18. Роль м/днародных компаний в меж/нардвижении капитала. Современные транснациональные и многонацио-нальные корпорации (тнк, мнк).

Меж/нар компания - это крупная компания или их объединение с многонац. структурой, осуществляющая основную часть своей эк. деятельности (инвестиции, производство, сбыт и т.д.) за пределами страны, в которой она зарегистрирована (транснационально), контролируемая из одного центра, использующая локальные преимущества местных рынков и децентрализацию менеджмента

Критерии: филиалы - не менее чем в 6-ти странах мира; годовой объем продаж - не менее 100 млн. долл.; заграничные операции - 1/5-1/3 общего торгового оборота; доля зарубежных активов - не менее 25%; включает хозяйственные единицы 2 или более стран; проведение согласованной политики и осуществление общей стратегии через один или более руководящий центр; обеспечение взаимообмена знаниями, ресурсами и ответственностью м/д подразделениями компании; контроль подразделений со стороны головной компании путем участия в их капитале, собственности (не менее 10% обыкновенных акций).

Индекс транснациональности компании характеризует, насколько значимыми являются зарубежные операции д/данной ТНК (чем он выше, тем больше значимость)

Индекс транснациональности компании = [(доля зарубежных активов в совокупных активах ТНК) + (доля занятых в зарубежных филиалах ТНК к общему числу занятых ТНК) + (доля зарубежных продаж в общем объеме продаж ТНК)] / 3

Виды м/днародных компаний

Транснациональные (ТНК) головная компания принадлежит одной стране (капитал национального происхождения),

процесс пр-ва, разбитый на части, размещается в разных странах.

Многонациональные (МНК) головная компания принадлежит разным странам (капитал много-национального происхождения), процесс пр-ва полностью переносится в принимающие страны

Современные ТНК и МНК: насчитывается 79 тыс. МК и 790 тыс. их подразделений; количественный рост показателей деятельности МК; вывоз капитала преимущественно в форме ПИИ; операции планетарного масштаба, глобальные сети пр-ва и сбыта; доминирование МК из развитых стран ; расширение деятельности ТНК из стран с возникающими рынкам; 60% МК действует в сфере пр-ва; 37% МК действует в секторе услуг; оптимизация всего воспроизводственного процесса в мировом пространстве; значительное влияние на экономическую политику стран.

19. Портфельные инвестиции: понятие, виды, причины и препятствия роста.

Меж/нар портфельные инвестиции – это капит. вложения инвесторов, кот. Осущ-ся ч/з инструменты меж/нар и нац. Фонд. рынков и не обесп-т инвестору контроля над компаниями, ограничивая его полномочия получ-м доли прибыли (дивидендов).

Виды м/днародных портфельных инвестиций

(по видам ценных бумаг и структуре платежного б-са)

1 в акционерные ценные бумаги - акции, паи, АДР (американские депозитарные расписки - расписки на иностранные акции, депонированные (хранящиеся) в банках США), обеспечивающие участие в капитале;

2 в долговые ценные бумаги - облигации, инструменты денежного рынка и фин.е дериваты, подтверждающие право кредитора на взыскание долга с должника и простые векселя, долговые расписки, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход;

3 в инструменты денежного рынка - денежные инструменты (казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др.), дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определенную дату и продающиеся на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения;

4 в фин.е дериваты - производные денежные инструменты (опционы, фьючерсы, варранты, свопы), имеющие рыночную цену и удостоверяющие право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг.

(в зависимости от страны происхождения эмитента и денежной единицы)

1. В цб нац. эмитентов, номинированные в нац. валюте, кот. обращаются на национальном рынке инвестора.

2. В цб иностр. Эмит-в, номинир-е в нац. валюте, кот. Обращ-ся на нац.рынках.

3. В цб нац. эмитентов, номинированные в иностр валюте.

4. В еврооблигации — цб, номинир-е в одной из европейских валют, как правило выпускаемые за пределами стран, в валютах которых указано их достоинство.

Причины портфельных инвестиций: стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска; стремление диверсифицировать риски вложения капитала и получить спекулятивный доход; желание защитить денежные средства от инфляц.

Препятствия роста м/днародных портфельных инвестиций: сложность получения информации об иностранных рынках и эмитентах с той же степенью подробности, какая возможна на национальном рынке; двойное налогообложение; проблемы, связанные с особенностями налогообложения в различных странах; более высокие издержки, по сравнению с внутренними портфельными инвестициями (комиссионные посредникам на иностранных рынках,плата за оформление сделок, плата управляющим портфелями м/днародных инвестиций); риски различных национальных рынков, общие д/всех инвесторов - резидентов и нерезидентов; дополнительные риски д/нерезидентов, связанные с введением ограничений на их деятельность, вывоз капитала и дохода; риски падения курсов иностранных валют, что приводит к уменьшению доходности инвестиций в пересчете на валюту инвестора и др.