Инвестиционный спрос: источники, факторы. Критерии принятия инвестиционных решений.
Альтернативой аренде капитала является его покупка как актива, т.е. осуществление инвестиций.
Инвестиции есть покупка фирмой оборудования или материалов, которые пополняют запас ее капитала
Рост инвестиций способствует повышению качества продукции и, следовательно, обеспечению ее конкурентоспособности. В РФ в предкризисные годы заметно увеличивались инвестиции (см. табл. 1).
Таблица 1 Динамика инвестиций в основной капитал по сектора и отраслям экономики России, %
Сектор и отрасль |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
Сельское хозяйство |
109.5 |
143,0 |
131,4 |
95,6 |
Пищевая промышленность |
107.8 |
101.8 |
117.1 |
96.8 |
Легкая промышленность |
80.5 |
107.8 |
140,6 |
105.2 |
ЖКХ |
118.5 |
125.4 |
118.7 |
119,5 |
Социальные услуги |
121,4 |
124.6 |
125.8 |
108.1 |
Наука и научное обслуживание |
97,7 |
113,4 |
114.5 |
105.6 |
Машиностроение и металлообработка |
98.6 |
132,2 |
124,6 |
110.8 |
Строительство |
113,3 |
119.8 |
110.7 |
94.1 |
Энерго-сырьевой комплекс |
99,7 |
121.0 |
125.5 |
112,0 |
Транспорт и связь |
120.0 |
113.8 |
114.2 |
124,7 |
Торговля и обслуживание рынка |
117.2 |
114,4 |
117.3 |
79.8 |
Финансы, кредит, управление |
110.8 |
97.7 |
129,5 |
83.1 |
Основными направлениями инвестиционной деятельности фирм являются: создание новых производственных зданий и сооружений; закупка нового оборудования и технологий; прирост сырья и материалов; строительство жилья и объектов социально-культурного назначения. В соответствии с данными направлениями выделяют следующие типы инвестиций: инвестиции в основной капитал, инвестиции в запасы, инвестиции на формирование человеческого капитала.
Различают валовые и чистые инвестиции:
А) Валовые инвестиции - совокупность амортизации и чистых инвестиций.
Б) Чистые инвестиции – капиталовложения на расширение наличного капитала из прибыли фирмы .
Принимая инвестиционные решения, фирма должна учитывать фактор времени. Дело в том, что он служит в течение длительного периода времени и весь этот период приносит фирме доход. Таким образом, предельные издержки на ресурс и предельная выручка от предельного продукта оказываются разведенными во времени. Инвестиции (затраты на приобретение капитала) делаются единовременно (в текущий момент времени), а выручка поступает в будущие периоды.
Есть два подхода к обеспечению сопоставимости затрат и выгод. Первый основан на расчете современной ценности будущих поступлений или приведенной стоимости.
Приведенная стоимость есть оценка современной ценности потока будущих доходов.
Основной принцип, которыми руководствуются фирмы (основа дисконтирования), есть деньги, полученные в будущем, имеют меньшую ценность, чем полученные в таком же количестве в настоящий момент времени.
Дисконтирование есть определение затрат, которые необходимо осуществить в настоящий момент времени для получения дохода через определенный период времени. в будущем. приведение ценности будущих денежных потоков к их стоимости в настоящий момент времени.
В процессе дисконтирования определяется норматив. Это – норма дисконтирования.
Норма дисконтирования есть пропорция, в которой сокращаются будущие денежные потоки при приведении их к стоимости в настоящий момент времени.
Для дисконтирования используется следующая формула:
PV =
,
(1)
где PV – приведенная стоимость;