Лекція 13/1
Змістовий модуль 13 Підприємство (фірма) в перехідній економіці.
1. Основні групи інвесторів
2. Вплив макроекономічної політики на підприємства, фірми.
3. Реструктуризація підприємств в умовах переходу до ринку.
4. Аудит і бухгалтерське консультування
1. Основні групи інвесторів
Як економічна категорія інвестиції виконують найважливіші функції, без яких неможливий нормальний, економічно ефективний розвиток країни. Саме інвестиції в значній мірі формують майбутнє країни в цілому, окремих її регіонів, кожного господарюючого суб’єкта – інвестиції, зроблені сьогодні, є основою завтрашнього добробуту.
Інвестиційний процес – це послідовність етапів, дій, процедур і операцій щодо здійснення інвестиційної діяльності.Протягом інвестиційного процесу визначається об’єктом інвестування та видами інвестування (реальні чи фінансові інвестиції).
Надзвичайно важливо розуміти, що оскільки інвестиційний процес, інвестування пов’язаний з довгостроковими вкладеннями економічних ресурсів з метою створення та отримання вигоди в майбутньому, то основний аспект, суть цих вкладень полягають у перетворенні власних і позикових коштів інвестора в активи, які при їх використанні створять нову вартість.
Термін інвестиції походить від латинського слова invest, що означає вкладати. У широкому трактуванні інвестиції можуть бути визначені як довгострокове вкладення капіталу з метою подальшого його збільшення, тобто вкладення економічних ресурсів з метою створення та отримання в майбутньому чистого прибутку, що перевищує загальну початкову величинуінвестицій(вкладеного капіталу). При цьому приріст капіталу повинен бути достатнім, щоб компенсувати інвестору відмову від використання наявних коштів на споживання в поточному періоді, винагородити його за ризик і відшкодувативтрати від інфляціїв майбутньому періоді.
У залежності від поставлених цілей класифікація інвестицій може бути проведена за такими основними ознаками.
1.По об’єктах інвестування розрізняють такі три види інвестицій:
– реальні інвестиції(інвестиції у фізичні активи);
– фінансові (портфельні) інвестиції;
– інвестиції в нематеріальні активи.
Реальні інвестиції – це вкладення економічних ресурсів в матеріальні активи – в основний капітал і на приріст матеріальних виробничих запасів.Реальними інвестиціями, які виступають у формі інвестиційного товару, може бути рухоме і нерухоме майно (будівлі та споруди, машини і обладнання, транспортні засоби тощо).
Інвестиції у створення (відтворення) основних засобів (фондів) здійснюються у формі капітальних вкладень.
Крім інвестицій, які забезпечують створення і відтворення основних засобів, реальними інвестиціями є витрати, спрямовані на придбання рухомого і нерухомого майна, тобто відноситься до фізичних (відчутним) активів.
Фінансові (портфельні) інвестиції – це вкладення коштів у різні фінансові активи, в основному вкладення в пайові (акції), боргові (облігації) та інші цінні папери, випущені компаніями, а також державою; вкладення, пов’язані з використанням первинних і вторинних фінансових інструментів.
Інвестиції в нематеріальні активи – це вкладення в підготовку кадрів або підвищення квадіфікації персоналу, розробку товарних знаків, придбання майнових прав, що випливають з авторського права; ліцензій, патентів на винаходи, свідоцтв на промислові зразки, прав на використання торгових знаків, ноу-хау, програмні продукти та інші об’єкти інтелектуальної власності.Крім того, до інвестицій в нематеріальні активи слід віднести придбання прав користування землею, надрами, іншими природними ресурсами, а також інших майнових прав.
2. За формами власності інвестованого капіталу розрізняють приватні,державні, іноземніта спільні інвестиції.
Приватні інвестиції – це вкладення коштів, вироблені громадянами, найчастіше це придбання акцій, облігацій та інших цінних паперів, а також інвестиції, здійснювані підприємствами і організаціями приватної форми власності.
Державні інвестиції здійснюються федеральними, регіональними та місцевими органами влади за рахунок коштів бюджетів, позабюджетних фондів і позикових коштів, а також державними установами та підприємствами за рахунок власних і позикових коштів.
Іноземні інвестиції здійснюються іноземними громадянами, юридичними особами та державами.
Спільні інвестиції _це вкладення, які здійснюються суб’єктами даної країни та іноземними суб’єктами.
3. За тривалістю інвестування капіталу розрізняють короткострокові (до одного року), середньострокові (від одного року до трьох років) і довгострокові (більше трьох років) інвестиції.
4. За ступенемінвестиційного ризику інвестиції можна класифікувати на інвестиції з низьким ступенем ризику, з середнім ступенем ризику і з високим ступенем ризику.
5. По відношенню до життєвого циклу підприємства реальні інвестиції можуть бути розділені на початкові, екстенсивні інвестиції та реінвестиції.
Початкові інвестиції – інвестиції на створення підприємства, фірми, об’єкта обслуговування і т. д.;вкладаються інвесторами кошти при цьому використовуються на будівництво або купівлю нерухомості (будівель, споруд, земельних ділянок), на придбання та монтаж обладнання, освіта оборотних коштів.
Екстенсивні інвестиції спрямовуються на розширення існуючих підприємств, на збільшення їх виробничого потенціалу, в тому числі розширення сфери діяльності.
Реінвестиції пов’язані з процесом відтворення основних фондів на існуючих підприємствах за рахунок наявних у них вільних коштів (що складаються з амортизаційних відрахувань та частини прибутку, що спрямовується на розвиток виробництва).
6. Виходячи з призначення інвестицій реальні інвестиції можна звести в наступні основні групи:
інвестиції, призначені для підвищення ефективності виробництва; їх метою є створення умов для збільшення ефективності діючого підприємства, зниження виробничих витрат за рахунок заміни обладнання на більш продуктивне або переміщення виробничих потужностей в регіони країни з більш вигідними умовами виробництва;
інвестиції в розширення, диверсифікацію виробництва – для розширення обсягу продукції, що випускається для вже освоєних ринків збуту в рамках існуючих виробництв, для розширення сфери послуг, що надаються;
інвестиції, що забезпечують виживання підприємства, сюди відносяться витрати на проведення науково-дослідних і дослідно-конструкторських робіт, на рекламу, маркетинг, на підготовку та (або) перепідготовку кадрів, у тому числі під нові технології;
інвестиції, що забезпечують виконання державного або іншого великого замовлення;
інвестиції, пов’язані із забезпеченням вимог закону.
7. За характером участі інвесторів в інвестиційних проектах розрізняють прямі і непрямі інвестиції.
Прямі інвестиції мають на увазі безпосередню участь інвестора в інвестиційному процесі – інвестор сам визначає об’єкт інвестування, а також організацію фінансування інвестиційного проекту. Джерелами фінансування в цьому випадку можуть бути як власні кошти інвестора, так і позикові кошти.
Непрямі (опосередковані) інвестиції – вкладення коштів інвесторами, фізичними або юридичними особами у цінні папери, випущені фінансовими посередниками, які розміщують вкладені інвесторами кошти в реалізацію інвестиційних проектів на свій розсуд, грунтуючись на прогнозах рентабельності того чи іншого інвестиційного проекту.
Значення інвестицій полягає в тому, що реалізація їх функцій є необхідною умовою і основою наступного:
структурна перебудова суспільного виробництва, збалансованого розвитку всіх галузей господарства;
розширене відтворення;
прискорення науково-технічного прогресу;
забезпечення обороноздатності держави;
розвиток фінансових ринків, банківської сфери;
підвищення якості товарів і послуг, забезпечення їх конкурентоспроможності;
охорона природного середовища, вирішення екологічних проблем;
збільшення зайнятості населення, зниження рівня безробіття;
міжнародна кооперація;
розвиток соціальної сфери.
Розробка напрямків інвестиційної діяльності пов’язана з визначенням як співвідношення різних форм інвестування на конкретних етапах, так і спрямованості інвестиційної діяльності, включаючи її галузевої компонент.
Пріоритети тих чи інших форм інвестування визначаються як внутрішніми, так і зовнішніми чинниками. Найважливішим із внутрішніх чинників є функціональна спрямованість, тобто основна діяльність компанії-інвестора. Інші внутрішні фактори такі: стратегічна спрямованість операційної діяльності, величина підприємства, етап його життєвого циклу. Для великих підприємств і організацій реального сектора економіки, а також тих, які перебувають на стадії“зрілості”,характерне зростання фінансових інвестицій. Для підприємств більш ранніх стадій розвитку переважна форма інвестування – вкладення вматеріальні та нематеріальні активи.
Серед зовнішніх факторів, що впливають на вибір форм інвестування, найбільш значущими є наступні два чинники: інфляція і процентні ставки на фінансовому ринку.
Цілями інвестування можуть бути:
прагнення компанії до збільшення прибутку;
розширення масштабів діяльності компанії;
прагнення до престижу, громадському впливу, влади;
вирішення соціальних завдань, наприклад збереження і збільшення робочих місць, зниження рівня безробіття, підвищення культурного і освітнього рівня людей;
вирішення екологічних проблем і т. д.
Нерідко цілі інвестування сформульовані неконкретно, нечітко, в загальних категоріях. Координація окремих цілей відсутня, плани з їх досягнення не скоординовані, можливість реалізації не обгрунтована. З цих причин важливо на основі формальних цілей формувати реальні конкретні цілі з визначенням цільових показників. Наприклад, формальна мета – розширення виробництва – повинна бути конкретизована у вигляді показників, за якими можливо визначити ступінь досягнення мети. Цими показниками можуть бути показники середньої величини прибутку за певний період, або обсяг виробленої продукції (наданих послуг) у натуральному і грошовому вираженні, або інші показники, що характеризують розширення виробництва як результат інвестування.
Чітко і коректно сформовані й сформульовані цілі інвестування спрощують вирішення завдань, пов’язаних з вибором напрямків інвестування, підвищують ефективність їх досягнення. Серед напрямків інвестування можуть бути взаємозалежні інвестиції, незалежні один від одного інвестиції, а також взаємовиключні (альтернативні) інвестиції.