35. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инструментов.

Основными критериями инвестиционных качеств объектов инвестирования являются доходность, риск и ликвидность.

1. Доходность финансовых инструментов определяется прибылью и ростом курсовой стоимости финансовых инструментов по сравнению с вложенными средствами.

2. Риск при вложениях в финансовые инструменты означает возможность недополучения дохода или утраты вложенных средств, доходность и риск находятся в обратной взаимосвязи.

3. Ликвидность финансовых инструментов выступает как их способность быстро и без потерь превращаться в деньги.

При оценке инвестиционных качеств, кроме расчета общих для всех объектов инвестирования показателей эффективности проводят исследование методами фундаментального и технического анализа.

1. Фундаментальный анализ базируется на оценке эффективности деятельности предприятия-эмитента. Он предполагает изучение комплекса показателей финансового состояния предприятия, тенденций развития отрасли, степени конкурентоспособности производимой продукции сегодня и в перспективе. Базой анализа являются публикуемые балансы, отчеты о прибылях и убытках. Фундаментальный анализ также называют факторным, поскольку он опирается на изучение влияния отдельных факторов на динамику цен финансовых инструментов в настоящем периоде и прогнозирование значений этих факторов в будущем периоде.

2. Технический анализ основывается на оценке рыночной конъюнктуры и динамики курсов. Концепция технического анализа предполагает, что все фундаментальные факторы суммируются и отражаются в движении цен на фондовом рынке. Объектами изучения являются показатели спроса и предложения ценных бумаг, динамика курсовой стоимости, тенденции движения курсов ц.б. на фондовом рынке. Технический анализ базируется на построении и исследовании графиков динамики отдельных показателей в рассматриваемом периоде, нахождении определенной тенденции (тренда) и ее экстраполировании на перспективу.

Исходя из соотношения доходности, риска и ликвидности, а также предпочтений отдаваемых одному из этих показателей формируются и типы инвесторов:

1. Консервативный

2. Умеренный

3. Агрессивный

4. Стратегический

36. Понятие и виды инвестиционного портфеля.

Формирование инвестиционного портфеля связано с подбором инвестиционных объектов. Суть портфельного инвестирования состоит в улучшении возможностей инвестирования путем придания объектам инвестирования тех инвестиционных качеств, которые не достижимы с позиций отдельно взятого объекта, а возможны только при их сочетании. Поэтому инвестиционный портфель выступает как инструмент, посредством которого достигается требуемая доходность при минимальном риске и определенной ликвидности.

Под инвестиционным портфелем понимается целенаправленное формирование совокупности вложений в инвестиционные объекты в соответствии с определенной инвестиционной стратегией.

В зависимости от избранной инвестиционной политики определяется система специфических целей:

-максимизация роста капитала,

- максимизация роста дохода,

- минимизация инвестиционных рисков,

- обеспечение требуемой ликвидности инвестиционного портфеля.

Данные цели являются альтернативными. Так, рост риска соотносится с увеличением дохода и приращением капитальной стоимости. Для достижения требуемой ликвидности – снижение уровня доходности и риска. Инвестор при формировании портфеля определяет приоритет целей или их сбалансированность.

Учет приоритетных целей лежит в основе определения соответствующих нормативных показателей, которые являются критериями оценки вложения. В качестве критериев инвестиционных вложений могут выступать: предельные значения прироста капитальной стоимости/дохода, уровень допустимых инвестиционных рисков, ликвидность.

Сочетание инвестиционных объектов с различными качествами позволяет сформировать достаточный совокупный доход при снижении рисков по отдельным вложениям.

Классификация инвестиционных портфелей по видам связана с направленностью и объемом инвестиционной деятельности.

1. Для предприятий, осуществляющих инвестиционную деятельность, основным типом формируемого портфеля является портфель реальных инвестиционных проектов,

2. Для институциональных инвесторов – портфель финансовых инструментов;

3. Это не исключает возможность формирования смешанных инвестиционных портфелей (включают различные виды ин.объектов).

Причем специализированные инв.портфели могут формироваться как по объектам инвестиций, так и по частным критериям (отраслевая/региональная принадлежность, сроки инвестиций, виды риска).

Так, инвестиционный портфель фирмы (компании) в условиях рыночной экономики включает, как правило, не только портфель реальных инвестиций, но и портфель ценных бумаг, и может дополняться портфелем прочих финансовых инвестиций (банковские депозиты, депозитные сертификаты и пр.).

Инвестиционный портфель банка может включать комбинацию

следующих портфелей:

- портфель инвестиционных проектов;

- портфель инвестиционных кредитов;

- портфель ценных бумаг; портфель долей и паев;

- портфель недвижимости;

- портфель вложений в драгоценные металлы, коллекции и прочие объекты инвестирования.

1.В зависимости от приоритетности целей инвестирования можно выделить:

- портфель роста,

- портфель дохода (ориентированы на вложения, которые обеспечивают приращение капитала и получение высоких доходов, что связано с повышенным уровнем риска).

- консервативный портфель (наоборот, формируется за счет инв.объектов с меньшим уровнем риска и более низкими темпами прироста рыночной стоимости и текущих доходов).

- портфель. высоко ликвидных инвестиционных объектов (предполагает возможность быстрой трансформации портфеля в денежную наличность без существенных потерь стоимости).

Между типами портфелей и типами инвесторов существует связь. Так, консервативным портфелям будет соответствовать консервативный инвестор.

2.По степени соответствия целям инвестирования выделяют:

- Сбалансированный портфель характеризуется оптимальным соотношением дохода и риска. Комбинация различных инвестиционных вложений позволяет обеспечить приращении капитала и дохода при оптимизации риска.

- Несбалансированный портфель рассматривается как портфель, не соответствующий заданным целям.