- •1. Введение
- •2. Особенности рынка недвижимости
- •3. Выбор типа стоимости для оценки недвижимости
- •3.1. Рыночная стоимость
- •3.2. Стоимость в использовании
- •3.3. Инвестиционная стоимость
- •4. Принципы оценки недвижимости
- •4.1. Принцип наиболее эффективного использования
- •4.2. Принцип замещения
- •4.3. Принцип изменения
- •4.4. Принцип ожидания
- •4.5. Принцип спроса и предложения
- •4.6. Равновесие и принцип предельной доходности
- •4.7. Принцип вклада
- •4.8. Принцип соответствия
- •4.9. Принцип конкуренции
- •5. Наиболее эффективное использование недвижимости
- •5.1. Понятие наиболее эффективного использования
- •5.2. Наиболее эффективное использование участка как свободного
- •5.3. Наиболее эффективное использование объекта недвижимости (участка с имеющимися улучшениями)
- •6. Оценка земельного участка
- •6.1. Общие соображения
- •6.2. Методы оценки земельных участков
- •6.2.1. Метод сделок (метод сравнения продаж)
- •7. Затратный подход
- •8. Доходная недвижимость и механизм инвестиций
- •8.1. Доходная недвижимость
- •8.3. Имущественные права
- •9. Способность недвижимого имущества приносить доход
- •9.1. Оценка размера дохода, приносимого объектом недвижимости
- •9.1.1. Доход от недвижимости и доход от бизнеса
- •9.1.2. Отчет о прибылях и убытках
- •10. Доходный подход
- •10.1. Ставки капитализации и ставки отдачи
- •10.2. Взаимосвязь между ставкой капитализации и ставкой отдачи
- •10.3. Капитализация дохода
- •10.4 Дисконтирование будущих доходов
- •10.4.1. Сущность метода
- •10.4.2. Процедура дисконтирования
- •10.5. Расчет ставок капитализации (ставок дисконтирования) методом суммирования
- •11. Остаточный метод
- •11.1. Сущность и сфера использования остаточного метода
- •11.2. Оценка стоимости здания с помощью остаточного метода
- •11.3. Оценка стоимости заемных средств с помощью остаточного метода
- •12. Согласование результатов
- •1. Введение
- •2. Область применения
- •3. Определения, виды нематериальных активов и типы стоимости
- •4. Взаимосвязь со стандартами финансовой отчетности
- •5. Формулировки стандарта
- •6. Требования к изложению фактического материала
- •7. Замечания (возможные отступления от стандартов)
- •1. Определение стоимости денег как функции времени
- •2. Каково значение расчетов приведенной и сложнопроцентированной стоимости
- •3. Как рассчитать зависимость между сегодняшней стоимостью и стоимостью по истечении некоторого периода
- •4. Как можно рассчитать приведенную стоимость и будущую стоимость по истечении нескольких периодов
- •5. Как определить стоимость аннуитета
- •6. Оценка инвестиционного риска и ставка дисконтирования с поправкой на риск
- •7. Подход с позиций «создания акционерной стоимости»
- •8. Каков правовой статус стоимостей, рассчитываемых с учетом дисконтирования
- •1. Основные средства
- •2. Взаимосвязь с международными стандартами оценки
- •3. Учет при переоценке
- •4. Ослабление активов
3. Выбор типа стоимости для оценки недвижимости
Оценка недвижимости всегда проводится с какой-либо конкретной целью, в качестве которой может выступать: определение цены продажи, получение ипотечного кредита, страхование имущества и т. д. Эта цель, называемая назначением оценки, обусловливает выбор вида стоимости. Одно и то же имущество будет иметь разную величину стоимости при использовании различных толкований стоимости. Так, например, стоимость для целей страхования от огня отличается от стоимости для целей ипотечного кредитования. В первом случае величина стоимости определяется - затратами на восстановление элементов сооружений, подверженных соответствующим рискам, а во втором — наиболее вероятной ценой, по которой объект сможет быть продан на рынке в случае прекращения выплат по ипотечному кредиту. Таким образом, одно и то же имущество может иметь разные стоимости в зависимости от назначения оценки.
3.1. Рыночная стоимость
Определение понятия «Рыночная стоимость», даваемое в USPAP и согласованное с органами, ответственными за регулирование деятельности финансовых институтов в США, по духу близко к определению, приводимому в МСО, однако заметно отличается от него по форме. Согласно USPAP,
рыночная стоимость — это наиболее вероятная цена, за которую имущество было бы продано на конкурентном и открытом рынке при соблюдении всех условий, необходимых для «справедливой» продажи (сделки), при которой и покупатель, и продавец действовали бы осмотрительно и будучи хорошо осведомленными, и в предположении, что на цену не влияют чрезвычайные стимулы (обстоятельства). В этом определении подразумевается совершение сделки в конкретную дату и передача титула собственности от продавца к покупателю при следующих условиях:
-
Покупатель и продавец имеют типичную мотивацию;
-
Покупатель и продавец хорошо осведомлены и действуют в своих подлинных интересах;
-
Имеется достаточно времени для выставления имущества на открытом рынке (осмотра имущества всеми желающими);
-
Оплата производится в долларах США или на условиях, оговоренных в аналогичных финансовых соглашениях,
-
Цена представляет собой нормальную компенсацию за продаваемое имущество, и на нее не оказывают влияние особая или необычная форма финансирования или уступки, предоставляемые кем-либо из лиц, причастных к данной продаже.
Термины «стоимость» и «цена» нельзя использовать как синонимы, так как:
-
в отличие от рыночной стоимости цена продажи представляет собой: фактическую сумму средств, полученную в обмен за права владения, пользования, распоряжения имуществом;
-
чем сильнее нарушаются условия справедливой продажи, тем больше будет отклонение цены продажи от рыночной стоимости. Если продавцу срочно требуются денежные средства, он может согласиться уступить имущество по низкой цене. И с другой стороны, вполне возможно, что покупатель заплатит неоправданно высокую цену за имущество, в точности удовлетворяющее его специфическим требованиям;
цена продажи является объективным показателем только тогда, когда сделка заключена на типичных для данного рынка условиях платежа. В противном случае к цене продажи потребуется ввести корректировки. Так, в настоящий момент типичным условием платежа при купле-продаже квартир в Москве является оплата покупателем 100% стоимости сделки в момент ее заключения. По мере развития системы ипотечного кредитования жилья в России, типичным условием платежа может стать первоначальный взнос покупателя в размере, например, 30% цены квартиры и кредитование оставшихся 70% банком.