- •Тезисы лекции по дисциплине «Валютные операции»
- •Тема 1. Валюта и валютные отношения.
- •Тема 2. Валютные сделки
- •Котировка валют
- •Виды котировок:
- •Тема 2. Валютные сделки 19
- •Тема 4. Международные валютные расчеты 71
- •Тема 3. Система корреспондентских отношений между банками.
- •Операции с валютными ценностями и драгоценными металлами
- •Тема 4. Международные валютные расчеты
- •Тема 5. Операции с дорожными чеками и платежными картами
- •Тема 6. Операции с золотом
- •Тема 7. Платежный баланс
- •Тема 8. Валютное регулирование
- •1. Экономическое содержание валютного регулирования: способы, методы, органы.
- •2. Валютное регулирование как средство реализации валютной политики.
- •5. Валютный контроль составляющая часть валютного регулирования
- •Тема 9. Формирование и управление золотовалютными резервами
2. Валютное регулирование как средство реализации валютной политики.
Мировая практика свидетельствует, что необходимо вмешательство государства в развитие экономики рыночного типа. Рыночное хозяйство, характеризующееся сложной системой связей, в чистом виде - без государственного вмешательства - будет функционировать неэффективно.
Необходимость государственного вмешательства обусловлена решением задач, связанных с удовлетворением потребностей всего общества - обеспечением крупных структурных сдвигов, поддержкой приоритетных направлений экономического развития, расширением производственного потенциала страны, совершенствованием объектов социальной и производственной инфраструктуры и др.
Необходимость регулирования валютных отношений обуславливается нестабильностью поведения валютных курсов в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Учитывая воздействие обменного курса национальной валюты на экономический рост страны, государство оставляет за собой право вмешательства в валютные отношения.
Впервые валютное регулирование было применено в Германии в 1916 году в связи с разразившимся в результате Первой мировой войны экономическим кризисом. Здесь были приняты постановления о торговле с расчетами в иностранных валютных средствах и о регулировании платежей за границей. Эти документы были направлены на борьбу с утечкой капитала из страны. Постепенно все воюющие страны перешли на управление валютным курсом методами валютного контроля.
С 1931 года в связи с ухудшением платежных балансов практически всех стран, бегством капиталов, крушением золотого стандарта и массовыми девальвациями были введены ограничения в сфере движения капиталов и ограничения на выплату государственных и частных долгов. В этот период практически во всех странах запрещалось без разрешения органов валютного контроля покупать и продавать иностранную валюту, вывозить за границу национальные денежные знаки и иностранную валюту, золото, ценные бумаги. Экспортная выручка в иностранной валюте за товары и оказанные услуги или полученная в погашение каких-либо обязательств подлежала обязательному обмену на национальную валюту в национальном центральном банке или ином уполномоченном на это органе. Оплата импортных поставок осуществлялась только с разрешения соответствующего правительственного органа валютного контроля через национальный банк.
Преодоление самых тяжелых последствий кризиса в 1936 году позволило организовать зону определенной стабильности между США, Великобританией и Францией. Однако в этих странах валютные ограничения в значительной степени сохранялись.
Новая волна валютных ограничений была вызвана Второй мировой войной, прежде всего для уменьшения расхода валютных резервов. В послевоенный период валютный контроль стал правилом, а не исключением в международных валютных отношениях.
В этой связи одной из задач Международного валютного фонда с момента его создания было содействие либерализации международной торговли и финансов. Организация международного сотрудничества и развития, Евросоюз и различные региональные объединения последовательно содействовали отмене валютных ограничений. Сначала валютные ограничения отменялись в отношениях между отдельными группами стран, а затем и в отношениях с развивающимися странами. Тем не менее, валютные ограничения по- прежнему являются одним из важнейших компонентов валютной политики.
Валютная политика - составная часть внутренней экономической политики государства, представляющая направленные действия правительства внутри и вне страны, проводимая через воздействие на национальную валюту, валютный курс и валютные операции, это совокупность экономических, юридических и организационных мер в области валютных отношений. Валютная политика страны проводится ее правительством и денежными властями. На международном уровне валютная политика осуществляется международными валютно-финансовыми организациями.
Внутренняя валютная политика воздействует на соотношение цен в национальной валюте на товары, реализуемые на внутреннем и внешних рынках. Формы ее проведения зависят от различных факторов, таких как развитие мировой экономики, экономическое положение страны, уровень конкурентоспособности страны на мировом рынке.
Существуют два типа валютной политики: текущая валютная политика и структурная валютная политика. Каждая из них имеет свои цели, задачи и методы проведения.
Текущую валютную политику проводят центральный банк, Министерство финансов, специализированные органы валютного контроля. К методам проведения текущей валютной политики можно отнести валютные интервенции, валютные ограничения, субсидирование экспорта, импорта или процентных ставок, диверсификацию валютных резервов, дисконтную политику и иные оперативные способы регулирования. Задачей текущей валютной политики является оперативное воздействие на неблагоприятные изменения валютных компонентов национальной экономики, вызванные внешними факторами краткосрочного характера или ошибками денежных властей.
В рамках текущей валютной политики особо выделяют девизную политику - систему регулирования валютного курса через покупку и продажу денежными властями иностранной валюты. Валютные интервенции, как форма девизной политики, имеют свои особенности:
относительная масштабность проведения;
кратковременность применения;
осуществление за счет официальных валютных резервов и краткосрочных валютных займов.
Нередко валютные интервенции проводятся скрытно, чтобы избежать спекулятивного давления на валюту. Центральный банк осуществляет операции непосредственно с коммерческими банками, если хочет, чтобы данная операция проходила с большей степенью открытости.
Валютные ограничения - это общая характеристика условий и границ проводимых валютных операций, связанная с необходимостью защиты национальной валюты. Они охватывают как общую возможность распоряжения валютными ценностями, так и конкретными направлениями их использования.
Субсидирование экспорта, импорта и процентных ставок направлено на создание преференциальных условий национальным экспортерам с целью сохранения рабочих мест, притока экспортной валютной выручки, поддержания и повышения темпов экономического роста.
Диверсификация валютных резервов как метод текущей валютной политики направлена на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют. Эта форма позволяет предотвратить потери на изменениях валютного курса и обеспечить бесперебойность международных расчетов. Диверсификация осуществляется в форме продажи слабеющих валют и покупки более устойчивых. Если этот процесс охватывает многие страны, массовый сброс слабеющих валют может дестабилизировать валютный рынок и создать предпосылки валютного кризиса.
Проведение дисконтной политики заключается в изменении учетной ставки центрального банка. При прочих равных условиях повышение учетной ставки способствует усилению притока капитала в страну. Это позволяет сокращать дефицит платежного баланса, отток капитала и повышать курс национальной валюты. Снижение учетной ставки производит обратный эффект на движение капитала и валютный курс, снижает положительное сальдо платежного баланса. Вместе с тем, дисконтная политика в большинстве стран имеет низкую эффективность.
К иным оперативным способам регулирования можно отнести девальвацию или ревальвацию национальной валюты в условиях режима фиксированного валютного курса, изменение форм валютного контроля и т.п.
Структурная валютная политика проводится в форме валютных реформ, направленных на совершенствование принципов взаимодействия всех стран, и обычно сопровождается борьбой за укрепление положения отдельных национальных валют и достижение определенных привилегий. Одновременно структурная политика формирует тенденции текущей валютной политики.
Национальная валютная политика основана на валютном регулировании, которое является системой, законодательно регламентирующей порядок международных расчетов и сделок с валютными ценностями.
Валютная политика – это совокупность мероприятий, осуществляющихся в сфере международно-валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны.
Основные цели валютной политики:
обеспечение устойчивого экономического рынка;
сдерживание роста безработицы и инфляции;
поддержание равновесия платежного баланса.
Основные факторы, определяющие валютную политику:
валютно-экономическое положение страны;
эволюция мирового хозяйства;
расстановка сил на мировой арене.
Валютная политика оформляется валютным законодательством, что представляет совокупность правовых норм, регулирующих порядок совершения операций с валютными ценностями в стране и за ее пределами, а также валютными соглашениями между государствами и валютными проблемами. В зависимости от целей и форм валютную политику подразделяют на структурную и текущую.
Важным средством в валютной политике является валютное регулирование.
Валютное регулирование – это регламентация государственных, международных расчетов и порядка проведения валютных операций, которые осуществляются на национальном, межгосударственном и региональном уровне.
Объем и методы валютного регулирования зависят от конвертируемости валют. При неконвертируемости валюты наблюдается валютная монополия государства.
Формы валютной политики:
дисконтная;
девизная;
валютная интервенция;
диверсификация;
валютные ограничения.
девальвация;
ревальвация.
Дисконтная (учетная) – это изменения учетной ставки Центрального банка направленная на регулирование валютного курса и платежного баланса, путем воздействия на международном движении капиталов с одной стороны и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупность спроса с другой стороны.
Девизная – это метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты в целях повышения курса национальной валюты. Центральные банки продают иностранную валюту и для снижения скупают иностранную валюту.
Валютная интервенция – это вмешательство Центрального банка в операции на валютном рынке, которые осуществляются за счет в основном золотовалютных резервов.
Диверсификация – политика государств, банков, транснациональных корпораций, направленная на регулирование структуры валютных резервов, путем включения в их состав разных валют с целью обеспечит международные расчеты, проведение валютных интервенция и защиту от валютных потерь.
Валютные ограничения – это законодательное или административное запрещение, лимитирование или регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и др. валютными ценностями.
Валютные ограничения являются частью валютного контроля, которые включают также мероприятия государства по надзору, регистрации, статистическому учету валютных операций.
Основные цели валютного ограничения:
Выравнивание платежного баланса;
Поддержание валютного курса;
Концентрация валютных ценностей в руках государства для решения текущих и стратегических задач.
Виды валютных ограничений:
Установление порядка, в соответствии с которым валютные операции проводятся только через государственные банки или банки, в которых имеется специальные разрешения:
Вывоз за границу валютных ценностей, переводы и платежи за границы, вывоз капитала;
Установление обязательной продажи государству иностранной валюты, полученной от экспорта товаров или иным способом;
Введение принудительного курса своей валюты по отношению к иностранным валютам, в т.ч. путем установления валютных коридоров.
Различают две основные сферы валютного ограничения: текущие операции платежного баланса и финансовые операции.
Девальвация – снижение курса национальной валюты к иностранным валютам или международным валютным единицам.
Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте.
Основные цели валютного регулирования:
Защита казахстанского тенге от негативного воздействия иностранных валют;
Регулирование ввоза и вывоза валютных ценностей из РК;
Создание условий для добывания и накопления государством валютных ценностей и формирование на этой основе соответствующих денежных и материальных фондов.
Объектами валютного регулирования являются валютные ценности и валютные операции.
К валютным ценностям относятся: иностранная валюта, ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте (платежные документы - чеки, векселя, аккредитивы; фондовые ценности - акции, облигации), драгоценные металлы (золото, серебро, платина), драгоценные природные камни (рубины, алмазы, изумруды и т.д.) за исключением ювелирных изделий из них и лома таких изделий.
К валютными операциями относят сделку, связанную с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности; ввоз и пересылка в РК, а также вывоз и пересылка из РК валютных ценностей любым способом; сделки между резидентами и нерезидентами, связанными с переходом права собственности и иных прав на национальную валюту, а также Центральные банки и платежные инструменты, номинал которых выражен в национальной валюте.