5. Показники рентабельності

Рентабельність – це відносний показник рівня доходності бізнесу. Показники рентабельності характеризують ефективність роботи підприємства в цілому, доходність різних напрямків діяльності (виробничої, комерційної, інвестиційної). Вони повніше, порівняно з прибутком, характеризують кінцеві результати господарювання, оскільки їх величина показує співвідношення між прибутком і наявними чи спожитими ресурсами. Їх використовують для оцінки діяльності підприємства, а також як інструмент інвестиційної політики і ціноутворення.

Основними показниками рентабельності є:

1. Рентабельність активів (майна):

Р_{активів} = (Прибуток у розпорядженні підприємства (ф.2) х 100) : Середня величина активів

2. Рентабельність поточних активів:

Р_{поточних активів} = Прибуток у розпорядженні підприємства (ф.2) х 100) : Середня величина поточних активів

3. Рентабельність інвестицій:

Р_{інвест.} = (Прибуток до сплати податку х 100) : (Валюта балансу за мінусом короткострокових зобов”язань)

4. Рентабельність власного капіталу виражає величину прибутку, що його одержують з кожної гривні, вкладеної в підприємство:

Р_{вл. капіталу} = (Прибуток у розпорядженні підприємства (ф.2) х 100) : Джерела власних засобів

5. Рентабельність реалізованої продукції:

Р_{реал. продукція}= (Прибуток у розпорядженні підприємства (ф.2) х 100) : Виручка від реалізації продукції

Цей показник широко застосовується в ринковій економіці і характеризує ефективність виробничої і комерційної діяльності: суму прибутку з 1 грн. виручки.

6. Модель Дюпона

Найбільш загальну картину фінансової діяльності підприємства дає показник норми прибутку на вкладений капітал, визначений за допомогою так званої “Моделі Дюпона”, розробленої корпорацією “Дюпон”. Схему фінансового аналізу за цією моделлю наведено на рисунку 12.

Доход від реалізації продукції

ПДВ, акцизний збір,

Чистий доход (виручка) від реалізації продукції

Собівартість реалізованої продукції

Оборотні активи

Необоротні активи

Прибуток від операційної діяльності

Доход від реалізації продукції

Доход від реалізації продукції

Сукупні

активи

--

=

Витрати операційної діяльності

-

-

Адміністративні витрати

Витрати на збут

Інші операційні витрати

=

=

:

:

х

=

=

Інші вирахування з доходу

--

Інші операційні доходи

+

=

Рис. 12. Модель Дюпона

Для оцінки ефективності організації діяльності використовуються такі відносні показники рентабельності: рентабельність продаж, оборотність капіталу і норма прибутку на вкладений капітал.

Рентабельність продаж (%) характеризує ефективність управління витратами і цінової політики підприємства. Цей показник називають також “відсотком прибутку”. Високий % рентабельності продаж свідчить про те, що підприємство успішно контролює рівень витрат, адже зменшення співвідношення “витрати / доходи” приводить до підвищення даного показника.

Оборотність капіталу (раз) відображає інтенсивність використання капіталу та ділову активність підприємства. Оборотність капіталу показує скільки продано продукції на 1 грн. виробничих активів.

Поліпшення цього показника означає, що підприємство може збільшити товарооборот при незмінній вартості активів і в результаті одержати більше прибутку без збільшення обсягу інвестицій.

Норма прибутку на вкладений капітал характеризує дохідність використовуваного капіталу і розраховується множенням двох попередніх показників.

Між цими показниками існує взаємозв”язок: більш високу норму прибутку на вкладений капітал можна одержати через підвищення через підвищення рентабельності продаж чи оборотності капіталу. Рентабельність продаж можна підвищити, скоротивши витрати або піднявши продажні ціни. Проте, при зростанні продажних цін можливе падіння попиту, а отже, сповільнення оборотності капіталу. Тому загальна норма прибутку може і не підвищитись.

При розрахунку використовуваного капіталу виникає питання: яку саме величину активів потрібно брати? Тому якщо потрібно:

а) розрахувати дохідність довгострокових коштів, то використовуваний капітал слід брати як суму основних засобів і поточних активів мінус короткострокові зобов”язання (що у вартісному вираженні дорівнює акціонерному капіталу і резервному капіталу плюс довгостроковий позиковий капітал);

б) розрахувати дохідність використовуваного капіталу, то використовуваний капітал слід розраховувати як суму основних засобів і поточних активів. Поточні активи – 2 розділ активу балансу.