3. Расчёт денежных потоков.

При оценке эффективности инвестиционного проекта в расчёт принимается только величина чистого денежного потока ДП, которая рассчитывается для каждого года по величине гарантированного объёма продаж за минусом текущих затрат без учёта амортизации:

ДП₂ = 72 - (59,2 – 3,8) (1)

Определение единовременных затраты по годам:

2004г.: (затраты на приобретение оборудования + доставка + монтаж) = 22,6 .

2005г.: (затраты на инженерное обустройство + обучение + рекламу) = 3,3.

Определение поступлений денежных потоков от проекта по годам (1):

2006г.: ДП₂ =16,6.

2007г.: ДП₃ = 11,06.

2008г.: ДП₄ = 4,59.

2009г.: ДП₅ = -2,94.

2010г.: ДП₆ = -11,69.

Построение диаграммы денежных потоков, Cash Flow

Исходные данные. Таблица 2.

Годы 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Cash Flow - 22,6 - 3,3 16,6 11,06 4,59 -2,94 -11,69

Диаграмма финансовых потоков инновационного проекта, Cash Flow.

1. Определение коэффициентов дисконтирования проекта.

Коэффициент дисконтирования денежных потоков К_d определяется стоимостью капитала k, инфляцией на валютном рынке и, уровнем риска р:

К_d = 1/ (1+ 21),

где d = 14 + 4 + 3.

2. Определение чистого дисконтированного потока (чдд)

и текущей стоимости проекта (ЧТС).

n + 1 ( ДП_i - ИЗ_i ) n + 1

ЧДД_i = S = S ( ДП_i - ИЗ_i )х Кⁱ_d . (2)

i = 0 ( 1 + d )ⁱ i = 0

6

Расчёт ЧТС_n = NPV_n = ЧДД_n = S ЧДД_i , где i = 0, 1,2,3...6. (3)

i = 0

Таблица 3

Расчёт чистого дисконтированного дохода.

I	Периоды	ДП	ИЗ	Кd	ДП*Кd	ИЗ*Кd	ЧДД	ЧТС,NPV
0	2004	0	22,6	1	0	22,6	-22,6	-22,6
1	2005	0	3,3	0,83	0	2,73	-2,73	-25,33
2	2006	16,6	0	0,68	11,34	0	11,34	-13,99
3	2007	11,06	0	0,56	6,25	0	6,25	-7,74
4	2008	4,59	0	0,47	2,14	0	2,14	-5,60
5	2009	-2,94	0	0,39	-1,13	0	-1,13	-6,74
6	2010	-11,69	0	0,32	-3,72	0	-3,72	-10,46
		17,63	25,9		14,87	25,33	-10,46

7

Вывод: при таких условиях, темпа изменения экономических параметров, проекта является убыточным.