- •1.Економічна сутність інвестицій
- •2.Ринкова модель реалізації інвестиційного процесу. Основні етапи інвестиційного процесу.
- •3.Особливості державного регулювання інвестиційної діяльності в Україні
- •4. Фінансові інвестиції та їх структура
- •6. Цінні папери як об’єкти інвестицій: облігації
- •7. Цінні папери як об’єкти інвестицій: ощадні сертифікати
- •8. Цінні папери як об’єкти інвестицій: державні цінні папери
- •9.Оцінка інвестиційних властивостей пайових цінних паперів
- •10. Оцінка інвестиційних властивостей боргових цінних паперів
- •11. Сутність та структура реальних інвестицій.
- •Поняття інноваційної форми інвестицій, важливість і необхідність інвестування інноваційної сфери економіки.
- •13. Інститути спільного інвестування та особливості їх діяльності
- •Іноземні інвестиції та способи залучення іноземного капіталу.
- •15. Інвестиційні проекти: сутність та класифікація
- •16. Лізинг як форма фінансового забезпечення інвестицій. Види лізингу.
- •17 Особливості визначення інвестиційних можливостей фірми.
- •19. Види проектних ризиків та їх ідентифікація.
- •20. Поняття життєвого циклу проекту та його значення в прийнятті інвестиційних рішень.
- •22. Структура та оцінка вартості капіталу фірми.
- •23. Стратегія підготовки та оцінки інвестиційного проекту.
- •24.Характеристика традиційних та нових форм і видів іноземних інвестицій.
- •25. Зв’язок мультиплікатора з інвестиціями та ефект інвестиційного мультиплікатора.
- •Графік ефекту м-ра
- •26. Суб’єкти інвестиційного процесу та характеристика їх діяльності.
- •27.Форма відтворення реальних інвестицій.
- •28. Концепція зміни вартості грошей у часі ті її застосування в прийнятті інв. Рішень
- •29. Доцільність інвестицій
- •34. Можливі різні методи зниження ризиків, а саме:
- •35. Джерела фінансування інв.-й
- •Особливості врахування майбутньої вартості інвестицій в інвестиційному аналізі.
- •Особливості врахування теперішньої вартості інвестицій в інвестиційному аналізі.
- •Особливості врахування майбутньої вартості ануїтету в інвестиційному аналізі.
- •Особливості врахування теперішньої вартості ануїтету в інвестиційному аналізі.
- •Звідси виводяться дві важливі формули взаємозв’язку процентних факторів теперішньої і майбутньої вартості ануїтетів:
- •Ануїтет та його застосування методу в інвестиційному аналізі.
- •Специфіка застосування простих та складних схем нарахування відсотків у прийнятті інвестиційних рішень.
- •Особливості точного та наближеного розрахунку відсотків у прийнятті інвестиційних рішень
- •Механізм визначення процентної ставки при визначенні майбутньої та теперішньої вартості простої величини.
- •Механізм визначення терміну проведення операцій при визначенні майбутньої та теперішньої вартості простої величини.
- •55. Індекс прибутковості, переваги та недоліки застосування методу в інвестиційному аналізі.
- •56. Чиста теперішня вартість (nvp): переваги та недоліки застосування методу в інвестиційному аналізі.
- •57. Дисконтований термін окупності (dpp): переваги та недоліки застосування методу в інвестиційному аналізі.
- •58. Відмінності в методиці розрахунку простого та дисконтованого періоду окупності інвестицій.
- •59. Відмінності в методиці розрахунку коефіцієнту співвідношення доходів та витрат з урахуванням та без урахування концепції зміни вартості грошей у часі.
- •60. Внутрішня норма прибутку: переваги та недоліки застосування методу в інвестиційному аналізі.
- •61. Модель оцінки поточної ринкової вартості облігацій з періодичною виплатою процентів.
- •62. Модель оцінки поточної ринкової вартості без виплати процентів
- •63. Модель оцінки поточної ринкової вартості з виплатою всієї суми процентів при погашенні
- •Модель оцінки поточної ринкової вартості акцій при її використанні протягом невизначеного тривалого періоду (сАтн).
- •Модель оцінки поточної ринкової вартості акцій з постійними дивідендами (сап ).
- •Модель оцінки поточної ринкової вартості акцій з постійно зростаючими дивідендами (саіів).
- •Аналіз чутливості реагування (sа): переваги та недоліки застосування методу при прийнятті інвестиційних-рішень.
- •Аналіз сценаріїв: переваги та недоліки застосування методу при прийнятті інвестиційних рішень.
- •Специфіка порівняння проектів при застосуванні методів npv та іrr.
- •71. Модель оцінки капітальних активів (camp): переваги та недоліки застосування методу при прийнятті інвестиційних рішень.
- •72. Особливості застосування варіації, дисперсії та стандартного відхилення як методів дослідження ризиків інвестування.
Специфіка порівняння проектів при застосуванні методів npv та іrr.
Чиста теперішня вартість (NPV) – сума грошей, яку інвестор отримає наприкінці дії проекту у надлишку від суми інвестицій, вкладених у проект
Якщо теп. вартість майб. грош. потоків від проекту вища за його поч.. вартість, проект слід реалізовувати.
Чиста теп. вартість = теп. вартість - початкові витрати
ЧТВ схваленого проекту має дорівнювати нулю або мати позитивне значення, відхиленого – негативне.
Основним у цій методиці є те, яку саме дисконтну ставку брати для підрахунку. Загалом, ризиковані ший з двох проектів має дисконтуватися за вищою ставкою. За цієї методики дисконтні ставки залежать також від тривалості проектів
Внутрішня норма прибутку (IRR) – така ставка дисконту, за якої теперішня вартість грошових потоків дорівнює початковим інвестиціям. Тобто – це дисконтна ставка, за якої NPV=0
Особливістю порівняння декількох проектів за показником IRR із застосуванням наближеного підходу, є те, що інтервал для ставок повинен бути однаковим для всіх проектів. У противному випадку матиме місцу суттєва похибка отриманого результату
Особливості застосування NPV та IRR:
Коли застос. показник IRR, проект не слід схвалювати лише за його дуже високим IRR. Слід замислитися, чи можна буде утримати таке високе значення. Необхідно проаналізувати результати минулої діяльності, сьогоднішній стан справ і на перспективу, і подивитися, чи є можливість реінвестувати грошові потоки за такого високого значення IRR. Якщо фірма не впевнена, що така ставка IRR реальна, потрібно визначити NPV за біль реалістичної ставки дисконту
застосування IRR завжди призводить до відбору того самого проекту, а NPV залежить від вибраної дисконтної ставки
величина проекту і його тривалість – основні причини суперечностей між значеннями IRR та NPV у порівнянні проектів. Отже, слід порівнювати більш менш однакові проекти за тривалістю і вартістю
коли проекти порівнюються за NPV, то має бути ставка, яка цілком вірогідно відбиває ризик кожного з них. Нічого страшного, якщо два проекти порівнюються за різними дисконтними ставками, бо один з них ризиковіший
71. Модель оцінки капітальних активів (camp): переваги та недоліки застосування методу при прийнятті інвестиційних рішень.
Модель оцінки капітальних активів (CAMP, МОКА) широко використовується для визначення необхідної ставки доходу від акцій або портфеля інвестицій. Розраховується так:
Re=Rf+ß(Rm-Rf), де
Re – необхідна ставка доходу (очікувана ставкою доходу на вкладений капітал)
ß – бета акцій (коефіцієнт, що є мірою ринкового або не диверсифікованого ризику й що відображає амплітуду коливань прибутковості активу)
Rf – безпечна ставка (без ризикова ставка) доходу, у якості якої прийнято використовувати прибутковість за довгостроковими державними облігаціями
Rm – дохідність ринкового портфелю (середньо ринкова ставка доходу, обумовлена виходячи з довгострокової загальної прибутковості ринку), відповідно (Rm-Rf) – премія за ризик вкладена в даний актив
Основні положення МОКА:
- В теорії розглядається так званий „ринковий портфель".
Ринковий портфель - це портфель, який складається з цінних паперів, частка яких в портфелі дорівнює частці на ринку цінних паперів.
- Існують безризикові активи, які забезпечують інвесторам невелику, але стабільну доходність. Для безризикових активів .
- Введення ринкового портфелю і безризикових активів дозволило побудувати нову межу ефективності, яка отримала назву „лінія ринку капіталів" (CML)
- Для визначення залежності між доходністю та ризиком в МОКА загальний ризик умовно поділяють на два компоненти:
1систематичний ризик (пов'язаний з ринком ризик). Систематичного ризику впливає на доходність всіх цінних паперів, але ступінь впливу буде різним.
2несистематичний ризик (характерний тільки для певного активу). Його можна зменшити шляхом диверсифікації.
Систематичний ризик дохідності цінного паперу за методикою моделі САРМ визначається через величину так званого бета-коефіцієнта цінного папера, який показує залежність дохідності ЦП від дохідності всього ринку (портфеля усіх ЦП, що є на ринку)
В цілому результати теоретичних досліджень неокласиків для вітчизняних підприємств мають переважно теоретичне значення. Це зумовлено тим, що їхні концепції побудовані на досить рестриктивних припущеннях: наявності досконалого ринку капіталів; відсутності асиметричної інформації та абстрагування від впливу податків, а також, якщо всі учасники ринку мають однаковий доступ до всієї інформації, щодо об’єктів інвестування (фінансування). Зрозуміло, що дотримання цих умов є проблематичним не лише для України, а й для країн з розвинутою ринковою економікою. За певних обставин висновки теорії можуть бути використані при впровадженні системи раннього попередження та реагування як елемента антикризового фінансового управління.