- •1. Поняття і економічна суть інвестицій.
- •2. Міжнародні інститути, які здійснюють інвестиційну діяльність.
- •3. Об’єкти інвестування.
- •4. Показники, що використовуються для економічного аналізу.
- •5. Суб’єкти інвестиційної діяльності.
- •1.3.2. Індивідуальні та інституційні інвестори
- •1.3.3. Функціональні учасникиінвестиційного процесу
- •6. Класифікація реальних інвестицій.
- •7. Характеристика цінностей, що складають поняття “інвестиції” відповідно до Закону України “Про інвестиційну діяльність”.
- •8. Індекс прибутковості як один із методів оцінки ефективності інвестиційних проектів.
- •9. Класифікація інвестицій за їх ознаками.
- •10. Чиста приведена (теперішня) вартість як один із методів оцінки ефективності інвестиційних проектів.
- •11. Фактори, що впливають на обсяг інвестицій.
- •12. Період окупності як один із методів оцінки ефективності інвестиційних проектів.
- •13. Поняття валових та чистих інвестицій, їх динаміка.
- •14. Віддача на вкладений капітал як один із методів оцінки ефективності інвестиційних проектів.
- •15. Держава як суб’єкт інвестиційної діяльності.
- •16. Загальна характеристика критеріїв ефективності інвестиційних проектів.
- •17. Державне регулювання інвестиційної діяльності.
- •18. Визначення теперішньої вартості інвестицій.
- •19. Основні етапи інвестиційної діяльності.
- •20. Визначення майбутньої вартості інвестицій.
- •21. Функціональні учасники інвестиційного процесу.
- •22. Інструментарій інвестиційного проекту.
- •23. Фінансово-кредитні установи як суб’єкти інвестиційної діяльності.
- •24. Класифікація інвестиційних проектів за їх ознаками та їх види.
- •25. Реальні інвестиції, їх економічний зміст та види.
- •26. Поняття інвестиційного проекту, його ознаки.
- •27. Структура капітальних вкладень як об’єкта реального інвестування.
- •28. Формування джерел фінансування в інвестиційній діяльності.
- •29. Джерела та порядок фінансування капітальних вкладень.
- •30. Методи фінансування в інвестиційній діяльності
- •31. Організація інвестиційної діяльності.
- •32. Кругообіг інвестицій у виробничій сфері.
- •33. Поняття інновацій та інноваційної діяльності.
- •34. Особливості кругообігу інвестицій у сфері відтворення рухомого майна.
- •35. Види та форми інвестицій
- •36. Характеристика цінних паперів другого порядку.
- •37. Інтелектуальні інвестиції.
- •38. Особливості кругообігу інвестицій.
- •39. Ринок цінних паперів як складова фінансового ринку.
- •40. Етапи інвестиційної діяльності, їх економічний зміст.
- •41. Характеристика цінних паперів першого порядку.
- •42. Визначення теперішньої вартості облігації.
- •43. Характеристика цінних паперів другого порядку.
- •44. Коефіцієнти, за якими оцінюється привабливість привілейованої акції.
- •45. Фондова біржа, її роль, функції та значення.
- •46. Визначення ціни привілейованої та звичайної акції.
- •47. Становлення фондового ринку в Україні.
- •48. Управління інвестиційним портфелем та оцінка інвестиційних якостей цінних паперів.
- •49. Поняття інтелектуальних інвестиції.
- •50. Функціональні учасники інвестиційного процесу.
- •51. Інвестування господарських товариств.
- •52. Розкриття та визначення сутності інвестицій з точки зору основ законодавства.
- •53. Характеристика інвестиційних ресурсів.
- •54. Інвестиційний проект, його зміст та форми.
- •55. Функціональні учасники інвестиційної діяльності.
- •56. Коефіцієнт ануїтету, його сутність, методика розрахунку: використання цього показника в практиці оцінки вартості капіталу.
- •57. Фінансові інститути, як суб’єкти інвестиційної діяльності.
- •58. Характеристика складу інвестиційних ринків.
- •60. Джерела фінансування в інвестиційній діяльності, їх характеристика по групах.
10. Чиста приведена (теперішня) вартість як один із методів оцінки ефективності інвестиційних проектів.
Метою фірми є створення максимального багатства шляхом використання існуючих і майбутніх ресурсів для виробництва товарів і послуг зараз і у майбутньому вартістю більшою, ніж на них витрачено. Для того щоб створити багатство зараз, теперішня вартість прогнозованих грошових потоків повинна перевищувати теперішню вартість усіх прогнозованих негативних грошових потоків. Чиста теперішня вартість (NPV) проекту розраховується як сума всіх майбутніх грошових потоків, дисконтованих за певною ставкою дохідності, за винятком дисконтованої вартості вкладених інвестицій. Правило чистої теперішньої вартості ілюструється формулою:
,
де Rt—очікувані чисті грошові потоки;
k — ставка дохідності, що вимагається від проекту;
С — початкова витрата капіталу, що здійснюється зараз (або ж теперішні вартості всіх витрат).
Інакше кажучи, чиста теперішня вартість (NPV) є сумою всіх очікуваних грошових потоків (Rt), починаючи з першого року (t = 1) до кінця життєвого циклу проекту (n), дисконтована за ставкою дисконтування проекту k, зменшена на вартість коштів, інвестованих у проект.
(Net PresentValue – NPV)
Це найвідоміший критерій, що використовується найчастіше. У літературі зустрічаються й інші його назви: чиста наведена вартість, чиста наведена цінність, дисконтні чисті вигоди.
NPV є дисконтною цінністю проекту (поточною вартістю доходів або вигод від зроблених інвестицій), показником абсолютної ефективності інвестицій і дорівнює різниці між майбутньою вартістю потоку очікуваних вигод та поточною вартістю нинішніх і наступних витрат проекту протягом усього його циклу.
Для розрахунку NPV проекту необхідно визначити ставку дисконту, використати її для дисконтування потоків витрат та вигод і підсумувати дисконтні вигоди й витрати (витрати зі знаком мінус). При проведенні фінансового аналізу ставка дисконту звичайно є ціною капіталу для фірми. В економічному аналізі ставка дисконту є закладеною вартістю капіталу, тобто прибутком, який міг би бути одержаний при інвестуванні найприбутковіших альтернативних проектів.
Загальне правило прийняття проектів за критерієм NPV: якщо NPV 0, то проект можна рекомендувати для фінансування. Якщо NPV < 0 – проект не приймається.
Значення NPV = 0 означає, що надходжень від проекту достатньо для того, щоб забезпечити мінімальний рівень дохідності на інвестований капітал, тобто рівно стільки, щоб сплатити власникам капіталу плату за користування ним. Значення NPV > 0 означає, що надходжень від інвестицій вистачить не тільки для розрахунків із кредиторами та засновниками підприємства, але й на збільшення доходів акціонерів, а це, в свою чергу, призводить до зростання вартості акцій цієї компанії. Тому можна говорити про те, що вартість фірми складається з двох часток: 1) вартості активів; 2) вартості «можливостей росту», тобто проектів із NPV > 0.
11. Фактори, що впливають на обсяг інвестицій.
деякі з факторів, що впливають на цей показник.
• Рівень заощаджень у доходах населення. В умовах низьких доходів на душу населення основна їх частина використовується на споживання. Із зростанням доходів збільшується їх частка, що спрямовується на заощадження, які є джерелом інвестиційних ресурсів. Спостерігається пряма залежність між рівнем заощаджень і обсягом інвестицій.
• Норма дохідності інвестицій. Прибуток є основним мотивом інвестування, тому чим вища норма дохідності очікується, тим більш привабливими будуть вкладення.
• Темп інфляції. Чим вищий цей показник, тим більше буде знецінюватись майбутній прибуток від інвестицій і, відповідно, буде менше стимулів для нарощування обсягів інвестицій. Тут спостерігається зворотна залежність (виняток становлять ринок нерухомості, валютний ринок та ринок лікувальних засобів).
• Ставка банківського процента. Якщо очікувана норма чистого прибутку перевищує ставку банківського процента, то за подібних умов інвестування буде ефективним, і навпаки. Така залежність є зворотною.
• Податкова політика. При збільшенні рівня податкового тиску зменшується попит на інвестиції.
У процесі інвестиційної діяльності важливим є фактор часу. Інвестору необхідно співставляти час інвестування і час отримання прибутку або соціального ефекту. Ці два процеси можуть відбуватися в різній часовій послідовності. При їх послідовному протіканні прибуток отримується одразу після завершення інвестицій у повному обсязі. При паралельному протіканні отримання прибутку можливе ще до повного завершення процесу інвестування (на певному етапі інвестування можливий випуск продукції, що забезпечить отримання прибутку). При інтервальному протіканні між періодом завершення інвестування та отриманням прибутку проходить певний час.
Увесь комплекс чинників, що визначають інвестиційний клімат, можна поділити на три групи.
1) Інституціональні: внутрішня і зовнішня політична стабільність, національне законодавство в цілому і політика держави щодо іноземних інвестицій, господарське і фінансове право, міцність державних інститутів, український менталітет, ступінь державного втручання в економіку, культура.
2) Економічні: загальна характеристика економіки, ємність фондового ринку, характеристика банківської сфери, стабільність національної валюти, ринкова та інвестиційна інфраструктура, інформаційна відкритість і традиційність, податки і тарифи, вартість робочої сили, доступ до факторів виробництва.
3) Соціально-психологічні: соціальний рівень розвитку суспільства, рівень кваліфікаційної підготовки робочої сили, доступ до факторів виробництва.