37. Исконтированный срок окупаемости (врк) в системе критериев оценки эффективности инвестиционного проекта

Периодом окупаемости проекта назы­вается время, за которое поступления от производственной дея­тельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Срок окупаемости обычно измеряется в годах или месяцах.

Это один из самых простых и широко распространенных методов экономического обоснования инвестиций.

Дисконтируемый срок окупаемости (период возмещений первоначальных инвестиций) определяется, как отношение суммы инвестиций ко всем понесённым затратам и соответственно ко всем денежным поступлениям.

Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равно­мерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемо­сти рассчитывается делением единовременных затрат на величи­ну годового дохода, обусловленного ими.

Если доход по годам распределяется неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид: РР = n , при котором CFt > IC, где: CFt - чистый денежный поток доходов IC - сумма денежных потоков затрат.

38. Технико-экономическое обоснование инвестиций

Для составления технико-экономического обоснования проекта разработчикам необходимо подготовить подробную сметно-финансовую документацию по всем статьям расходов, определить потребности в оборотных средствах, предусмотреть возможные риски.

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта это:

1) проведение маркетингового исследования;

2) подготовка программы выпуска продукции:

3) подготовка пояснительной записки, включающей данные предварительного обоснования инвестиционных возможностей;

4) подготовка исходно-разрешительной документации;

5) разработка технических решений:

6) архитектурно-планировочные решения;

7) решения по инженерному обеспечению создаваемого производства;

8) мероприятия по охране окружающей среды;

9) описание организации строительства;

10) данные о необходимом жилищном строительстве;

11) описание системы управления предприятием;

12) организация труда рабочих и специалистов;

13) подготовка сметно-финансовой документации:

14) оценка рисков, связанных с осуществлением проекта;

15) оценка коммерческой эффективности проекта;

16) анализ бюджетной (при использовании бюджетных инвестиций) или экономической эффективности проекта;

17) формулирование условий прекращения реализации проекта.

Подготовленное ТЭО проходит вневедомственную экспертизу. Одновременно производится подготовка Бизнес-плана.

39. Динамические критерии оценки инвестиционного проекта

Важным элементом инвестиционного анализа является оценка эффективности инвестиционного проекта.

Динамические показатели (с учетом временной стоимости денег):

а) дисконтируемый срок окупаемости (период возмещений первоначальных инвестиций):определяется, как отношение суммы инвестиций ко всем понесённым затратам и соответственно ко всем денежным поступлениям.

б) учетная доходность: отношение ожидаемой чистой прибыли к среднегодовому объему инвестиций.

в) чистая приведенная стоимость (NPV): разница между дисконтированным приведенным доходом и затратами

г) Внутренняя норма доходности (IRR)- ставка дисконтирования r , при которой дисконтируемые доходы от проекта равны инвестиционным затратам , т.е. при NPV=0, чем IRR>, тем >эффективность инвестиций.

Общее правило:IRR должно быть > r, тогда проект приемлем, т.е. он обеспечивает чистую приведенную стоимость (NPV) , которая говорит о превышении результатов над затратами.

IRR<r – проект убыточен, IRR должна быть > больше средних инвестиционных затрат.

Достоинства – более удобен в анализе, чем NPV, т.к IRR относительный показатель; Отражает приблизительный предел безопасности для проекта.

Недостатки- возможность существования нескольких значений IRR;Метод IRR очень чувствителен к структуре потока платежей.

д) Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR)- позволяет более верно оценить ставка дисконтирования; это ставка в коэффициенте дисконтирования уравновешивающая притоки и оттоки средств по проекту.

е) Индекс рентабельности PI или доход на единицу затрат: Отношение настоящей стоимости ден. поступлений к сумме затрат на инвестиции (Со), т.е. PI=PVcf/Со