью капительных вложений.