14.3 Эффективность инноваций

Различают коммерческую, бюджетную и народнохозяйственную эффективность. Коммерческая эффективность или финансовое обоснование инновационного проекта рассчитывается соотношением финансовых затрат и результатов, которые обеспечивают требуемую норму рентабельности. Коммерческая эффективность может определяться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов. При этом в качестве эффекта на каждом шаге расчета выступает разность между притоком и оттоком денежных средств, рассчитываемая с помощью дисконтирования. Эти вопросы подробно рассмотрены в главе « Инвестиционная деятельность предприятия».

Показатели бюджетной эффективности отражают влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы республиканского или регионального бюджета. Основной показатель бюджетной эффективности- интегральный бюджетный доход рассчитывается по формуле:

, ( )

где D_t – результаты, достигаемые t-м году, т.е. доход от применяемой новой техники (технологии);

З_t – затраты, осуществляемые в t-м году;

Т – расчетный период;

К_д – коэффициент дисконтирования;

Показатели народнохозяйственной экономической эффективности отражают результативность инновационного проекта с точки зрения интересов народного хозяйства в целом, а также его участников (отраслей промышленности, предприятий и организаций). При этом в состав результатов инновационного проекта включаются:

-конечные производственные результаты ( выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынке, выручка от продажи имущества и интеллектуальной собственности, созданная участниками в ходе осуществления проекта);

-социальные и экологические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку;

-прямые финансовые результаты;

-кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм, поступления от импортных пошлин.

Кроме того учитываются косвенные финансовые результаты: изменения доходов сторонних организаций и граждан, рыночной стоимости земельных участков, зданий, а также затраты на консервацию либо ликвидацию производственных мощностей, потери природных ресурсов.

Социальные, экологические, политические и иные результаты, которые не поддаются стоимостной оценке , рассматриваются как дополнительные показатели народнохозяйственной эффективности и учитываются при принятия решения о государственной поддержке инновационных проектов.

В зависимости от временного периода учета результатов и затрат различают показатели эффекта за расчетный период и показатели годового эффекта.

Продолжительность принимаемого временного периода зависит от следующих факторов:

• продолжительности инновационного периода;

• срока службы объекта инновации;

• степени достоверности исходной информации;

• требований инвесторов.

Общим принципом оценки эффективности является сопоставление результата и затрат.

В целом проблема определения экономического эффекта и выбора наиболее предпочтительных вариантов реализации инноваций требует, с одной стороны, превышения конечных результатов от их использования над затратами на разработку, изготовление и реализацию, а с другой — сопоставления полученных при этом результатов с результатами от применения других аналогичных по назначению вариантов инноваций.

Сравнение различных инновационных проектов либо вариантов проекта и выбор лучшего из них производят следующими методами.

1.Статистические методы используются для оценки проектов, имеющих небольшой инвестиционный период, а также для ранних стадий экспертизы. При этом используются показатели:

а) Суммарная прибыль, которая рассчитывается как разность совокупных стоимостных результатов и затрат, вызванных реализацией инновационного проекта.

б) Рентабельность инвестиций, рассчитывается как отношение годовой прибыли к вложенным в инновационный проект инвестициям.

в) Период окупаемости инвестиций - это промежуток времени от начала инвестирования инновационного проекта до того момента когда чистый доход полностью окупает затраты на проект.

2. Динамические методы основаны на дисконтировании денежных потоков, текущей стоимости, рентабельности. При этом может использоваться система следующих показателей:

1) интегральный эффект (чистый приведенный доход);

2) индекс рентабельности;

3) норма рентабельности;

4) период окупаемости. Методика расчета этих показателей приведена в разделе « Инвестиции»

Индекс рентабельности тесно связан с интегральным эффектом. Если интегральный эффект является положительным, то индекс рентабельности jr > 1, и наоборот. При jr > 1 инновационный проект считается экономически эффективным. В противном случае (< 1)- инновационный проект отклоняется..

В условиях жесткого дефицита средств предпочтение должно отдаваться тем инновационным решениям, для которых наиболее высок индекс рентабельности.

Норма рентабельности определяется аналитически как такое пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта, рассчитанного за экономический срок жизни инноваций. Получаемую расчетную величину ВНД сравнивают с требуемой инвестором нормой рентабельности. Вопрос о принятии инновационного решения может рассматриваться, если значение не меньше требуемой инвестором величины. Если инновационный проект полностью финансируется за счет ссуды банка, то значение ВНД указывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает данный проект экономически неэффективным. В случае, когда имеет место финансирование из других источников, то нижняя граница значения ВНД соответствует цене авансируемого капитала, которая может быть рассчитана как средняя арифметическая взвешенная величина плат за пользование авансируемым капиталом.

Например, для реализации крупного изобретения потребовалось привлечь долгосрочные кредиты, акции и часть госбюджетных ассигнований. Доля перечисленных источников и годовое начисление на них представлены в таблице:

Источники финансирования	Доля, в %	Начисление в год, %
Долгосрочные кредиты	50	12
Акции	30	15
Бюджетные средства	20
Итого	100

Цена авансируемого капитала, соответствующая минимальному Ер, составляет (12 * 0,5 + 15 * 0,3) = 9,5%.

За рубежом расчет нормы рентабельности часто применяют в качестве первого шага количественного анализа инвестиций. Для дальнейшего анализа отбирают те инновационные проекты, внутренняя норма доходности которых оценивается величиной не ниже 15%.

Срок возмещения инвестиций в инновационный проект – это время (от начала осуществления проекта) за пределами которого интегральный эффект становится положительным.

Пример. На мясокомбинате в производство внедряется новая технология. Определить экономический эффект от ее использования по следующим данным:

Показатели	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год
Результаты, доход ( млн.руб)	120	300	400	450
Инвестиции, затраты (млн. руб.)	100	150	120	-
Коэффициент дисконтирования при ставке доходности 20 %	0,833	0,694	0,579	0,482

Решение:

1. Определяем приведенные результаты от внедрения новой технологии:

Р= (120*0,833) +(300*0,694)+(400*,579)+(450*,482)=756,66 млн.руб.

2. Находим приведенные инвестиции, вложенные в инновационный проект:

И= (100*0,833)+(150*0,694)+(120*0,579)=256,88

3. Рассчитываем экономический эффект (чистый приведенный доход):

Э==756,66-256,88=499,78 млн. руб.

Всем вышеотмеченным критериям присущи некоторые общие недостатки:

для инновационного проекта существенными могут оказаться и нефинансовые показатели, особенно для проектов в общественном секторе, которые выражены значительными социальными выгодами;

• ни один из перечисленных критериев не учитывает то, каким образом проект будет финансироваться (так как стоимость проектов значительная, то при оценке их реализуемости одним из основных факторов является вопрос финансирования;

• в связи со значительным сроком жизни многих проектов усложняется составление прогнозов и как следствие, изменяются значения раннее рассчитанных показателей расчетной нормы прибыли и срока окупаемости;

• чрезмерное доверие финансовым критериям оценки инновационной деятельности может исказить смысл стратегического планирования. Кроме того, относительно жесткое финансовое целеполагание может сдерживать инновационный процесс, (реализация какого-то конкретного проекта ведет к устойчивому развитию фирмы, однако финансовый анализ это не всегда отражает).

• 3. Метод перечня критериев. Сущность отбора инновационных проектов с помощью этого метода заключается в разработке определенных критериев и дальнейшей экспертной оценке представленных на рассмотрение проектов. При составлении перечня критериев используют стратегические цели предприятия, (фирмы). В качестве основных критериев предлагаются:

• 1. Цели предприятия, стратегия, политика и ценности:

• -совместимость проекта с текущей стратегией;

• -оправданность изменений в стратегии организации, в том случае ,если этого требует принятие проекта;

• соответствие проекта отношению предприятия к риску;

• -соответствие проекта потенциалу роста предприятия;

• -устойчивость положения предприятия;

• -влияние больших финансовых затрат и отсрочки получения прибыли на современное состояние дел на предприятии;

• -влияние возможного отклонения времени, затрат и исполнения задач от запланированных, а такхе влияние неудачи проекта на состояние дел на предприятии;

• 2. Финансовые критерии:

• - размер инвестиций на все стадии инновационного проекта;

• -потенциальный годовой размер прибыли;

• -ожидаемая норма чистой прибыли;

• -соответствие проекта критериям экономической эффективности инвестиций, которые приняты на предприятии;

• наличие финансов в нужные моменты времени;

• -влияние принятия данного проекта на другие проекты, требующие финансовых средств;

• -стартовые затраты на осуществление проекта;

• -необходимость привлечения заемного капитала (кредитов) для финансирования проекта, и его доля в инвестициях;

• -финансовый риск, связанный с осуществлением проекта;

• -стабильность поступления доходов от проекта;

• -период времени, через который начнется выпуск продукции;

• -возможность использования налогового законодательства (льгот);

• -фондоотдача (в случае, если фондоотдача на предприятии ниже, чем в среднем по отрасли, то у нее больше возможностей разориться первой);

• -оптимальность структуры затрат на продукт, заложенный в проекте (использование наиболее дешевых и доступных ресурсов).

• 3. Научно-технические критерии:

• -вероятность технического успеха;

• - патентная чистота:

• -уникальность продукции (отсутствие аналогов);

• -наличие научно-технического потенциала для решения проекта;

• - стоимость и время разработки:

• - воздействие на другие проекты;

• -потребности в услугах консультативных фирм или размещение внешних заказов на НИОКР.

• 4. Производственные критерии:

• - необходимость технологических нововведений для осуществления проекта;

• -соответствие проекта производственным мощностям;

• -соответствие производственного персонала задачам проекта (по численности и квалификации);

• -величина издержек производства в сравнении с конкурентами;

• 5. Внешние и экологические критерии:

• -возможное вредное воздействие технологии или продукции;

• -возможная реакция общественного мнения на проект;

• -возможное влияние перспективного законодательства на проект:

• -правовое обеспечение проекта, его непротиворечивость законодательству.

• Очень важно при окончательном выборе проекта учесть факторы риска и неполноты, а также возможной неточности информации об условиях реализации инновации. Различают следующие наиболее значимые виды рисков и неопределенности:

• -риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации;

• -внешнеэкономический риск;

• -неопределенность социально-экономической ситуации в стране или регионе;

• -неточность или неполнота информации о динамике параметров новвоведений;

• -колебания рыночной коньюктуры;

• -неопределенность природно-климатических условий, вероятность стихийных бедствий.