- •Введение
- •Цели и задачи изучения дисциплины.
- •Краткая характеристика дисциплины, её основные дидактические единицы.
- •Место дисциплины в учебном процессе, ее связь с предшествующими и последующими дисциплинами.
- •4. Литература, рекомендуемая для изучения дисциплины.
- •Раздел 1. Инвестиции и инвестиционная деятельность
- •Тема 1.1. Экономическое содержание инвестиций.
- •Понятие инвестиций и инвестиционного проекта.
- •Классификация инвестиций по направлениям вложений и источникам финансирования.
- •Продолжительность экономической жизни инвестиций, ее этапы
- •Затраты и результаты инвестиционного проекта.
- •Тема 1.2. Инвестиционная деятельность.
- •Субъекты инвестиционной деятельности, правовое регулирование их взаимоотношений.
- •Понятие инвестиционного механизма.
- •Мотивация инвестиционной деятельности.
- •Раздел II. Методы и критерии оценки экономической эффективности инвестиций Тема 2.1. Понятие экономической оценки инвестиций
- •Эффективность инвестиций в историческом аспекте
- •Задачи, решаемые в ходе оценки инвестиций
- •Затраты упущенных возможностей (альтернативная стоимость, вмененные издержки)
- •Тема 2.2. Простые методы оценки инвестиций
- •Годовой экономический эффект. Норма прибыли. Срок окупаемости инвестиций.
- •Норматив экономической эффективности. Схема определения величины норматива.
- •Тема 2.3. Методы экономической оценки инвестиций, учитывающие фактор времени.
- •Фактор времени в инвестиционных расчетах. Движение по оси времени. Неравноценность разновременных затрат и результатов.
- •Компаунинг (или формула сложных процентов).
- •Дисконтирование.
- •4. Приведение разновременных затрат и результатов к расчетному году. Чистая (текущая) дисконтированная стоимость (npv).
- •Внутренняя норма окупаемости (irr).
- •Коэффициент рентабельности инвестиций (bcr).
- •7. Период возврата (возмещения) инвестиций (pbp). Комплексная оценка эффективности инвестиций.
- •Тема 2.4. Особенности применения критериев инвестиционной эффективности.
- •Некоторые частные случаи многовариантной оценки. Выбор приоритетов.
- •Особенности применения критериев npv, irr, bcr, pbp. Противоречия между основными критериями эффективности инвестиций.
- •Тема 2.5. Модифицированные показатели эффективности инвестиций.
- •Учет несоответствия во времени денежных потоков. Точка Фишера.
- •Конечная стоимость инвестиций. Модифицированная чистая дисконтированная стоимость. Модифицированная внутренняя норма окупаемости.
- •Тема 2.6. Сравнение инвестиционных проектов с различными сроками жизни.
- •1. Основные подходы к учету разновременности проектов.
- •2. Аннуитированная чистая приведенная стоимость. Метод эквивалентных аннуитетов.
- •Тема 2.7. Анализ эффективности затрат.
- •Текущая стоимость затрат.
- •2. Эквивалентные годовые расходы.
- •3. Невозвратные издержки.
- •Раздел III. Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом факторов неопределенности и риска.
- •2. Свободная от рисков ставка дисконтирования. Страховая премия.
- •Средневзвешенная стоимость капитала (свск).
- •4. Оценка уровней рисков компаний и проектов.
- •Тема 3.2. Анализ чувствительности факторов при принятии инвестиционных решений.
- •Выявление ключевых факторов на основании оценки чувствительности.
- •Использование метода сценариев.
- •Тема 3.3. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиций
- •Инфляция и ставки доходности. Реальные и номинальные ставки.
- •2. Инфляционная корректировка денежных потоков.
- •Тема 4.1. Учет качественных факторов при принятии инвестиционных решений
- •Увязка инвестиционных проектов с основными целями деятельности организации.
- •Основные виды качественных факторов, влияющие на принятие инвестиционных решений.
- •Тема 4.2. Инвестиции в отрасли
- •Объемы и направления инвестиций в тэк
- •2. Источники финансирования инвестиций в отрасли
- •3. Объективные и субъективные факторы, влияющие на эффективность инвестиций в тэк
4. Литература, рекомендуемая для изучения дисциплины.
Основная литература:
1. Ковалёв В.В. «Методы оценки инвестиционных проектов» М., ФиС 2002.
2. Ример М.И. и др. «Экономическая оценка инвестиций»,уч. Пособие, Самара СГЭА, 2002.
Дополнительная литература:
3. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений». Консультант +, Internet.
4. Шарп У, Александер Г, Бейли Дж. «Инвестиции» М: ИНФРА-М, 1998.
5. Липсиц И.В., КоссовВ.В. «Инвестиционный проект: Методы подготовки и анализа»,учебно- справочное пособие, М, БЕК 1996
6. Лемитовский М.А. «Основы оценки инвестиционных и финансовых решений» М, ДЕКА, 1996.
7. Сергеев И.В., Веретенников И.И. «Организация и финансирование инвестиций», уч. Пособие М: ФиС,2000.
8. Баренс В., Ховранек П. «Руководство по оценке эффективности инвестиций», М 1995.
9. Холт Р.,Барнес С.,»Планирование инвестиций» М,1994.
10. Жданов В.П. «Организация и финансирование инвестиций», Калининград , «Янтарный сказ»,2000.
Раздел 1. Инвестиции и инвестиционная деятельность
Тема 1.1. Экономическое содержание инвестиций.
Понятие инвестиций и инвестиционного проекта.
Классификация инвестиций по направлениям вложений и источникам финансирования.
Продолжительность экономической жизни инвестиций, ее этапы.
Затраты и результаты инвестиционного проекта.
Понятие инвестиций и инвестиционного проекта.
Инвестиции-это все виды финансовых, материальных и иных ценностей, вкладываемых инвесторами в объекты предпринимательства и другие виды деятельности с целью извлечения дохода. Такое понимание наиболее распространено.
Инвестициитрактуются также, как отказ от сегодняшнего (немедленного) потребления благ ради полного удовлетворения потребностей в последующие периоды.
В законе РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» под инвестициями понимают денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в т.ч. имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.
Инвестирование в создание и воспроизводство основного капитала осуществляется в форме капитальных вложений.
Капитальные вложения- это инвестиции в основной капитал, в т.ч. затраты на новое строительство, расширение производства, реконструкцию, модернизацию, приобретение машин, инструментов и инвентаря, проектно- изыскательные работы.
Инвестиционный проект-это обоснование экономической целесообразности объема, сроков осуществления инвестиций, источников финансирования, проектно- сметная документация, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций.
Классификация инвестиций по направлениям вложений и источникам финансирования.
Инвестиции подразделяются по видам вложений на:
финансовые инвестиции;
реальные инвестиции;
инвестиции в нематериальные активы.
Финансовые инвестициипредставляют собой вложения денежных средств, материальных и иных ценностей в ценные бумаги других юридических лиц, в процентные облигации государственных и муниципальных займов, в уставные капиталы других юридических лиц на территории страны и зарубежом.
Подобные инвестиции в ценные бумаги часто называют портфельными инвестициями.
Финансовые вложения в зависимости от срока погашения займов бывают: долгосрочные и краткосрочные.
Долгосрочные финансовые вложения осуществляются с намерением получения дохода по ним на срок более года, а краткосрочные- на срок менее года.
Реальные инвестиции- инвестиции в физические активы. Здесь различают: инвестиции в основной капитал, приобретение земельных участков и объектов природопользования.
Инвестиции в основной капитал- это затраты на научно- исследовательские работы, проектно- изыскательские работы, строительно- монтажные работы, покупка оборудования, инструмента и инвентаря, их доставка, пуско- наладочные работы.
Инвестиции в основной капитал подразделяются на:
инвестиции в повышение эффективности существующих предприятий и производств (модернизация, реконструкция).
инвестиции в расширение производства.
инвестиции в создание новых предприятий и производств.
инвестиции, направленные на удовлетворение требований государства (улучшение экологических характеристик и обеспечение безопасности жизнедеятельности).
Инвестиции в нематериальные активы-это затраты, связанные с приобретением (созданием) патентов, лицензий, прав пользования земельными участками и объектами природопользования, авторских прав, торговых марок, знаков, программных продуктов…
Существует также классификация инвестиций по источникам финансирования. Например, различают инвестиции за счет:
собственных средств (прибыли и амортизации) и приравненных к собственным средств (централизованные средства концернов и ассоциаций)
заемных средств (кредиты банков, государственные кредиты)
привлеченных средств (посредством эмиссии акций) и т.д.