Определение периода окупаемости инвестиционного проекта

Рассчитаем период окупаемости на примере инвестиционного проекта, предложенном выше.

Таблица 13 – Кумулятивный поток инвестиционного проекта

Показатель	Год
	0-й	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Сальдо операционной и инвестиционной деятельности, тыс. руб.	-16 800	7952	9807	10437	11433	17227
Накопленное сальдо опер. и инвестиционной деятельности, тыс. руб.	-16 800	-8848	959	11396	22829	40056

- Определить, на каком году жизни кумулятивный поток денежных средств принимает положительное значение (в данном проекте это 1-й год);

- Найти часть суммы инвестиций, не покрытой денежными поступлениями, в период, предшествующий году, определенному на предыдущем шаге (8848 тыс. руб.)

- Разделить этот непокрытый остаток суммы инвестиций на величину денежных поступлений в периоде, в котором кумулятивный поток принимает положительное значение (в данном случае 8848 тыс. руб. составляют 0,9 от суммы денежных поступлений в 2-м году, равной 9807 тыс. руб.). Полученный результат будет характеризовать ту долю данного периода, которая в сумме с предыдущими целыми периодами и образует общую величину срока окупаемости. В рассматриваемом примере срок окупаемости равен 1,9 года (1 год+0,9 года). РР=1,9 года.

Определение простой нормы прибыли

Для определения данного показателя необходимо найти среднегодовую прибыль, так как в рассматриваемом примере меняются уровень производства и уплата процентов.

Поток чистой прибыли представлен в таблице 12, строкой 12.

Среднегодовая прибыль равна 6887 тыс. рублей (Pr = (3891+5746+7006+8632+9159): 5=6887 тыс. рублей).

Инвестиционные затраты составляют 16800 тыс. рублей, соответственно простая норма прибыли равна

ROI = 6887 : 16800*100%=41(%).

Определение дисконтированного срока окупаемости (DPP)

Для определения дисконтированного срока окупаемости проекта воспользуемся формулой 3:

- Рассчитаем кумулятивный (накопленный) дисконтированный поток реальных денежных средств, поскольку в используемом проекте возникающие денежные потоки неравны по годам (табл. 14).

Таблица 14 – Кумулятивный дисконтированный поток по инвестиционному проекту

Показатель	Год
	0-й	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Сальдо операционной и инвестиционной деятельности, тыс.руб.	-16800	7952	9807	10437	11433	17227
Дисконтирующий множитель	1	0,8695	0,7561	0,6575	0,5717	0,4972
Дисконтированное сальдо операционной и инвестиционной деятельности, тыс.руб.	-16800	6914	7415	6862	6536	8565

Накоп. диск. сальдо операц. и инвест. деятельности,тыс.руб.

-16800

-9886

-2471

4391

10927

19492

- Определим, на каком году жизни кумулятивный дисконтированный поток денежных средств принимает положительное значение (в данном случае 2-й).

- Найдем часть суммы инвестиций, не покрытой денежными поступлениями, в период, предшествующий году, определенному на предыдущем шаге (2471 тыс. руб.).

- Разделим этот непокрытый остаток суммы инвестиций на величину денежных поступлений в периоде, в котором кумулятивный поток принимает положительное значение (в данном случае 2471 тыс. руб. составляют 0,36 от суммы денежных поступлений в 3-м году, равной 6862 тыс. руб.). Полученный результат будет характеризовать ту долю данного периода, которая в сумме с предыдущими целыми периодами и образует общую величину срока окупаемости.

Так, в данном проекте период окупаемости равен 2,36 года (2 года + 0,36 года).

DPP =2,36 года.