Факторинговая компания

Оплата Оплата

продукции требований

Покупка Анализ

платежных платежеспособности

требований кредитоспособности

Поставщик (кредитор)

Покупатель (дебитор)

Поставка

товара (услуг)

В мировой практике стоимость факторинговых услуг складывается из двух элементов:

1). комиссии,

2). процентов, взимаемых при досрочной оплате представленных документов.

Комиссия устанавливается в процентах от суммы-фактуры (обычно на уровне 1,5-2,5%). Увеличению объема сделки соответствуют расчет и сумма комиссии. Процентная ставка за кредит, как правило, на 1-2% выше ставок денежного рынка (рынка краткосрочных кредитов). Обычно банк оплачивает единовременно 80-90% стоимости счета-фактуры; 10-20% - это резерв, который будет возвращен после погашения дебитором всей суммы долга.

Существует ряд причин, по которым факторинговому отделу невыгодно предварительно оплачивать полную стоимость долговых обязательств. Прежде всего, возможно возникновение спорных моментов и ошибок в счетах. Если поставщик прекращает свою деятельность или по какой-то причине нарушает условия факторингового договора, то факторинговый отдел не имеет иного страхового покрытия предварительно оплаченных сумм, кроме самих платежных требований. Таким образом, разница в 10-12% стоимости счетов-фактур необходима для того, чтобы при необходимости можно было компенсировать предварительно оплаченные суммы.

В стоимость факторинговых услуг включается плата за обслуживание (комиссия) и плата за предоставленные в кредит средства.

Плата за обслуживание взимается за освобождение от необходимости вести учет, за страхование от появления сомнительных долгов и рассчитывается как определенный процент от суммы счетов-фактур. Размер этой платы может варьироваться в зависимости от масштабов производственной деятельности поставщика и надежности его контрактов, а также от экспертной оценки факторинговым отделом степени риска неплатежа и трудности взимания средств с покупателей. В среднем на российском рынке комиссия устанавливается на уровне 0,5-3% от стоимости счетов-фактур. Однако коммерческие банки определяют размер платы по договоренности с конкретным клиентом по каждому договору, поэтому ставка платы за обслуживание может оказаться и более высокой (5% и более).

Плата за предоставленные в кредит средства. Если производится предварительная оплата, то размер платы рассчитывается за период между выкупом платежного требования и датой инкассирования. Плата за кредит в России, как и в других странах, обычно на несколько процентных пунктов превышает ставки, применяемые банками при краткосрочном кредитовании.

В мировой практике обычно используются 3 метода установления предельных сумм.

1. Определение общего лимита. Каждому плательщику устанавливается периодически возобновляемый лимит, в пределах которого факторинговый отдел автоматически оплачивает переступаемые требования.

2. Определение ежемесячных лимитов отгрузок. В данном случае устанавливается сумма, на которую в течение месяца может быть произведена отгрузка товаров одному плательщику.

3. Страхование по отдельным сделкам. Этот метод используется, когда специфика деятельности продавца предполагает не серию регулярных поставок товаров одним и тем же покупателям, а ряд разовых сделок на крупные сумы с поставкой на определенную дату.

Виды факторинга

Различают 2 вида факторинга – конвенционный (широкий) и конфиденциальный (ограниченный). В современных условиях конвенционный факторинг – это универсальная система финансового обслуживания клиентов, включающая бухгалтерский учет, расчеты с поставщиками и покупателями, страховое кредитование, представительство и т.д. Такая система позволяет предприятию-клиенту сокращать издержки производства и реализации продукции. Банк покупает у своего клиента право на получение денег от покупателей, при этом сразу же зачисляет на его счет около 80% стоимости отгрузки, а остальную сумму – в обусловленный срок независимо от поступления денег от дебитора.

Конфиденциальный факторинг ограничивается выполнением только некоторых операций: уступка права на получение денег, оплата долгов и т.п. Он является формой предоставления поставщику – клиенту факторинга – кредита под товары отгруженные, а покупателю – клиенту факторинга – платежного кредита. За проведение факторинговых операций клиенты вносят предусмотренную в договоре на обслуживание плату, которая по своему экономическому содержанию является процентом за кредит.

При решении вопроса о том, будет ли факторинговый отдел заключать договор о факторинговом обслуживании с поставщиком, необходимо получить следующую информацию:

- производит ли фирма продукцию, пользующуюся спросом, или предоставляет ли она услуги высокого качества, выполняет ли работу на высоком уровне,

- каковы темы роста производства и устойчивы ли их перспективы,

- насколько квалифицирован управленческий персонал фирмы,

- налажен ли внутренний контроль,

- насколько твердо определены условия торговли с контрагентами.

Следует учесть, что факторинговые операции не производятся:

- по долговым обязательствам частных лиц,

- по требованиям, предъявляемым бюджетным организациям,

- по обязательствам хозорганов, снятых банком с кредитования или объявленных неплатежеспособных,

- по обязательствам филиалов или отделений хозорганов,

- если оплата работы производится поэтапно или авансом в случае компенсационных или бартерных сделок по договорам о продаже, в соответствии с которыми покупатель имеет право возвратить товар в течение определенного времени, а также при условии послепродажного оборудования.

Факторинговые подразумевается постоянные отношения между банком и поставщиком, поскольку предполагает наблюдение и контроль за финансовым состоянием поставщика, а также платежеспособностью покупателей.

Существуют открытый и закрытый факторинг. При открытом факторинге дебитор уведомлен о том, что в сделке участвует факторинговый отдел. В случае же закрытого факторинга дебитор не ставится в известность о наличии факторингового договора.

Форфейтинг

Операцией, сходной с факторингом, является форфейтинг. Форфейтинг, в отличие от факторинга, является однократной операцией, связанной с взиманием денежных средств путем перепродажи приобретенных прав на товары и услуги.

Возникновение рынка форфейтирования определено изменениями в структуре мировой экономики в конце 50-х – начале 60-х годов, когда рынок продавца товаров производственного назначения постепенно преобразовывался в рынок покупателя этих товаров. Значительное развитие международной торговли сопровождалось усиливающейся тенденцией роста требований импортеров продлить срок традиционного 90-180-дневного коммерческого кредита. Это время характеризуется снижением уровня таможенного противостояния. Форфейтированные средства появились в ответ на неудовлетворенный и постоянно растущий спрос на международные кредиты.

При форфейтинге продавец требования, который может принять форму, например, переводного векселя, защищает себя от регресса (обратного требования о возмещении уплаченной суммы) включением слов «без оборота» в индоссамент (передаточную надпись). Продавцом форфейтируемого векселя обычно является экспортер; он акцептует его в качестве платежа за товары и услуги и стремится передать все риски и ответственность за инкассирование форфейтеру (то есть банку, учитывающему векселя) в обмен на немедленную оплату наличными деньгами.

Если импортер не является первоклассным заемщиком, пользующимся несомненной репутацией, любая форфейтируемая задолженность обязательно должна быть гарантирована в форме аваля (вексельное поручительство, по которому поручитель принимает на себя ответственность за выполнение платежных обязательств) или безусловной и безотзывной банковской гарантии, приемлемой для форфейтера.

При форфейтировании покупка векселей осуществляется за вычетом (дисконтом) процентов авансом за весь срок кредита. Экспортер, таким образом, фактически превращает свою кредитную операцию по торговой сделке в операцию с наличностью.

При коммерческом кредитовании внешнеторговой сделки у экспортеров возникает целая система рисков, которые он берет на себя. В эту систему традиционно включаются:

- коммерческие,

- валютные,

- политические риски.

Все эти виды рисков применимы и к форфейтированию, так как учитывая векселя, форфейтер берет на себя без права регресса экспортера. Поэтому при форфейтировании необходимо соблюдать основные правила страхования от рисков. При страховании от коммерческих рисков экспортер должен следить за тем, чтобы заемщик принадлежал к первоклассной компании, хотя в большинстве случаев требования экспортера покрываются авалем или гарантией банка должника. Большинство форфейтирующих компаний принимают на себя обязательства только в период возможного для форфейтера возникновения рисков.

Форфейтирование как метод рефинансирования коммерческого кредита представляет для экспортера и преимущества, и недостатки. К преимуществам относятся:

- упрощение балансового соотношения возможных обязательств,

- улучшение состояния ликвидности,

- уменьшение возможности потерь, связанных лишь с частичным государственным или частным страхованием, и возможных затруднений с ликвидностью, неизбежных в период предъявления застрахованных ранее требований,

- отсутствие рисков, связанных с колебанием процентных ставок,

- отсутствие рисков, связанных с курсовыми колебаниями валют и изменением финансового положения должника,

- отсутствие рисков и затрат, связанных с деятельностью кредитных органов и взысканием денег по векселям и другим платежным документам.

Недостатки для экспортера сводятся к возможным относительно более высоким расходам по передаче рисков форфейтеру.

Главные условия сделки:

- механизм погашения,

- валюта,

- дисконтирование,

- виды форфейтируемых документов,

- виды банковской гарантии.

1. Нормальным условием кредита является регулярное погашение частыми. Риски кредитора уменьшаются в результате сокращения среднего срока. Там, где задолженность выступает в форме простого или переводного векселя, это достигается выставлением ряда векселей на определенный срок (обычно до 6 месяцев).

2. Долговые расписки и вексель выписываются, как правило, в долларах США или евро, хотя учесть вексель можно в любой валюте.

3. Учет (дисконтирование), то есть удержание согласованной скидки за соответствующий период с номинальной стоимости векселя, имеет место после того, как форфейтер получил вексель. В результате дисконтирования экспортер получает за учтенный вексель определенную сумму наличных денег. С точки зрения экспортера, операция на этом завершена, поскольку он уже получил оплату за поставленные товары полностью, и по условиям соглашения с форфейтером заключенная с ним сделка обратной силы не имеет. Операции по форфейтированию редко совершаются по плавающим учетным ставкам.

4. Огромное количество обязательств, подлежащих форфейтированию, принимает форму либо простых векселей, либо переводных, выставленных на должника бенефициаром и акцептованных должником. Другими кредитными документами, также пригодными для форфейтирования, являются счета дебиторов и отсроченные обязательства по аккредитиву. Их осуществление требует от участников хорошей осведомленности по юридической и деловой практике, применяемой в стране должника.

5. Простые или переводные вексели, акцептуемые при форфейтировании, почти всегда сопровождаются банковским страхованием в виде обычной гарантии или аваля. Гарантом, как правило, выступает действующий на международном рынке и известный форфейтеру банк, являющийся резидентом в стране импортера и способный подтвердить платежеспособность импортера. Гарантии и авали, в сущности, просты: оба вида в их простейшей форме выступают как обещание платить некую сумму на определенную дату в случае неплатежа исходного должника.

Аваль в международной практике можно рассматривать как безотзывную и безусловную гарантию об оплате на определенную дату, выдаваемую гарантом, как если бы он сам был должником. Это наиболее подходящая и предпочтительная форма страхования для форфейтера. Аваль выписывается прямо на каждом векселе или тратте, для чего на них достаточно сделать надпись «per aval» и подписаться под ней (на переводном векселе надо указать также наименование исходного должника, в пользу которого произведен аваль). Простота и ясность аваля вместе с присущей ему обособленностью и трансферабельностью (переводимостью) позволяют избежать множества осложнений, связанных с предоставлением гарантии. Поэтому при страховании форфейтировании аваля как форме гарантии и оказывается предпочтение.

Бюргшафт (поручительство) – объявление обязательства, привязанного к определенному контракту. Но так как контракт не зависит от правового обоснования, то эта форма гарантии при форфейтировании менее употребительна. Как правило, форфейтер пренебрегает необходимостью проверки законности всевозможных документов, акцептуя бюргшафт только после подтверждения, что поставка товаров соответствующим образом. Это обстоятельство в значительной мере сокращает сферу применения данной формы гарантии. Форфейтер обычно требует от гарантирующего банка подтверждения отсутствия у него контртребований, неизменность сумм и сроков, согласия на передачу прав и требований новому владельцу, а также подтверждения, что банковский бюргшафт действует безусловно и безотзывно.

При обращении клиента в банк от него потребуется следующая информация:

- страна экспортера,

- наименование иностранного покупателя,

- название гаранта,

- сумма сделки,

- срок и график платежей,

- вид экспортного товара,

- форма форфейтируемого обязательства,

- форма обеспечения (вексель, тратта),

- дата поставки (ожидаемая) документов.

В договоре по форфейтингу указываются:

1). лимит суммы оплаты счета поставщика, выставленного на покупателя,

2). размер вознаграждения банку (дисконт),

3). ответственность сторон,

4). срок действия договора.

Лекция

УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ

Риск – это неопределенность, которая может повлиять на материальное благополучие людей.

Неприятие риска – это мера готовности человека заплатить за уменьшение риска. Не желающие рисковать люди, оценивая компромисс между затратами на уменьшение риска и выгодами от этого, предпочитают менее рискованный вариант при тех же затратах.

Управление риском – процесс выработки компромисса, направленного на достижение баланс между выгодами от уменьшения риска и необходимыми для этого затратами, а также принятие решения о том, какие действия для этого следует предпринять.

Адекватность решения по управлению риском должна рассматриваться в свете информации, доступной в то время, когда это решение было принято.

Подверженность риску – специфический тип риска, связанный с особенностями работы, характером бизнеса или определенным образом жизни.

Спекулянт – инвестор, предпринимающий в надежде увеличить свое состояние действия, которые увеличивают его подверженность тому или иному виду риска.

Хеджер – инвестор, действия которого направлены на уменьшение его подверженности риску.

Классификация рисков.

1. В зависимости от возможного результата:

1.1. Чистые риски означают возможность отрицательного или нулевого результата.

1.2. Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата.

2. В зависимости от основной причины возникновения:

2.1. Природно-естественные – землетрясения, наводнения, эпидемия и т.д.

2.2. Экологические – риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

2.3. Политические – риски, связанные с политической ситуацией в стране и деятельностью государства:

а). невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции, национализации, конфискации товаров и предприятий, введения эмбарго и другое,

б). введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств(забастовка, война и т.д.),

в). неблагоприятное изменение налогового законодательства,

г). запрет или ограничение обращения национальной валюты.

2.4. Транспортные риски связаны с перевозками грузов транспортом.

2.5. Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности.

2.5.1. Имущественные риски – это риски, связанные с вероятностью потерь имущества предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности и т.д.

2.5.2. Производственные риски – это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов, а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

2.5.3. Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежей в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п.

2.5.4. Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов.

Финансовые риски подразделяются:

1. Риски, связанные с покупательной способностью денег.

1.1. Инфляционный риск – это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут.

1.2. Дефляционный риск – это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

1.3. Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных или других валютных операций.

1.4. Риски ликвидности – это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

2. Инвестиционные риски (риски, связанные с вложением капитала).

2.1. Риск упущенной выгоды – это риск наступления косвенного финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).

2.2. Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размеров процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

а). К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

б). Кредитный риск – опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

2.3. Риски прямых финансовых потерь:

а). Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

б). Селективные риски – это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг по сравнению с другими видами ценных бумаг для формирования инвестиционного портфеля.

в). Риск банкротства представляют собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

Процесс управления риском – это систематическая работа по анализу риска, выработки и принятия соответствующих мер для его минимизации.

Этапы процесса управления риском:

1). выявление риска,

2). оценка риска,

3). выбор приемов управления риском,

4). реализация выбранных приемов,

5). оценка результатов.

1. Выявление риска состоит в определении того, каким видам риска наиболее подвержен объект анализа, будь то домохозяйство, компания или иной экономический субъект. Домохозяйства и компании зачастую не отдают себе отчета во всех видах риска, с которым они сталкиваются. Например, если человек ни одного рабочего дня не пропустил по болезни или из-за травмы, то он вряд ли задумается о риске потери трудоспособности.

2. Оценка риска – это количественное определение затрат, связанных с видами риска, которые были выявлены на первом этапе управления риском.

Предоставление информации по оценке риска – это одна из важнейших функций страховых компаний. Этим занимаются актуарий (статистик страхового общества). Он собирает и анализирует данные и оценивает вероятность заболевания, несчастного случая и подобных видов риска.

В случае риска инвестиций и финансовых активов обычно обращаются к профессиональным консультантам по инвестициям, во взаимные фонды и к другим финансовым посредникам.