28. Рынок ценных бумаг и его регулирование.

Рынок ценных бумаг — это рынок, на котором в качестве товаров выступают ценные бумаги. Главная функция РЦБ состоит в мобилизации финансовых ресурсов общества для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности.

Классификация:

По характеру движения ценных бумаг: первичный - рынок, на котором происходит размещение новых ценных бумаг; вторичный - место основной купли-продажи ранее выпущенных активов.

По виду ценных бумаг (рынок облигаций, рынок акций, рынок производных финансовых инструментов).

По форме организации (биржевые и внебиржевые).

По территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки).

По эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т. п.).

По срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг).

По видам сделок (кассовый рынок - подразумевает мгновенное исполнение сделок, форвардный рынок и т. д.).

По отраслевому принципу.

По другим критериям.

Регулирование РЦБ осуществляется по 3-м направлениям:

1. Выработка определенных правил, регулирующих эмиссию и обращение ценных бумаг и деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также контроль за соблюдением действующих в стране соответствующих нормативных актов. В Украине РЦБ регулирует фондовая биржа.

2. Выдача лицензий органами государственной власти на право заниматься каким-либо видом деятельности на рынке ценных бумаг.

3. Налогообложение доходов от операций с ценными бумагами. Воздействие на рынок ценных бумаг государство оказывает с помощью системы налогообложения, введения системы налоговых льгот и санкций. Плательщикам налога на доходы от операций с ценными бумагами являются все отечественные и иностранные юридические и физические лица, совершающие сделки купли-продажи ценных бумаг, в результате которых они получают дополнительные доходы.

4. Помимо государственного регулирования, координация действий профессиональных участников рынка ценных бумаг может осуществляться и саморегулируемыми организациями.

29. Зависимость между уровнем инфляции и безработицей. Кривая Филлипса.

Зависимость между инфляцией и безработицей наз. кривой Филлипса. Кривая демонстрирует обратную зависимость между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде. На оси абсцисс показывается уровень безработицы, на оси ординат - темпы роста товарных цен. Впервые эта зависимость была опубликована в 1958 г. английским экономистом А. У. Филлипсом. Он доказал, что в периоды низкого уровня безработицы для экономики характерна высокая инфляция, и наоборот. Филлипс рассчитывал темпы инфляции через рост номинальной з/п, а не увеличение цен. Данная кривая предоставляет правительству выбор возможных решений: изменяя денежно-кредитную и финансово-бюджетную политику с целью воздействия на совокупный спрос, правительство может достичь любой точки на кривой. Оптимальным является низкий уровень инфляции при низком уровне безработицы, однако такое сочетание невозможно. Таким образом, кривая Филлипса показывает доступные оптимальные варианты. Например, если правительство рассматривает уровень безработицы в стране как чрезвычайно высокий, то для его понижения проводятся бюджетные и денежно-кредитные мероприятия стимулирующие спрос. Это приводит к расширению производства и созданию новых рабочих мест. Норма безработицы снижается, но одновременно темпы инфляции возрастают. Такие манипуляции могут вызвать “перегрев” экономики и как следствие кризисные явления. Такая ситуация вынуждает правительство ввести кредитные ограничения, сократить расходы из государственного бюджета и т.д. В результате этих возвратных действий правительства уровень цен снизится, а безработица возрастет. Таким образом, было доказано, что такой метод экономического регулирования может быть применен только на короткие периоды времени, поскольку в долгосрочном периоде (5-10 лет), несмотря на высокий уровень безработицы, инфляция будет продолжать расти. Это обусловлено тем, что фактически правительство обманывает работающих по найму высокими ставками номинальной з/п. Таким образом, порождается совокупный спрос и предложение труда. Тогда, как предполагалось в концепции Филлипса, рост инфляции может уменьшить безработицу, однако со временем работники осознают, что на возрастающую з/п могут приобрести все меньше товаров и услуг. Предложение труда останавливается – безработица вновь растет.

Установлено, что кривая Филлипса может быть использована для борьбы с безработицей лишь в условиях умеренной инфляции с постоянным темпом. В длительных периодах времени кривая Филлипса не действительна.

Для решения данной проблемы перешли к теории естественного уровня безработицы. Суть данной теории в том, что в долгосрочном плане приемлемый уровень инфляции возможен только при естественном уровне безработицы, который определяется структурой рынка рабочей силы с учетом информации о потребностях в различных отраслях. Однако и такой подход имеет свои недостатки: при достижении естественного уровня безработицы инфляция продолжает некоторое время по инерции расти: ее темпы не могут быстро сократиться. Кроме того, естественный уровень безработицы не всегда является социально приемлемым.