7.Методика расчета и экономический смысл показателя «чистый дисконтированный доход» (npv) при оценке эффективности инвестиционных проектов.

Метод чистой приведенной стоимости. (Net Present Value, NPV)

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Показатель чистой текущей стоимости (NPV):

Знач чист потока ДС за время жизн преота, преденн в сопостав-й вид – текущ привед стоимость.

Это абсолютный показатель. Который показывает величину дохода, который обеспечит реализация инвестиционного проекта.

в общ случае имеет вид:

=DCF-Io

если NPV>0, это означает что стоит

если NPV<0, это означает что не стоит.

если NPV=0, это означает что надо думать

8.Методика расчета и экономический смысл показателя (индекса) рентабельности (pi) при оценке эффективности инвестиционных проектов.

Индекс рентабельности (Profitability Index, PI)

Этот метод является, по сути, следствием метода чистой приведенной стоимости. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле

PI = DCF/И > 1

Очевидно, что если: РI > 1, то проект следует принять;

РI < 1, то проект следует отвергнуть;

РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV. либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV

9.Методика расчета и экономический смысл показателя «внутренняя норма дохода» (irr) при оценке эффективности инвестиционных проектов.

Метод внутренней ставки дохода.

Под нормой рентабельности инвестиции (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю:

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0.

Более точно чем другие эффективность определяет показ-ль Внутр Норм Приб.

В общем виде Ставка опред-ся решением уравнения:

IRR= d1+ NPV1*(d2-d1)/(NPV1-NPV2)

npv<0 npv>0

_|_______0_________|_ npv

d2 IRR d1

С другой – это минималн гарантир уровень прибыльности инв затр. Если IRR превыш средн стоим кап в отрасли с учет риска, данн проект можно считать ОК.

10.Методика расчета и экономический смысл показателя «средневзвешенная цена капитала»(wacc) при формировании оптимальной структуры капитала.

Для измерения стоимости капитала компании.

WACC - общая стоимость всего капитала, рассчитанная сумма относительной доходности собственного капитала и заемного капитала, умноженных на их удельные доли в структуре капитала.

Цена капитала:

Цкi = сумма средств, уплачиваемых за использование капитала/величина капитала из i-го источника

Средневзвешенная цена капитала (WACC):

Экономический смысл этого показателя заключается в том, что предприятие может осуществлять любые инвестиционные проекты, ожидаемый уровень прибыльности которых не ниже рассчитанно­го показателя. С показателем средневзвешенной стоимости капита­ла (WАСС) сравнивают показатель внутренней нормы доходности (IRR), рассчитанный для конкретного проекта.

Если IRR > WАСС, проект может быть осуществлен при нали­чии соответствующих источников.

Если IRR < WАСС, для реализации проекта необходимо изыс­кать оптимальную структуру источников финансирования капиталь­ных вложений.

Если IRR = WАСС, то при данной структуре источников проект не принесет прибыли.