43

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО

ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ»

Кафедра финансового менеджмента

Актуальные теории корпоративного управления Пособие для самостоятельной работы

по курсу «Финансы корпораций»

к теме 1:

Корпоративная форма организации бизнеса и корпоративное управление

для подготовки магистров

по направлению 080500 «Менеджмент»

(магистерская программа «Финансовый менеджмент»)

КАЗАНЬ 2008

Пособие обсуждено на заседании кафедры финансового менеджмента, протокол № 7 от 6 марта 2008 года

Составители доцент Анкудинов А.Б., ассистент Гизатуллин А.В.

Рецензент доцент Стрельник Е.Ю.

Содержание

Предисловие	4
1. Корпоративное управление как феномен и объект научных исследований			5
2. Микроэкономические теории корпоративного управления			10
3. Макроэкономические теории корпоративного управления			20
Библиографический список			31

Предисловие

Предлагаемое учебное пособие представляет собой достаточно обширный и детальный экскурс в современную теорию корпоративного управления. Необходимость такого обзора обусловлена тем, что в классическом (североамериканском) варианте университетский курс корпоративных финансов представляет собой не что иное, как продвинутый курс финансового менеджмента. При этом «по умолчанию» предполагается, что задачу адекватного распределения финансовых потоков решает достаточно эффективный (информационно и операционно) финансовый рынок. Однако в современной практике организации корпоративных финансов принятие управленческих решений происходит под влиянием весьма широкого круга факторов, рассмотрение которых выходит за пределы классического курса финансов. Достижение оптимального распределения рисков между основными стейкхолдерами современной корпорации, максимизирующего ее рыночную стоимость, представляет собой весьма сложный процесс, без понимания которого невозможно построить действенную систему управления финансами корпорации. Именно поэтому изучение основ корпоративного управления составляет необходимый элемент магистерского курса финансов корпораций, позволяющий выявить и объяснить внутреннюю логику функционирования механизма генерирования и распределения денежных потоков коммерческой организации.

Учебное пособие не должно рассматриваться, как учебник в классическом понимании: это скорее инструмент, использование которого позволит читателю увереннее ориентироваться в обширном пласте современной литературы по проблематике корпоративного управления. Наряду с обзором основных определений, понятий и содержания современных теорий корпоративного управления, текст содержит ссылки на источники, изучение которых позволит сформировать полноценную картину современного состояния корпоративного управления, как науки. При составлении пособия авторы стремились обращаться исключительно к первоисточникам, что и обусловило наличие в библиографическом списке исключительно оригинальной литературы.

Пособие рассчитано в первую очередь на студентов магистерских программ по финансовому менеджменту; однако оно может быть полезно и для студентов и слушателей любых программ продвинутого уровня, изучающих углубленные курсы корпоративных финансов и корпоративного управления. При работе с пособием необходимо обратить внимание на то, что авторы, характеризуя содержание отдельных теорий, не дают окончательной оценки их справедливости и применимости к реалиям формирующейся рыночной экономики. Эту часть работы читателю необходимо выполнить самостоятельно.