Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное агентство по образованию ГОУ ВПО
Всероссийский заочный финансово-экономический институт
КУРСОВАЯ РАБОТА
По дисциплине: «Экономическая теория»
На тему: «Сбережения и инвестиции в рыночной экономике»
Работу выполнила: Баронина А.А.
Факультет: «финансово-кредитный»
Специальность: «Финансы и кредит»
2 курс. Вечерняя группа.
Личное дело: 10ФФД12922
Работу проверила: Шувалова О.В.
Владимир 2011г.
Содержание
Введение …………………………………………………………………………. 3
Сущность инвестиций и их виды. Спрос на инвестиции…………………………………………………………….........4
Сбережения как основной источник инвестиций. Модель макроэкономического равновесия «I – S»……………………................15
Проблемы превращения сбережений в инвестиции в России на современном этапе……………………………………………..…………20
Практикум …………………………………………………………….................24
Заключение ………………………………………………………………………25
Список литературы……..………………………………………………………..27
Введение
Перед нашей экономикой всегда стоит немало целей и немало задач, которые нужно решать. Так же, цель и основные задачи встают перед нами в этой теме. Все мы знаем, что в современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках, острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества.
Роль инвестиций в экономике нельзя переоценить, именно посредством инвестиций реализуются достижения научно-технического прогресса, от них зависят изменения структуры производства, темпы экономического роста, а, следовательно, и возможности увеличения потребления и роста благосостояния, а сбережения обычно рассматриваются в качестве основы инвестиций.
Из всего вышеперечисленного можно сделать вывод, что данная тема является важной и, безусловно, актуальной как для всех стран, так, в особенности, и для российской экономики, долгосрочный устойчивый рост которой может быть обеспечен лишь в условиях притока в экономику широкомасштабных инвестиций, как внешних, так и внутренних.
Основная цель курсовой работы – это раскрытие сущности и взаимосвязи сбережений и инвестиций. Для достижения указанной цели необходимо решить следующие задачи: - дать определение понятию инвестиций, определить их виды и функцию спроса; - представить сбережения в качестве источника инвестиций и охарактеризовать модель макроэкономического равновесия «I – S»; - выяснить, в чем заключаются проблемы превращения сбережений в инвестиции в экономике России на современном этапе.
Сущность инвестиций и их виды. Спрос на инвестиции и их предложения.
Инвестиции (I) – один из важнейших и наиболее изменчивых компонентов ВНП. Они трудно поддаются прогнозированию и детерминированию – могут внезапно возрастать или падать.
Ведущая роль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им осуществляется накопление капитала предприятий, а, следовательно, создание базы для расширения производственных возможностей страны и экономического роста.
Несмотря на то, что инвестиции составляют относительно небольшую часть совокупных расходов (15 – 16% в развитых странах), именно изменения данного компонента совокупного спроса вызывают основные макроэкономические сдвиги.
В книге Николаевой дается такое определение: инвестиции – это финансовые ресурсы, направляемые на расширение или реконструкцию производства, повышение качества продукции и услуг, на образование кадров или на научные исследования.[350,2] В масштабах национальной экономики инвестиции – это те экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, в том числе и человеческого.
Существует много различных критериев классификации инвестиций. Рассмотрим некоторые из них. Так, например, инвестиции можно классифицировать по месту осуществления, а также по направлениям инвестирования.
По месту осуществления различают инвестиции:
в частном секторе, когда предприятие негосударственной формы собственности строит новое сооружение, цех или покупает оборудование;
в общественном (государственном) секторе (например, строительство электростанций, новых линий метрополитена и т.п.)
Инвестиции могут направляться в запасы, жилищное строительство, человеческий капитал, капитальные ресурсы.
Инвестиции в запасы направляются на формирование товаров, которые откладываются фирмами для хранения, включая сырье и материалы, незавершенное производство и готовые изделия.
Инвестиции в человеческий капитал имеют место в случаях, когда здоровье образование и профессиональная подготовка населения улучшаются в результате усилий частных лиц, деловых кругов или государств. Все это также сказывается на росте производительности труда и общем экономическом росте. Инвестиции такого рода достаточно рискованны, поскольку не дают полной гарантии прироста доходов.
Инвестиции в капитальные ресурсы направляются в случаях, когда сбережения используются для увеличения производственных возможностей путем финансирования строительства новых предприятий, внедрения новых технологий, развития средств коммуникаций. Капитальные инвестиции имеют долгий срок службы, высокую стоимость, окупаются и «возвращают» доход инвестору только через достаточно длительный промежуток времени. Поэтому инвестирование в капитальные ресурсы связано с большим риском. Фирма получает отдачу от капитала до тех пор, пока он не устаревает и не должен быть заменен на новый.
Инвестиции в капитальные ресурсы подразделяются на два вида: чистые инвестиции и инвестиции в модернизацию. Чистые инвестиции представляют собой приобретение нового оборудования, строительство нового цеха, наладку и запуск новой торговой линии и т.д. Чистые инвестиции, или как их еще называют «новые», увеличивают размер основного капитала и тем самым предоставляют фирмам возможность производить больший объем продукции.
Инвестиции в модернизацию направляются на возмещение капитала, ведь с течением времени он изнашивается и устаревает, а для каждого вида капитала существуют свои сроки службы. Например, для зданий этот срок составляет 20 – 50 лет, для машинного оборудования – 5 – 8. Важно отметить, что устаревание может быть не только физическим, но и моральным. Например, компьютерные технологии устаревают очень быстро, и фирмы вынуждены заменять машины, находящиеся в хорошем состоянии, из-за того, что программное обеспечение уже не соответствует уровню развития информационных систем. Возмещение выбывающего капитала называется амортизацией. Ежегодно фирмы отчисляют в амортизационный фонд определенную часть стоимости своего капитала, чтобы по окончании срока службы приобрести новое оборудование взамен выбывшего. В этом случае величина капитала фирмы не возрастает, просто один станок заменяет другой.
Ежегодные совокупные расходы фирмы на приобретение капитала называются валовыми инвестициями. Они рассчитываются как сумма чистых инвестиций (In) и амортизации (d):
Ig = In + d
Существует еще один критерий классификации инвестиций. Он основывается на связи национального дохода с потребностью фирмы в новом капитале. Так выделяют автономные и индуцированные инвестиции.
Предположим, что фирма решает начать производство нового вида продукции, и это решение принимается независимо от текущего состояния экономики, в частности от величины национального дохода (Y). Конечно же, для этого необходимо построить здание, цеха, закупить оборудование и т.п., т.е. осуществить инвестиции. И такой вид инвестиций будет называться автономными.
Автономные инвестиции – инвестиции, величина которых не зависит (автономна) от размеров национального дохода.[161,1]
Вот
как выглядит график инвестиций такого
рода.
Рис. 1 – график автономных инвестиций
Теперь предположим, что рост доходов фирмы увеличился, соответственно увеличился показатель ВВП и совокупного спроса. Теперь фирме необходимо больше капитала для выпуска возросшего объема продукции, и она осуществляет новые инвестиции. Такой вид инвестиций называют индуцированными инвестициями. Рост ВВП вызвал (индуцировал) необходимость увеличения капитального запаса фирм.
Индуцированные инвестиции – инвестиции, необходимость которых вызвана ростом национального дохода. [161,1]
Проводя параллель с инвестициями в капитальные ресурсы, можно сказать, что автономные инвестиции могут быть как чистыми, так и осуществляться для замены устаревшего оборудования. Индуцированные инвестиции относятся только к чистым инвестициям.
Рассмотрим же теперь, как формируется спрос на инвестиции.
Фирмы постоянно планируют осуществление инвестиций, как в основной капитал, так и в товарно-материальные ценности. Источниками инвестиций могут быть либо собственные средства, т.е. часть прибыли, либо заемные – кредиты финансовых учреждений.
Согласно классической теории объем планируемых в национальной экономике инвестиций функционально связан с величиной реальной процентной ставки. Так, с понижением ставки процента снижаются и издержки на инвестиции, и предприятия начинают больше инвестировать. Повышение ставки приводит, наоборот приводит к сокращению инвестиций. Суть этой зависимости состоит в том, что какими бы не являлись выше упомянутые источники, приобретение элементов капитала или товарно-материальных ценностей всегда связано с оценкой альтернативной стоимости инвестиций. Для упрощения задачи будем исходить из того, что фирмы уплачивают одинаковый процент вне зависимости от источника инвестирования. В этих условиях имеет место следующая зависимость: при прочих равных условиях, чем ниже альтернативная стоимость инвестиций, тем выше планируемый уровень инвестиций предприятия. В результате общий спрос на инвестиционные товары можно определить как сумму всех инвестиционных решений фирм той или иной национальной экономики.(352)
Основными факторами, влияющими на формирование инвестиционного спроса, являются реальная процентная ставка, и ожидаемая норма чистой прибыли. Графически это выглядит следующим образом:
Ось ординат здесь обозначает ставки банковского процента, а ось абсцисс – величину инвестиций, которые могут быть осуществлены при данной ставке. Из этой модели видно, что инвестиции выгодны только до того момента, когда процент равен ожидаемой норме чистой прибыли. Таким образом, реальная ставка отражает цену приобретения капитала для фирм. Повышение ставки приводит к осуществлению только высокоприбыльных инвестиционных проектов, т.е. к общему сокращению инвестиций. В случае понижения процентной ставки становятся выгодными и те инвестиционные решения, которые имеют низкую норму ожидаемой прибыли. Соответственно увеличивается совокупный спрос на инвестиции.
Величина инвестиций может колебаться при изменении, каких либо факторов, не связанных с процентной ставкой. В этом случае происходит сдвиг кривой вправо, если спрос растет, или влево, когда спрос падает. Основными факторами, влияющими на сдвиг графика спроса на инвестиции, являются:
Ожидания предпринимателей.
Они представляют собой прогнозы будущего развития экономики, уровня цен, спроса на продукцию, изменений в политике, демографии и т.п. Все это необходимо учитывать, ведь если экономика находится на подъеме, то инвестируется больше средств, поскольку возрастает платежеспособный спрос населения. Когда наступает кризис, инвестиции сокращаются. Примером может послужить Великая депрессия в США в 30-х годах прошлого столетия - инвестиции в это время снизились примерно на 80 – 100%. Положительные изменения, такие как снижение налогов, развитие технологий, расширение рынков сбыта и т.д., повышают ожидаемую прибыль и делают инвестиции более выгодными. Прибыль выступает основным источником средств для предпринимательских инвестиций, и ее рост дает фирме больше стимулов и средств для инвестирования, и наоборот.
Уровень налогообложения в стране
При принятии инвестиционных решений предприниматели также рассчитывают ожидаемую прибыль после уплаты налогов. Снижение НДС, налога на прибыль и других видов налогов повышают возможности инвестирования; рост налоговых ставок, наоборот, вызывая снижение доходности, уменьшит спрос на инвестиции (кривая сдвинется влево).
Основной капитал
Как уже говорилось ранее, необходимость замены капитала возникает примерно каждые 5 - 10 и более лет. В эти годы инвестиционная активность фирм увеличивается. Они вынуждены вкладывать деньги в основной капитал, его ремонт и обслуживание (включая стоимость сырья, материалов, топлива и энергии, заработной платы и т.п.). В каких – то пределах закупки инвестиционных товаров носят дискретный характер, и поэтому могут быть отложены. Так, старое оборудование можно либо полностью ликвидировать и заменить, либо отремонтировать и использовать еще несколько лет. С уменьшением расходов на основной капитал будет повышаться норма чистой прибыли, а кривая сдвинется вправо.
С другой стороны, есть факторы, которые сдерживают инвестиционный процесс. Например, если введение в эксплуатацию нового оборудования требует дополнительных затрат, связанных с установкой. Наладкой и запуском, то очевидно, что ожидаемая прибыль снижается, поскольку увеличивается период времени, в течение которого фирма понесла затраты, но не получает доход; также возрастают совокупные издержки фирмы на накопление капитала. График смещается влево.
Еще один фактор – наличие простаивающих мощностей (запас наличного капитала). Например, во время рецессии фирма решила уменьшить выпуска продукции и для этого законсервировала некоторую часть производственных мощностей. По окончании спада спрос на продукцию возрастает, и фирма наращивает объемы производства. Но у нее уже есть неиспользуемые мощности, следовательно, инвестировать в новый капитал фирма пока не будет, т.е. в данный период времени при существующей ставке процента величина инвестиций в экономике будет меньше.
Научно – технический прогресс.
Достижения в этой области служат дополнительным стимулом для увеличения инвестиций. Однако крупные нововведения происходят не регулярно, а время от времени. Причем важные открытия происходят в какой – либо отдельной области, которая становится ведущей на данном этапе развития общества. И когда, наконец, это случается, происходит огромный рост инвестиционных расходов, который снижается со временем. Например, изобретение радио, телефона, двигателя внутреннего сгорания дали толчок развитию таких отраслей, как автомобилестроение, химическая промышленность, сельское хозяйство, что повлекло за собой инвестиционный бум. В течение нескольких десятилетий приобретенные мощности использовались для производства новых товаров, пока не были сделаны открытия в других отраслях. На современном этапе большое внимание уделяется нанотехнологиям, электронным средствам связи.
Все эти факторы играют очень важную роль и делают инвестиции самым нестабильным элементом совокупных расходов в экономике. Таким образом, величина инвестиций может весьма существенно колебаться год от года. Рассмотрим же теперь наиболее важные факторы, объясняющие изменчивость инвестиций. Можно сказать, что они практически полностью совпадают с предыдущими:
Изменчивость ожиданий.
Изменчивость прибылей.
Продолжительность сроков службы оборудования.
Нерегулярность инноваций.
Инвестиционный спрос складывается под воздействием разнородных и разнонаправленных факторов, определяющих его гибкость и динамизм. Рассмотрим факторы, влияющие на объем инвестиций.
1. Распределение получаемого дохода на потребление и сбережения (накопление) — чем больше общество проедает сегодня, тем меньше оно сберегает, а следовательно, тем меньше уровень инвестиций. В условиях низких доходов основная их часть расходуется на потребление. Рост доходов вызывает повышение доли сбережений, которые служат источником инвестиционных ресурсов, а значит, и роста объема инвестиций.
2. Уровень прибыли на инвестиции — прибыль является основным побудительным мотивом инвестиций. Даже практически безрисковые инвестиции (например, инвестиции в государственные ценные бумаги) должны иметь какой-то минимальный размер прибыльности, ниже которого владельцы сбережений не захотят осуществлять инвестиции; чем выше риск инвестиций, тем выше должна быть ожидаемая прибыльность вложений. Поэтому чем выше ожидаемая норма чистой прибыли (т.е. прибыли на 1 руб. инвестиций), тем выше будет и объем инвестиций, и наоборот.
3. Ставка ссудного процента — в процессе инвестирования используется не только собственный, но и заемный капитал. Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку ссудного процента, то при прочих равных условиях инвестирование окажется эффективным, и наоборот. Поэтому рост ставки ссудного процента вызывает снижение объема инвестиций, и наоборот.
4. Предполагаемый темп инфляции — чем выше темп инфляции, тем в большей степени будет обесцениваться будущая прибыль от инвестиций, и соответственно объем инвестиций будет снижаться.
5. Объем произведенного национального продукта — его увеличение при прочих равных условиях ведет к возрастанию инвестиционного спроса, и наоборот.
6. Степень организованности финансового рынка — немалая часть инвестиционных ресурсов формируется за счет сбережений населения, которое практически лишено возможности непосредственно осуществлять инвестиции в производство. Его участие в инвестировании в основном осуществляется с помощью финансового рынка. Если финансовый рынок хорошо организован, то даже денежные средства, которые оказываются свободными на незначительный срок, также вовлекаются в инвестиционный процесс.
7. Процентная и налоговая политика государства — снижение налогов на прибыль при прочих равных условиях ведет к увеличению доли накоплений предприятий, направляемых на инвестирование.
8. Ожидания предпринимателей, основанные на прогнозах будущего спроса, объема продаж, рентабельности. Отдача от инвестирования будет зависеть от увеличения этих показателей, поэтому рост оптимистических ожиданий ведет к возрастанию инвестиционного спроса.
На объем инвестиций оказывают определенное влияние и другие факторы, часть которых будет рассмотрена в дальнейшем (например, уровень ликвидности инвестиций, степень неопределенности и риска и др.)
Инвестиционное предложение составляет совокупность объектов инвестирования во всех его формах: вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные и интеллектуальные права и др. Поскольку при определенном составе инвестиционного предложения инвестиционный спрос ориентирован на более доходные активы, объем и структура инвестиционного предложения воздействуют на объем и структуру инвестиционного спроса. Инвестиционное предложение является основным фактором, определяющим масштабы функционирования инвестиционного рынка, поскольку оно вызывает изменение спроса на инвестиционные товары.
Рыночная цена финансовых активов свидетельствует о степени привлекательности вложений в инвестиционные товары. Существенное воздействие на инвестиционное предложение оказывает ставка процента по депозитным вкладам в банковскую систему, величина которой определяет сбережения домашних хозяйств. Развитие фондового рынка и рынка ссудных капиталов выступает, таким образом, важным условием стимулирования инвестиционного предложения.
Инвестиционный рынок может рассматриваться в двух аспектах: как рынок инвестиционного капитала, размещаемого инвесторами, и как рынок инвестиционных товаров, представляющих объекты вложений инвесторов. Такой подход обусловлен двойственным характером инвестиций, выступающих, с одной стороны, как ресурсы (инвестиционный капитал), с другой как вложения (инвестиционные товары).
На рынке инвестиционного капитала осуществляется движение инвестиций. Этот рынок характеризуется предложением инвестиционного капитала со стороны инвесторов, выступающих при этом в роли продавцов, и спросом на инвестиции со стороны субъектов инвестиционной деятельности, выступающих в роли покупателей. Инвестиционный капитал составляют элементы капитальных ценностей в материальной и денежной формах. Обмен инвестиций на рынке инвестиционного капитала происходит на основе ожидаемой отдачи от них в будущем.