1. Собственность: сущность, формы, место и роль в экономической системе общества. Проблемы разгосударствления и приватизации в рб.

Собственность – исторически определенная форма присвоения материальных благ и услуг.

Субъекты собственности (физические и юридические лица, государство) – лица, между которыми возникают отношения собственности.

Объекты собственности – то, по поводу чего складываются отношения собственности:

- вещественные – движимое и недвижимое имущество;

- невещественные – знание, информация, «человеческий капитал».

Собственность – основное звено экономических отношений, на котором держатся все остальные звенья экономической системы. Собственность обусловливает цель развития экономической системы, социальную структуру общества, способ распределения созданных материальных благ и услуг.

Экономическое толкование:

- собственность имеет вещественное содержание;

- реализуется как отношения между людьми по поводу вещи.

Юридическое толкование:

- в объективном смысле – совокупность нормативно-правовых актов и законов, регулирующих отношения собственности (Конституция, ГК, Закон о собственности и т.д.);

- в субъективном смысле: право пользования, право владения, право распоряжения.

Право собственности:

- формальное – официальное признание и защита собственности.

- действительное – реально существующие отношения по поводу собственности.

Формы собственности в РБ:

1) государственная собственность:

- общереспубликанская (золотой и алмазный фонд, природные ресурсы, республиканский бюджет, здания республиканских органов власти);

- собственность административно-территориальных единиц (местный бюджет, здания местных органов власти);

2) частная собственность:

- собственность физических лиц;

- собственность негосударственных юридических лиц.

Реформирование отношений собственности:

- разгосударствление – освобождение государства от функций прямого управления;

- приватизация – смена собственника через продажу или безвозмездную передачу.

Приватизация в РБ: точечное реформирование объектов государственной собственности на основе индивидуального подхода, базирующегося на изучении инновационного потенциала предприятий, возможности внедрения новых технологий, экономической эффективности. Собственность передается покупателю на конкурсной основе и на условиях, согласовавшихся в ходе переговоров.

Проблемы:

- замедленные темпы преобразования собственности ведут к большим экономическим издержкам;

- сложная процедура приватизации, большое количество согласований;

- отсутствует необходимый слой частных собственников;

- привлеченных в процессе приватизации инвестиций недостаточно для производственного, технологического и социального развития предприятий;

- в с/х темпы приватизации очень незначительны.

2. Еврорынок: понятие, причины возникновения и структура. Еврооблигационные займы и суверенный кредитный рейтинг.

Еврорынок – часть мирового рынка ссудных капиталов, на котором банки осуществляют депозитно-ссудные операции в евровалютах. Евровалюта – это свободно конвертируемые валюты, функционирующие за пределами национальных границ страны-эмитента, и не подлежащие контролю со стороны государственных финансовых органов.

Источники возникновения еврорынков:

1) Переход хозяйств стран Западной Европы к свободной конверсии национальных валют, увеличение золотовалютных резервов, рост европейского экспорта в США, что повлекло за собой относительный избыток долларов в западноевропейских странах. Военные ассигнования США в рамках НАТО также пополнили рынок долларов, обращающихся за пределами США.

2) Завершение плана Маршалла, обеспечивающего безвозвратные долларовые вливания в хозяйство стран Европы, что в определенной мере сформировало «долларопотребляющую» структуру экономики и потребовало привлечения долларовых инвестиций по завершении плана.

3. а) Политика снижения ставок в США в целях увеличения суммы внутренних инвестиций и повышения конкурентоспособности хозяйства США в 50-60-е годы, что заставило инвесторов обратиться к иным формам размещения долларовых активов.

б) Политика ограничения экспорта капиталов из США, в результате чего американские корпорации стали привлекать для своих зарубежных дочерних компаний средства в долларах за пределами США.

4. Противостояние СССР и США в условиях существования доллара как основной резервной валюты привело к тому, что значительная часть валютных резервов СССР в долларах США, вопреки банковской практике, размещалась не в американских банках.

Различают краткосрочный денежный еврорынок - рынок евровалют и долгосрочный - еврорынок капиталов.

По мере развития еврорынка в международном движении ссудных капиталов ослабляется значение национальных рынков.

Еврорынок располагает относительно самостоятельной и гибкой системой процентных ставок, что позволяет евроцентрам предлагать клиентам более высокие проценты по депозитам и низкие по кредитам по сравнению с порядком кредитования и привлечения средств на национальных рынках капиталов. С другой стороны, свобода от валютного контроля в сфере движения долгосрочного капитала в ряде крупных стран явилась необходимой предпосылкой увеличения предложения средств в евроцентрах, например в Лондоне. В том же направлении действовали укрепление финансовых позиций стран ОПЕК и вызванное этим размещение из долларовых резервов на еврорынке. Имеет определенное значение то, что большинство промышленно развитых стран разрешает дилерам коммерческих банков иметь позиции в еврокредитных институтах.

Несмотря на относительную обособленность еврорынка от национальных рынков ссудных капиталов, они связаны между собой через переплетение денежных потоков. Крупные национальные и иностранные рынки капиталов издавна сложились и действуют в ведущих индустриальных странах, а сравнительно с недавних пор сформировались и ряде других стран, в том числе развивающихся. Этот вненациональный рынок, гигантский по объему и географии распространения, преодолевает относительную узость и обособленность большинства внутренних и иностранных рынков капиталов, служит своеобразным механизмом передачи существенных изменений в кредитно-финансовой сфере из одного центра в другой, способствуя ее глобализации.

Еврорынок ослабил способность центральных банков контролировать денежную массу в связи с тем, что оффшорный характер их операций ослабляет действие денежных мультипликаторов. Последние показывают связь и влияние различных составляющих на общую денежную массу. Поскольку существование евровалют обусловливает меньшую устойчивость денежных мультипликаторов, то центральные банки не могут жестко контролировать денежные составляющие. Понижение регулирования оффшорной деятельности увеличивает риск дестабилизации международных рынков капитала.

Еврорынок играет ключевую роль и в кредитовании мировой экономики, и в обеспечении международного обмена ликвидными активами. На еврорынок приходится львиная доля финансовых ресурсов, обращающихся в мире. Сектор ссудного капитала является также и наиболее динамичным компонентом данного рынка – за последние 15 лет темпы роста его оборота в 5 раз превосходили соответствующий показатель по валютным операциям.

Ключевая роль данного рынка в мировой валютно-финансовой системе сделала его объектом всеобщего внимания, особенно после начала финансового кризиса в 1997 году.

Особенности Еврорынка:

• траншевое предоставление кредита. Появилось именно на еврорынке в связи с необходимостью финансировать среднесрочные кредиты за счёт средств, привлеченных по краткосрочным операциям;

• обращается большое количество банковских и коммерческих акцептов (те же векселя, но по которым должник уже согласился платить, акцептовал);

• синдуцированные (роловерные) еврокредиты. С пересматривающейся процентной ставкой, большим числом кредиторов.

Еврооблигационные займы - займы, выпускаемые в виде еврооблигаций на рынке евровалют.  Основной валютой еврооблигационных займов являются евродоллары, на которые в среднем приходится свыше 60% всех эмиссий.  Средний размер еврооблигационного займа составляет 20-30 млн. долларов, иногда достигает 500 млн. долларов.

Рынок еврооблигаций можно разделить на первичный и вторичный. Первичный рынок отмечен тремя ключевыми датами: объявления выпуска, дня предложения облигаций к продаже и дня закрытия первичного рынка. Реализуют основную массу еврооблигаций небольшие кредитные учреждения. На вторичный рынок еврооблигации попадают после их фактического выпуска в обращение. Именно на вторичном рынке обеспечивается ликвидность облигаций. 

В последнее время имеют место попытки компьютеризировать и автоматизировать процесс торговли еврооблигациями. Их цены часто колеблются, а потому нужна постоянная информация об их курсах. Эта цель достигается использованием специальных информационных систем («Рейтер-Монитор» и др.) В случае продажи еврооблигации физически не перемещаются к покупателям, а лишь зачисляются на их счета в соответствующих клиринговых центрах. 

Еврооблигационный рынок представлен двумя видами облигаций: иностранными и еврооблигациями. Первые появились в начале, а вторые и конце 60- годов. В настоящее время на иностранные облигации приходится примерно 25%, на еврооблигации-75% рынка еврокапитала.  Иностранные облигации (foreign bonds) представляют собой разновидность национальных облигаций. Их специфика связана лишь с тем, что субъект-эмитент и субъект-инвестор находятся в разных странах.  Еврооблигации –это займы международных финансовых институтов( например, МБРР), а также займы , выпущенные другими международными компаниями. Номинал еврооблигации определяется в одной или нескольких валютах. Рынок еврооблигаций –важная часть всего международного рынка капитала.  Выпуск еврооблигационного займа требует согласования трех сторон: гарантов займа, компаний-эмитентов и продавцов. 

Суверенные кредитные рейтинги отражают мнение Рейтинговой службы Standard & Poor’s относительно будущей способности и готовности суверенных правительств своевременно и в полном объеме выполнять свои долговые обязательства. Число присваиваемых рейтингов продолжает увеличиваться: сейчас их более 120 .

Общая оценка кредитоспособности того или иного национального правительства, определяемая Standard & Poor's, основывается главным образом на анализе политических и экономических рисков и является одновременно количественной и качественной оценкой. Количественные аспекты анализа охватывают ряд показателей экономической деятельности, в то время как анализ данных в их целостности является предметом качественной оценки. Качественный анализ применяется также в связи со значимостью политических событий и выбранной социально-экономической стратегией политического курса, а кроме того, с тем, что рейтинги Standard & Poor's позволяют получить представление о будущих возможностях данного правительства по обслуживанию и погашению своего долга. 

К ключевым экономическим и политическим рискам, которые эксперты Standard & Poor's принимают в расчет при определении рейтингов суверенного долга, относятся риски, связанные со следующими факторами:

институты и тенденции политического развития страны и их влияние на эффективность и прозрачность условий проведения экономической политики, а также общественная безопасность и геополитические проблемы;

структурная организация экономики и перспективы роста;

гибкость доходов расширенного правительства и факторы, оказывающие давление на расходы, дефицит расширенного правительства и размер долговой нагрузки, объем условных обязательств финансовой системы и государственного сектора;

гибкость денежно-кредитной сферы;

внешняя ликвидность и тенденции динамики обязательств государственного и частного сектора перед нерезидентами.

3. Организация внутрифирменной торговли и общие принципы внутрифирменного ценообразования ТНК.

Трансфертная цена – цена, которая назначается одним центром ответственности корпорации на продукт или услугу, поставляемые другому центру ответственности той же организации.

Механизм формирования внутрифирменных цен включает два процесса:

- сверху вниз: головная структура устанавливает целевые параметры в области прибыльности, издержек и ценовой политики для каждого подразделения;

- снизу-вверх: отдельные центры ответственности (главным образом, центры затрат) определяют возможный уровень издержек производства, на который ориентируются головные центры при формировании целевых параметров.

При установлении нормативных уровней цены для каждого подразделения помимо объективных факторов в форме производственных издержек, учитываются также состояние экономической конъюнктуры, объем производства подразделения и уровень его технологий производства, изменение системы налогообложения.

Достижение подразделением целевых параметров нормативной цены путем изменения объема продаж, конкурентоспособности продукции, уровня издержек поощряется исходя из предварительно установленной системы поощрения. Невыполнение целевых установок влечет уменьшение премиального фонда.

Важнейшей функцией руководства корпорации является корректировка ценовой политики отдельных центров ответственности с тем, чтобы задействовать трансфертные механизмы при формировании внутрифирменных цен.

Методы внутрифирменного ценообразования:

1) по рыночным ценам – цена продукции поставляемой из одного филиала в другой определяется на основе прейскурантов, действующих в отношении внешних покупателей либо существующих на открытом рынке. Предполагает суммирование переменных затрат, которые понесло подразделение-продавец, и предельного дохода (постоянные издержки + прибыль), который данное подразделение могло бы получить в случае реализации продукции на внешнем рынке. Обеим сторонам предоставлено право взаимодействия с внешними продавцами и покупателями;

2) по издержкам - цена формируется исходя из переменных затрат, полных затрат либо полной себестоимости продукции с определенной надбавкой. После того, как установлена цена реализации готовой продукции, каждое подразделение устанавливает цену на промежуточный продукт так, чтобы компенсировать собственные издержки производства и получить ту долю прибыли, которая соответствует его роли и функциям в производстве и реализации конечной продукции;

3) по договору - цена формируется на основе предварительно заключенного соглашения между центрами ответственности корпорации. Руководство корпорации предоставляет отдельным подразделениям возможность реализовывать свою продукцию на внешнем рынке, а подразделению-покупателю – приобретать товары не только на внутреннем рынке, но и у других компаний. Отдельные компании (около 14 % компаний) для согласования возможных конфликтных ситуаций между подразделениями корпорации создают специальные комитеты по трансфертному ценообразованию.

Билет 3

1. Рынок труда. Заработная плата. Роль государства и профсоюзов в регулировании трудовых отношений.

Рынок труда – экономическая форма движения рабочей силы, при которой она подлежит купле/продаже:

- реализуется специальный товар – рабочая сила (способность к труду, определяемая психофизическими, социальными и культурными качествами);

- спрос на рынке труда является производным от спроса на готовую продукцию;

- цена рабочей силы (з/п) не может оказаться ниже уровня, обеспечивающего нормальное воспроизводство рабочей силы.

Функции:

- согласование экономических интересов субъектов трудовых отношений;

- обеспечение пропорциональности распределения рабочей силы;

- поддержание динамичного равновесия между спросом и предложением рабочей силы;

- регулирование доходов работников.

З/п – цена трудовых ресурсов, задействованных в производственном процессе:

1) - повременная: величина заработка зависит от фактически отработанного времени;

- сдельная: величина заработка устанавливается в зависимости от количества изготовленных изделий.

2) – номинальная: сумма денег, которую начисляют и выплачивают работнику за его труд;

- реальная: совокупность материальных благ и услуг, которые работник может купить на свою номинальную з/п (зависит от уровня инфляции).

Функции:

- воспроизводственная (достаточна для воспроизводства рабочей силы);

- стимулирующая (отражает количество затраченного труда);

- регулирующая (влияет через спрос на производство).

Профсоюзы – объединение работников, обладающих правом на ведение переговоров с предпринимателем от имени и по поручению своих членов.

Цель: максимизация з/п своих членов, улучшение условий их работы и получение дополнительных выплат и льгот.

Государство:

- формирование нормативно-правовой базы по регулированию трудовых отношений;

- регулирование оплаты труда;

- создание государственной службы занятости, содействие занятости;

- социальная защита в области занятости;

- государственное нормирование труда.

2. Валютная политика: понятие и формы. Проблемы формирования валютной политики РБ

Различают рыноч. и гос. регулир. м/народ. валют. отношений. Рыноч. регулир. подчинено действию закона S и D, закону ст-ти. Оно обеспечивает относител. эквивалентность обмена валют, соответствие м/народ. потоков валют потребностям мир. хоз-ва. Гос-во вмешивается в валют. отношения косвено и непосредствено. Прямое валют. регулир. реализуется путем законодат. актов и действием исполнител. власти. Косвеное с use экон. и в часн. валютно-кредит. методов. Рын. и гос. регулир. дополняют др. друга, граница между двумя регуляторами опр. выгодами и потерями в конкрет. ситуации. В системе регулир. рыноч. эк-ки важное место занимает ВП.

ВП – совокупность мероприятий осуществляемых в сфере м/народ. валютных и др. экон. отношениях в соответствии с текущ. и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение main целей экон. политики: сдержать рост безработицы и инфляции, держать равновесие ПБ и обеспечить устойчивости экон. роста. Направления и формы ВП опр-тся: *) валютно-экон. положением страны; *) эволюцией мир. хоз-ва; *) растоновкой сил на мир. арене.

Меры по валютному регулированию национальной валютной системы :

1/ денежно-кредитные мероприятия общего характера, например, на финансовое оздоровление национальной экономики, снижение темпов инфляции, обеспечение устойчивости национальной валюты; 2/ мероприятия в валютной сфере: политика установления валютных курсов, режима использования валюты, режима валютного рынка, валютные операции, регулирование платежного баланса.

Формы валютной политики:

1/ Дисконтная (учетная) – включает изменение учетной ставки Центробанка, например, на регулирование валютного курса и платежного баланса. Для ее осуществления банком оказывается влияние на движение краткосрочных капиталов, динамики внутренних кредитов и денежной массы, движение цен и размер совокупного платежного спроса. Рост % ставки – приход инвесторов, снижение – уход.

2/ Девизная – метод воздействия на курс иностранной валюты путем купли – продажи государственными органами иностранной валюты (девизов). Она осуществляется через валютную интервенцию (рост курса – продажа, снижение – покупка). Интервенция осуществляется путем использования официального золотовалютного резерва или краткосрочных кредитов ЦБ в национальной валюте по межбанковским соглашениям.

3/ Диверсификация валютных резервов - политика государства, банков, ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечения межд-ых расчетов, проведения валютной интервенции и защиты от валютных потерь. Она проводится путем продажи нестабильной валюты и покупкой более стабильной.

4/Периодически исп-ся валютная политика в форме валютных ограничений – административные ограничения по регламентации операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями (ввоз, вывоз и пр.)

5/ Двойной валютный рынок – форма валютной политики , занимающая промежуточное место между фиксированной и плавающим валютным курсом и закл-ся в том, что валютный рынок делится на 2 части: а) сегмент, обслуживающий коммерческие операции с применением официального валютного курса ; б) сегмент, обслуживающий финансовые операции, где применяется рыночный валютный курс.

6/ Девальвация – снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или межд-ым расчетным единицам СДР, Евро.

7/ Ревальвация - рост курса национальной валюты по отношению к курсу иностранной или межд-ым расч-ым единицам.

Валютное регулирование ВЭД в РБ осущ-ся государством в лице Совета Министров, НБ РБ, Министерства финансов и пр. Общее – жесткий финансовый контроль, валютное ограничение конвертации. Оно включает: 1/ определение перечня и установление порядка осуществления валютных операций, 2/ установление курса белорусского рубля к иностранной валюте, 3/ регулируется внутренний валютный рынок, 4/ правило открытия и ведения валютных сделок субъектами хозяйствования, 5/ регулирование осуществления платежей по сделкам ВЭД, 6/регулирование операций по движению капитала в валюте.

3. Принципы оценки стоимости формируемых инвестиционных ресурсов.

Стоимость капитала имеет разное значение для различных субъектов инвестиционного процесса:

- для инвесторов и кредиторов – требуемая ими норма доходности на предоставляемый компании капитал;

- для компании, формирующей капитал – издержки, связанные с привлечением и обслуживанием используемых финансовых ресурсов, т.е. цена за использование капитала.

Стоимость капитала различается по каждому отдельному элементу:

- реинвестируемая прибыль,

- эмиссия акций,

- эмиссия облигаций,

- банковский кредит,

- финансовый лизинг и др.

Интегральным показателем стоимости капитала является показатель средневзвешенной стоимости капитала – это средневзвешенная величина стоимости отдельных элементов капитала в общей структуре инвестиционного капитала:

WACC = Σ(wi*ci), где

wi – доля инвестиционных ресурсов источника i;

ci – стоимость инвестиционного ресурса i.

Виды WACC:

- фактическая – по фактической структуре элементов капитала и фактической стоимости;

- прогнозируемая – по планируемой структуре элементов капитала и прогнозируемому уровню стоимости каждого из них;

- оптимальная – по оптимальной структуре элементов капитала и прогнозируемому уровню стоимости каждого.

Оценка и прогнозирование WACC осуществляется с учетом следующих факторов:

- структура элементов капитала по источникам (при оптимальной структуре WACC=min);

- продолжительность использования капитала;

- уровень риска хозяйственной деятельности предприятия;

- ставка ссудного процента;

- ставка налогообложения прибыли и система налоговых льгот (налоговый щит);

- дивидендная политика предприятия (стоимость собственного капитала);

- доступность различных источников финансирования.

При условии существования налоговых льгот:

WACC = Σ(wid*cid) * (1 - T) + Σ(wio*cio), где

wid, wio – доля заемных и собственных инвестиционных ресурсов источника i;

cid, cio – стоимость заемных и собственных инвестиционных ресурсов i,

T – ставка налога на прибыль.

По мере того, как компания осуществляет новые заимствования, стоимость инвестиционных ресурсов имеет тенденцию увеличиваться. В результате растет предельная стоимость капитала и WACC.

Билет 4

1. Потребности и экономические ресурсы, проблема выбора в экономике. Директива Президента РБ от 14.06.07 г. № 3. «Экономия и бережливость – основа энергетической независимости и эк. безопасности Беларуси».

Потребность – определенная нужда организма во внешних условиях бытия:

- производственные (в процессе производства при потреблении рабочей силы);

- непроизводственные (в процессе воспроизводства человека).

Потребности:

- материальные (пища, жилье, одежда);

- духовные (профессиональные навыки, информация);

- социальные (принадлежность к социальной общности).

Ресурсы – совокупность природных, социальных и духовных сил, которые могут быть использованы в процессе производства товаров и услуг:

- природные;

- материальные 9созданные человеком средства производства);

- трудовые (трудоспособное население в трудоспособном возрасте);

- финансовые (денежные средства, которое общество может потратить на организацию производства).

Проблема выбора в экономике:

- потребности людей безграничны;

- экономические ресурсы ограничены и редки.

Абсолютная ограниченность: невозможность одновременного удовлетворения всех потребностей общества.

Относительная ограниченность: возможность удовлетворения потребностей в случае суждения их круга.

Модель производственных возможностей. Допущения:

- эффективность экономики (полная занятость и использование ресурсов);

- постоянное количество используемых ресурсов;

- постоянная используемая технология;

- производится 2 продукта.

	Альтернативы производства
	A	B	C	D	E
Пицца (предмет потребления), млн. шт.	0	1	2	3	4
Робот (средство производства), тыс. шт	10	9	7	4	0

Характеристика кривой:

- каждая точка представляет максимально возможный объём производства;

- если точка внутри кривой – ресурсы используются неэффективно;

- выход за кривую при данных условиях невозможен (либо поменять технологию, либо увеличить объём ресурсов);

- наличие вмененных издержек определяет нисходящий характер кривой.

Директива Президента:

- осуществлен расчет 12 пороговых значений относительно безопасности государства;

- рассматривается процесс диверсификации ТЭР;

- строительство трёх угольных станций;

- снижение доли газа в топливно-энергетическом балансе с 80 до 50%;

- выход на принятый в Европе показатель обеспеченности мазутом;

- создание дополнительных мощностей для хранения газа;

- строительство АЭС.

2. Понятие, структура и функции мирового финансового рынка. РБ как субъект мирового финансового рынка.

МФР – совокупность финансово-кредитных организаций, которые в качестве посредников перераспределяют финансовые активы между кредиторами и заемщиками (продавцами и покупателями финансовых ресурсов). Формирование МФР произошло на базе отделения финансового рынка от товарного. Развития в 19в.

Ф-ции: 1/ экономия издержек обращения, 2/ аккумулирует и распределяет свободные денежные средства, 3/ формирует цены ссудного капитала (ценообразование и ценопрогнозирование), 4/ содействие процессу непрерывного воспроизводства.

Структура:

1/ Первичный – рынок сделок с реальными товарами. Сущ-ет для перераспределения капитала (первичные кредиторы и заемщики, эмиссия акций, инвесторы, покупатели).

Вторичный – для придания ликвидности активам, обеспечивает механизм перепродажи активов, смена владельцев долговых обязательств (повышение ликвидности рынка и рост доверия к нему). Это рынок имущественных прав.

2/ По функциональному критерию:

- валютный (обмен одной валюты на другую по определенному курсу)

- рынок деривативов (производные ценные бумаги)

- рынок страховых услуг

- фондовый рынок (рынок акций)

- кредитный рынок (вкл-ет рынок долгосрочных ценных бумаг и рынок банковских кредитов)

3/ В зависимости от сроков обращения

- денежный (краткоср)

- рынок капитала (долгосрочный)

Участники МФР:

1/ транснациональные банки, 2/ ТНК, 3/ Институциональные инвесторы (страховые компании, инвестиционные фонды – они вкладывают деньги в ценные бумаги, в т.ч. в иностранные), 4/ гос. органы; 5/ межд-ые организации .

РБ не является активным участником МФР. Но глобализация МФР сказывается на РБ. Специфика вступления РБ в МФР в осуществлении его через региональный российско-белорусский финансовый рынок. Финансовый интерес РБ и РФ направлен на создание единого валютного рынка, рынка ценных бумаг и ссудных капиталов в рамках единого государства.

Особенности: ограниченный масштаб, нет границ, круглосуточное ведение операций, использование валют ведущих стран, дорогой доступ, высокий уровень технологий.

3. Фазы развития инвестиционных проектов.

Жизненный цикл проекта – промежуток времени между моментом появления идеи проекта и моментом ликвидации проекта; при этом окончанием проекта может быть:

- ввод в действие объектов, начало их эксплуатации;

- достижение проектом заданных результатов;

- прекращение финансирования проекта;

- вывод объектов проекта из эксплуатации.

Основные фазы жизненного цикла проекта:

1) прединвестиционная фаза:

- определение основной идеи и целей реализации проекта;

- определение целесообразности реализации проекта,

- определение жизнеспособности проекта в существующих экономических условиях,

- разработка предварительного плана проекта,

- подготовка технико-экономического обоснования проекта,

- формирование структуры управления проектом (для крупного проекта компания формирует отдельную управленческую структуру, которая будет заниматься реализацией инвестиционного проекта и включает специалистов в рамках всех функциональных направлений менеджмента);

2) инвестиционная фаза:

- организация финансирования проекта: могут использоваться как традиционные источники финансирования (заемное кредитование, государственные субсидии), так и механизм проектного финансирования, предполагающий особый механизм участия кредиторов в инвестиционном проекте, когда сам проект является гарантией возврата предоставленных заемных ресурсов;

- подготовка проектно-сметной документации по проекту: раскрывается перечень и порядок проведения всех работ по строительству и вводу в эксплуатацию проекта (архитектурных, инженерных, строительных, монтажных, пуско-наладочных), а также составляется смета работ по проекту;

- контроль за соответствием объемов и сроков работ технико-экономическому обоснованию и за соблюдением плана проектных работ;

- проведение экспертизы проектной документации в части проекта строительства и экологической экспертизы;

- проведение тендеров и торгов для размещения заказов на проведение строительно-монтажных работ, организацию поставок строительных материалов, оборудования, материально-технических ресурсов;

- мониторинг хода реализации проекта (время реализации, стоимость проекта, качество реализации, содержание проводимых работ).

3) эксплуатационная фаза:

- пуско-наладочные работы и сдача объекта;

- эксплуатация инвестиционного объекта;

- закрытие проекта (вывод из эксплуатации либо существенная модернизация).

Билет 5