- •I. Общие требования
- •1.1. Область применения
- •II. Термины и определения
- •1.3. Соответствие видов оцениваемых стоимостей целям оценки
- •1.4. Принципы оценки
- •Принципы, основанные на представлениях собственности.
- •1.4.2. Принципы оценки, обусловленные эксплуатацией предприятия и особенностями бизнеса.
- •1.4.3. Принципы, обусловленные действием рыночной среды.
- •1.4.4. Принципы, обусловленные состоянием и изменением внешней среды бизнеса.
- •1.5. Соответствие основных методов оценки видам оцениваемых стоимостей
- •1.7. Согласование результатов оценок стоимости, полученных различными подходами
- •1.7.1. Структурирование проблемы согласования результатов в виде иерархии.
- •1.7.4. Оценка весов критериев происходит по схеме.
- •1.7.5. Оценка весов альтернатив по каждому критерию согласовывания происходит по схеме смотри п. 1.7.4.
- •1.7.7. Итоговое согласование результатов. Итоговый результат равен сумме произведений весов альтернатив на соответствующие величины альтернатив.
- •III. Сбор, обработка и хранение информации, используемой при оценке стоимости предприятия (бизнеса). Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия (бизнеса)
- •IV. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) с применением методов затратного подхода
- •V. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) с применением методов доходного подхода
- •VI. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) с применением методов сравнительного подхода
- •VII Особенности оценки рыночной стоимости бизнеса для различных целей
- •VIII. Особенности оценки стоимости акций, а также паев, долей (вкладов) в уставных (складочных) капиталах
- •X. Обобщение результатов расчетов стоимости при использовании различных подходов к оценке и методов оценки. Внесение заключительных поправок
- •XI. Требования к отчету об оценке
VIII. Особенности оценки стоимости акций, а также паев, долей (вкладов) в уставных (складочных) капиталах
Особенности оценки стоимости обыкновенных и привилегированных акций
Особенности оценки рыночной стоимости пакетов акций заключаются в том, что стоимость разных по размеру в процентах от уставного капитала пакетов акций в размере на одну акцию неодинакова. Эти различия связаны с разной степенью контроля, характерной для отдельных пакетов акций, в зависимости от их размеров. При прочих равных условиях эти различия выражаются в премии за контроль, размер которой увеличивается в зависимости от величины оцениваемых пакетов акций (бизнеса в целом).
Степень контроля ступенчато увеличивается по мере достижения соответствующих пороговых значений контроля (в зависимости от увеличения размеров пакетов акций), предоставляющие их владельцу дополнительные полномочия, или использование в отношении открытого акционерного общества, созданного в процессе приватизации специального права (“золотой акции”)).
Дополнительные права владельцев, обладающих не менее чем 10% голосующих акций общества - права, позволяющие акционеру созывать внеочередное собрание акционеров, а в случае повторного созыва собрания возможность блокирования решений, принятие которых требует квалифицированного большинства.
Дополнительные права владельцев блокирующего пакета акций (более 25% голосующих акций общества) - права, позволяющие акционеру блокировать решения общего собрания, принятие которых требует квалифицированного большинства.
Дополнительные права владельцев оперативного мажоритарного (контрольного) пакета акций (более 50% голосующих акций общества) -права, обеспечивающие акционеру более половины представительства в Совете директоров акционерного общества, что обеспечивает, в свою очередь, оперативный контроль за его деятельностью.
Дополнительные права владельцев абсолютного мажоритарного (контрольного) пакета акций (более 75% голосующих акций общества) -это права, обеспечивающие акционеру принятие любых решений в рамках общего собрания акционеров.
Особенности оценки стоимости паев, долей (вкладов) в уставных (складочных) капиталах товариществ и обществ с ограниченной ответственностью
Стоимость одного вклада в собственный капитал общества с ограниченной ответственностью определяется в зависимости от размеров вкладов, принадлежащих отдельному участнику общества, координирующему свою активность в обществе (группе его участников). Эта разница возникает вследствие дополнительных прав, присущих отдельному участнику общества, координирующему свою активность в обществе.
Дополнительные права, присущие участнику общества (группе участников общества), должны быть оценены с учетом премии за определенную степень контроля по сравнению с размерами вкладов, не обеспечивающих такие права.
Участник общества и группа участников общества, обладающих в совокупности не менее чем одной десятой от общего числа голосов участников общества, вправе требовать созыва внеочередного собрания акционеров. Владельцы такой совокупной доли вправе также требовать в судебном порядке исключения из общества участника, который грубо нарушает свои обязанности, либо своими действиями (бездействиями) делает невозможной деятельность общества или существенно ее затрудняет.
Решения общего собрания по большинству вопросов принимаются большинством голосов от общего числа голосов участников общества (более 50%), за исключением случаев, предусмотренных Федеральным законом об обществе с ограниченной ответственностью, а именно:
-
внесения изменений в учредительный договор;
-
принятия решения о реорганизации или ликвидации.
Решения на этот счет должны приниматься всеми участниками единогласно.
Исключения касаются также решения по вопросу об изменении устава общества, в том числе изменения уставного капитала общества. Решение по этому вопросу принимается большинством, не менее двух третей голосов от общего числа голосов участников общества, как минимум 66,7%. Блокирующая доля принятия соответствующих решений равна 33,3 %.
В уставе общества могут быть представлены дополнительные характеристики количества голосов, необходимых для принятия решений по соответствующим вопросам. Эти характеристики должны учитываться при оценке одной доли, в зависимости от ее принадлежности к совокупной доле, принадлежащей одному участнику общества.