№1. Сущность, цели и задачи финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент (ФМ) – управление финансовыми и денежными ресурсами предприятия, возникающими в ходе взаимоотношений с другими организациями.

ИЛИ управление финансами предприятия с целью обеспечения платежеспособности и ликвидности.

Баланс - это информация об имущественном положении предприятия на конкретную дату. Состоит из двух частей: активов и пассивов.

Активы – это средства предприятия, вложенные в определенную ценность, а пассивы – это источники образования этих средств.

Основные цели финансового менеджмента:

- обеспечение нормальной платежеспособности предприятия.

- главная стратегическая цель – обеспечение высоких доходов предприятия и высокой рыночной стоимости предприятия (капитализация).

Платежеспособность – это способность предприятия вовремя и в полном объеме расплатиться со своими обязательствами.

Ликвидность – это способность средств предприятия превратиться в деньги.

В ходе реализации своих целей ФМ решает следующие задачи:

1. обеспечение достаточного объема финансовых ресурсов для успешного выполнения текущих и стратегических задач предприятия;

2. обеспечение наиболее эффективного использования существующих финансовых ресурсов предприятия в разрезе основного направления деятельности предприятия;

3. организация денежного оборота с точки зрения обеспечения синхронности поступления денежных средств по отдельным периодам;

4. обеспечение минимального уровня финансового риска при предусмотренном уровне прибыльности.

Финансовый риск – возможность получения дополнительных финансовых доходов или опасность их потери.

Финансовый риск зависит от доходности, чем меньше доходность, тем меньше риск и наоборот.

5. обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Финансовое равновесие – сохранение платежеспособности в каждом периоде деятельности предприятия.

№2. Понятие инвестиций, их основные источники, формы и объекты инвестиций. Показатели эффективности инвестиций.

Инвестиции – это вложение средств в создание, расширение, обновление основных средств и оборотных фондов предприятия в целях получения дополнительной прибыли.

Инвестиции в основные фонды называются капитальными вложениями, инвестиции в оборотные фонды – инвестиции в прирост основных фондов.

Виды инвестиций:

1. реальные - в конкретное производство или социальные объекты, связанные с покупкой или строительством основных фондов в целях получения дополнительной прибыли.

2. финансовые – инвестиции в покупку ценных бумаг, паев или долей собственности предприятий

Финансовые инвестиции делятся на прямые инвестиции

- портфельные

- инвестиции

Прямые инвестиции – инвестиции в конкретные ценные бумаги конкретного предприятия.

Портфельные инвестиции – это инвестиции в покупку набора (пакета) ценных бумаг разного вида и разных эмитентов.

Формы инвестиций (что вкладывается?):

- денежные средства и их эквиваленты: ценные бумаги, паи, доли в уставном капитале предприятия, кредиты, займы и залоги, оборотные средства;

- земля или право на землепользование, оцененные в денежном эквиваленте;

- здания, сооружения, машины и оборудования и др. имущество, используемое в производстве и обладающее ликвидностью;

- имущественные права, оцененные в денежном эквиваленте: право наследования, владения, пользования и другие права.

- НМА – основные средства, обладающие ценными, но не обладающими физическими признаками: секреты, лицензии, патенты, свидетельство на изобретения, товарные знаки.

Объекты инвестиций (куда вкладываются?):

1. строящиеся, реконструируемые, расширяемые предприятия, основные фонды для производственных и иных целей;

2. обновление основных фондов на имеющихся предприятиях в рамках действующего производства;

3. разработка новых товаров и изделий в виде нового производства или предприятия;

4. программы, ориентированные на решение определенных задач.

Источники инвестиций:

- собственные: чистая прибыль предприятия, амортизационный фонд, средства от продажи излишних основных и оборотных средств, бюджетные ассигнации и дотации.

- заемные: кредиты банков, коммерческий кредит (приобретение товаров в кредит), лизинг (долгосрочная аренда средства в правом их выкупа по остаточной стоимости), факторинг (перечисление банком расчетов за предложения и услуги с расчетного счета предприятия при первом же поступлении туда денежных средств).

- привлеченные: средства, вырученные от эмиссии акций и других ценных бумаг среди учредителей и других возможных инвесторов. Они отличаются от других источников тем, что они достаточно мелкие (разделены на мелкие части) и они требуют достаточно длительного периода для привлечения на оформление и других юридические процедуры.

Показатели эффективности инвестиционных проектов:

- рентабельность проекта – прибыль от проекта.

- чистый дисконтный доход.

- срок окупаемости проекта.

- внутренняя норма доходности проекта.

№3. Функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием.

функции финансового менеджмента делятся на:

- общие функции.

- специальные функции.

Общие функции – функции менеджмента вообще:

-планирование

- организация

- мотивация

- координация регулирования

- контроль и акциз

Специфические функции:

- разработка общей стратегии управления финансами.

- управление активами предприятия.

- управление пассивами (капиталом) предприятия.

- управление инвестициями.

- управление денежными потоками.

- управление финансовыми рисками.

- антикризисное финансовое управление в целях предотвращения банкротства.

№4. Понятие, значение и состав оборотных средств, и основные направления управления ими.

Оборотные средства – текущие активы – это активы, которые могут быть в течение одного производственного цикла, либо одного года превращены в денежные средства. Это активы, которые полностью переносят свою стоимость во вновь создаваемые объекты и оборачиваются после реализации продукции и получения выручки.

Главное значение оборотных средств на любом предприятии это превращение использованных в производства активов в денежные средства через реализацию продукции. Без оборотных средств предприятие не может осуществлять свою текущую деятельность и получить отдачу вложенных средств. В связи с этим основные финансовые трудности, возникающие на предприятии в ходе текущей деятельности связаны с недостатком нерациональной структуры или неэффективности использованием оборотных средств. Состав оборотных активов: МПЗ и затраты, готовая продукция, дебиторская задолженность, денежные средства.

Структура оборотных активов имеет свои особенности, это зависит от следующих факторов:

- от отрасли деятельности с.-х. предприятия;

- от ситуации на рынке и уровня конкуренции;

- от принятой системы управления финансами на предприятии;

- от действующей модели управления оборотными активами – это определение приоритетных источников финансирования оборотных активов.

Основными направлениями (объектами) управления оборотными активами являются:

ликвидность оборотных активов;

состав и структура оборотных активов (соотношение отдельных элементов);

величина оборотных активов (их нормирование);

источники финансирования оборотных активов;

структура источников финансирования.

№5. Информационная база финансового менеджмента.

По источникам возникновения финансовая информация делится на внутреннюю и внешнюю.

Внутренняя информация – информация, собирающая по данным внутренней отчетности и отражающее состояние финансов хозяйствующего субъекта.

Внешняя информация – информация, собирающая по данным, находящимся вне собираемого субъекта. Анализ информации всегда начинается со сбора внешних источников по принципу от общего к частным. В связи с этим внешняя информация делится на 3 группы:

1. Показатели, характеризующие общее состояние страны: динамика ВВП, уровень безработицы, динамика отдельных отраслей, курсы валют и т.д.

2. Показатели, характеризующие отрасль деятельности предприятия (с/х, АПК в целом и т.д.). При анализе этих отраслей необходимо ответить на вопрос как эти отрасли могут повлиять на экономическое и финансовое положение предприятия.

3. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка: курсы валют, динамика цен на фондовом рынке, сводные индексы, депозитные и кредитные ставки банков, официальные курсы валют.

Основные источники внутренней финансовой информации: ежеквартальная и годовая бухгалтерская отчетность – бухгалтерский баланс, форма №2, 3, 4, 5, отчет о целевом использовании полученных средств (ф. №6), пояснительная записка (ф. №7), аудиторское заключение (ф. №8).

Основная цель финансового анализа – оценка информации о состоянии финансов предприятия для получения достоверной информации о прошлом и предвидении жизнеспособности в будущем. К основным методам финансов относятся:

- чтение отчетности.

- вертикальный анализ.

- горизонтальный анализ.

- трендовый анализ.

- коэффициентный анализ.

- факторный анализ.

- экономико-математический анализ.

Наиболее важный анализ – коэффициентный анализ. Финансовые коэффициенты – показатели, характеризующие соотношение отдельных статей баланса и отчета о прибылях и убытках. Наиболее важные разделы коэффициентного анализа:

1. Анализ ликвидности и платежеспособности.

2. Анализ финансовой устойчивости.

3. Анализ деловой активности.

4. Анализ рентабельности.

В каждой из перечисленных разделов существует определенный набор финансовых коэффициентов, расчет которых позволяет судить о финансовом состоянии предприятия.

Для того, чтобы получить комплексную оценку необходимо использовать различные методы финансового анализа. При этом необходимо выполнять следующие действия:

- сбор необходимой информации.

- оценка достоверности информации.

- расчет показателей структуры и изменения финансовых коэффициентов (горизонтальный, вертикальный, трендовый анализы).

- расчет финансовых коэффициентов.

- сравнительный анализ значения коэффициентов.

- анализ динамики финансовых коэффициентов.

- подготовка заключения о финансовом состоянии предприятия.

№ 6. Методика определения оптимального размера оборотных средств (нормирования).

Нормирование оборотных активов – это прогнозирование суммы необходимых средств для бесперебойного финансирования процесса производства. Нормирование оборотных средств осуществляется на основе следующих мероприятий:

- подготовить нормативы расходования материальных и финансовых средств по их видам (нормы расхода кормов, топлива). Нормативы должны быть современными, рассчитанными на прогрессивные технологии производства.

- использование современных технологий производства;

- длительность производственного цикла. Данный фактор влияет на ресурсы путем определения расходов на содержание оборотных средств. Чем длиннее производственный цикл, тем больше производственных ресурсов мы должны держать не продавая их для реализации. Длительность производственного цикла зависит также от технологии производства, от отрасли производства. В современных условиях в с/х усиленно применяют различные стимуляторы роста, биодобавки, которые сокращают период роста растений.

- цена на закупаемое сырье и транспортные расходы и условия их поставки. В этой связи предприятие всегда заинтересовано в уменьшении цен на закупочное сырье, уменьшение транспортных расходов и улучшение поставок. В условиях рынка предприятия должны искать выгодных поставщиков и выторговывать выгодные для себя условия поставки.

- принятый порядок расчета. Формы расчета (наличное, безналичное), виды расчетов (аккредитив, чеки, товарно-транспортная накладная, платежные требования). В зависимости от ситуации предприятие должно выбрать для себя выгодные формы расчетов.

- конъюнктура рынка (трудности по реализации, динамика цен и расходы на реализации);

При нормировании оборотных средств необходимо рассчитать нормативы по отдельным элементам и видам оборотных средств (корма, семена, затраты на хранение, средства в расчетах, налоги).

№7. Основные источники информации о финансовом состоянии предприятия.

Основные источники внутренней финансовой информации: ежеквартальная и годовая бухгалтерская отчетность – бухгалтерский баланс, форма №2, 3, 4, 5, отчет о целевом использовании полученных средств (ф. №6), пояснительная записка (ф. №7), аудиторское заключение (ф. №8). Кроме перечисленных форм официальной отчетности к внутренним источникам также относятся оперативная внутренняя бухгалтерская отчетность: регистры, ведомости, журнал-ордер, первичная бухгалтерская отчетность, протоколы, распоряжения, приказы. В целом для финансового менеджмента необходимо разрабатывать специальные системы управленческой бухгалтерской отчетности.

№8. Основные модели управления оборотными средствами: идеальная, агрессивная, консервативная, умеренная, их особенности и преимущества.

Для того чтобы эффективно управлять структурой оборотных активов и источниками их финансирования в ФМ применяются модели управления оборотными средствами (4 модели):

- идеальная;

- агрессивная;

- консервативная;

- умеренная.

Идеальная модель означает, что текущие активы полностью покрываются краткосрочными обязательствами. Данная модель рискованна с точки зрения ликвидности. В случае экстремальной ситуации предприятие будет вынуждено для покрытия дебиторской задолженности продать собственный капитал.

При агрессивной модели оборотные средства предприятия значительно выше доли основных. Предприятие имеет большие запасы сырья, материалов, дебиторской задолженности. За счет краткосрочного кредита финансируется не только переменная часть текущих активов, но и часть постоянно текущих активов. Чем больше доля краткосрочного финансирования постоянного оборотного капитала, тем агрессивнее финансовая политика. При этом увеличиваются расходы на выплату процентов и уменьшение рентабельности предприятия.

Консервативная модель характеризуется относительно низким удельным весом текущих активов и низкой доли краткосрочного финансирования в составе пассивов предприятия. За счет краткосрочных кредитов покрывается лишь часть переменных текущих активов. Вся остальная часть покрывается за счет собственных источников. Такая политика может быть использована при условии хорошего обеспечения сбыта продукции, при налаженных связях с поставщиками сырья и материалов. Способствует повышению рентабельности активов.

Умеренная модель

представляет собой среднее между агрессивной и консервативной моделью управления. Все параметры деятельности предприятии являются усредненными. Т.о. финансовый менеджер должен оценить экономическую рентабельность управления оборотными средствами на основе сравнения различных моделей, выбрать ту модель, которая приносит наиболее высокую рентабельность.

№9. Основные приемы анализа бухгалтерской отчетности. Структура баланса предприятия.

К основным приемам анализа бухгалтерской отчетности

- вертикальный анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом

- горизонтальный анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом

- трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ

- коэффициентный анализ - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей

- факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель

- экономико-математический анализ.

Наиболее важный прием анализа – коэффициентный анализ. Финансовые коэффициенты – показатели, характеризующие соотношение отдельных статей баланса и отчета о прибылях и убытках. Наиболее важные разделы коэффициентного анализа:

1. Анализ ликвидности и платежеспособности.

2. Анализ финансовой устойчивости.

3. Анализ деловой активности.

4. Анализ рентабельности.

В каждом из перечисленных разделов существуют определенный набор финансовых коэффициентов, расчет которых позволяет судить о финансовом состоянии предприятии. Для того, чтобы получить комплексную оценку необходимо использовать различные методы финансового анализа. При этом необходимо выполнять следующие действия:

- сбор необходимой информации.

- оценка достоверности информации.

- расчет показателей структуры и изменения финансовых коэффициентов (горизонтальный, вертикальный, трендовый анализ).

- расчет финансовых коэффициентов.

- сравнительный анализ значения коэффициентов.

- анализ динамики финансовых коэффициентов.

- подготовка заключения о финансовом состоянии предприятия.

Среди форм бухгалтерской отчетности бухгалтерский баланс значится на первом месте.

Актив баланса включает три раздела, представленные по экономической однородности с точки зрения ликвидности имущества следующими основными группами.

Первый раздел “Внеоборотные активы” содержит информацию о нематериальных активах, движимом и недвижимом имуществе, представленными в составе основных средств, а также долгосрочными инвестициями.

Второй раздел “Оборотные активы” представляет три блока наиболее ликвидных активов. Это мобильные средства организации, так как в короткое время могут быть обращены в наиболее ликвидную их часть - денежные средства.

Третий раздел “Убытки” показывает сумму потерь, понесенных организацией за отчетный период, как результат неэффективного использования имущества. Здесь представлены две статьи “Непокрытые убытки прошлых лет” и “Непокрытый убыток отчетного года”.

Правая сторона баланса (пассив) раскрывает содержание собственного капитала и обязательств как долгосрочного, так и краткосрочного характера.

Собственный капитал отражен в четвертом разделе пассива “Капитал и резервы”.

Заемный капитал, исходя из сроков заимствования организацией, содержится в пятом разделе бухгалтерского баланса “Долгосрочные пассивы” и в шестом разделе “Краткосрочные пассивы”.

Такова принципиальная схема и содержание бухгалтерского баланса.

№10. Определение финансовой реализуемости планируемой производственной программы. Способы преодоления локальных дефицитов денежного потока.

Для определения финансовой реализуемости производственных программ необходимо использовать таблицу движения денежных средств, в которой отражаются все поступления за период, все платежи за период и определяется наличие или недостаток денежных средств на конец периода.

Для этого необходимо:

- определить единицу и протяженность рассматриваемого периода (неделя, месяц, квартал)

- подготовить таблицу движения денежных средств на выбранный плановый период.

- проставить исходные данные в таблицу.

- рассчитать наличие денежных средств на каждый текущий момент времени.

- построить график зависимости от времен.

Способы преодоления локальных дефицитов денежных потоков:

1. Синхронизация денежных потоков – предусматривает чтобы денежные поступления предприятия сочетались с денежными выплатами. Чтобы достичь такой синхронизации фирма может:

- сократить текущий остаток предприятия до минимума.

- перевод части расчетов, подлежащих выплате на пластиковые карточки.

- заранее заключить со своими кредиторами о составлении платежных циклов.

- составление платежных календарей и календарей поступления денежных средств.

2. Использование денежных средств в пути – разница между остатком денежных средств, отраженных в текущем счете фирмы и приходящим банковским документом. Таким образом на банковском счете в течение какого-то времени будет находиться дополнительная сумма денег, которая может быть использована, если работа с дебиторами налажена лучше, чем у кредиторов, то учетные документы фирмы будут показывать отрицательное сальдо. А если кредиторская задолженность будет выше дебиторской, то в результате расчетов банковские документы будут показывать положительное сальдо.

3. Ускорение денежных поступлений – можно ускорить за счет следующих рекомендаций:

А) увеличить денежные поступления за счет использовании ОС:

- выдавать в аренду оборудование, которое не используется предприятием.

- определить круг потенциальных покупателей, которым можно было бы продать излишнее оборудование.

- выбрать наиболее подходящие каналы реализации и стимулирования сбыта для осуществления продаж оборудования или сдачи имущества в аренду.

Б) рекомендации по взысканию задолженности:

- оценить клиентов с точки зрения их кредитоспособности и установить предельные лимиты кредита каждому клиенту.

- сделать менеджера по продажам ответственным за расчеты с клиентами.

В) рекомендации по разграничению выплат кредиторам по степени приоритетности в целях уменьшения денежных оттоков:

- разделить поставщиков на категории по степени их важности для прибыльности предприятия.

- улучшить взаимоотношения с поставщиками, которые являются наиболее важными для предприятия.

- предложить различные схемы платежей .

- отложить осуществление платежей менее важных поставщиков

- найти альтернативных поставщиков.

Г) рекомендации по уменьшению запасов:

- разнести по категориям .запасы по степени их важности, проанализировать оборот запасов по видам, уменьшить объемы тех видов запасов, которые не являются критическими для предприятия.

- уменьшить деятельность в области законов с помощью внедрения автоматизации хранения и отпуска товаров.

- рассмотреть возможность распродажи залежавшихся запасов со склада.

Д) рекомендации по улучшению притока денег за счет пересмотра планов капитальных вложений:

- определить наиболее срочные объекты капитального строительства.

- остановить инвестиционные проекты, которые стали менее эффективными.

- изменить график инвестиций так, чтобы уменьшить пиковую нагрузку на денежные потоки.

Е) рекомендации по увеличению продаж:

- определить наиболее эффективную структуру товаров фирмы с точки зрения прибыльности.

- проанализировать цены и объемы реализации с точки зрения доходности и объема (возможность использования скидки и наценок).