Равновесие на денежном рынке.

Равновесие на денежном рынке – это такая ситуация, при которой объём спроса на деньги равен объёму предложения денег. Графически это отражается пересечением кривых спроса на деньги и предложением денег:

M

Процентная ставка, i

Предложение денег, M_s

i_y

i_e

M_y

M_e

M_x

i_x

Е

M_d

В данном случае в результате взаимодействия спроса и предложения установилось некоторое равновесное значение процентной ставки (i_e) и равновесное значение количества денег в экономике (M_e), то есть это количество денег, которое экономические субъекты хотят иметь, а банковская система может предоставить.

Однако существуют ситуации, когда денежный рынок выходит из состояния равновесия. Предположим:

Процентная ставка по каким-то причинам повысилась до уровня i_x. Этому значения соответствует спрос на деньги M_x. В данном случае с повышением процентной ставки возрастёт доходность ценных бумаг, то есть спрос на них увеличивается, а на наличные деньги уменьшится. С увеличением спроса на ценные бумаги их стоимость, то есть курс, увеличивается, вместе с тем при увеличении стоимости ценных бумаг должны будут увеличиться и выплаты по ним. Для недопущения этого эмитенты ценных бумаг (те, кто выпустил ценные бумаги) уменьшают проценты по ним.

Пример:

В идеальности должно быть так:

Начальная стоимость ценной бумаги 100 р. - Выплаты по ценной бумаге 10р.

С повышением процентной ставки - 120 р. – Выплаты по ценной бумаге – 12 р.

То есть процентная ставка будет равна десяти процентам.

Но на практике мы видим следующее:

Начальная стоимость ценной бумаги 100 р. - Выплаты по ценной бумаге 10р.

С повышением процентной ставки - 120 р. – Выплаты по ценной бумаге – 6 р.

То есть процентная ставка будет равно пяти процентам.

Поэтому средняя процентная ставка будет снижаться до i_e , то есть экономика вернётся в состояние равновесия, то есть в точку Е.

Предположим, что по каким-то причинам равновесная ставка снизилась до уровня i_y , этому значению соответствует спрос M_y . При понижении процентной ставки возрастёт спрос на наличные деньги, а на ценные бумаги уменьшится. Таким образом, экономические агенты будут предлагать ценные бумаги, то есть продавать ценные бумаги, которые в результате станут менее дефицитными (более доступными), что снизит их стоимость. При снижении стоимости, чтобы привлечь покупателей, держатели ценных бумаг будут повышать процентную ставку . Таким образом, произойдёт рост средней процентной ставки с i_y до i_e – и экономика вернётся в равновесное состояние, то есть в точку Е.

Существуют ситуации, когда нарушение равновесия на денежном рынке может возникнуть не из-за изменения процентной ставки, а по причине изменения спроса на деньги или предложения денег.

Графически данные ситуации будут выглядеть следующим образом:

M

Процентная ставка, i

Предложение денег, M_s

i_e

M_e

M_d

M_d1

i₁

Сдвиг кривой спроса на деньги вправо-вверх с M_d до M_d1 может быть вызван увеличением уровня производства, увеличением национального дохода, численности населения и так далее.

Все названные причины приводят к тому, что потребность в деньгах становится больше, то есть спрос на деньги увеличивается.

При неизменном предложении денег макроэкономические агенты будут продавать ценные бумаги, чтобы удовлетворить потребность в деньгах. Следовательно, увеличение предложения ценных бумаг приведёт к снижению их курса, то есть цены, и повышению процентной ставки с i_e­ до i₁ .

Предложение денег, M_s1

M

Процентная ставка, i

Предложение денег, M_s

i_e

M_e

M_d

I_e1

M₁

Предположим, в экономике количество денег уменьшилось, то есть сократилось предложение. Это может быть связано с проведением жёсткой денежно-кредитной политики (политика дорогих денег, как правило, проводится для подавления инфляции).

В определённый момент денег начинает нехватать – и микроэкономические агенты опять начинают продавать ценные бумаги. Это приводит к повышению процентной ставки с i_e до i_e1 .