14.3 Теория паритета покупательной способности

Прежде чем рассмотреть теорию паритета покупательной спо­собности, обратимся к известному в экономической теории закону единой цены. Суть его заключается в следующем: один и тот же то­вар не может продаваться в условиях свободной конкуренции одновре­менно в разных местах по разным ценам. Если 1 тонна пшеницы в Ки­ровской области дороже, чем в Ростовской, то перекупщики могут получить прибыль, закупая зерно в Ростовской области и продавая его в Кировской. Такие действия торговцев приведут к выравнива­нию цены пшеницы: перекупщики увеличивают спрос на пшеницу в Ростовской области и понижают его в Кировской. Таким образом, цена пшеницы выравнивается (при прочих равных условиях).

Закон единой цены, примененный к международным рынкам, получил название теории, или гипотезы, паритета покупательной способности (ППС). Идея паритета покупательной способности бы­ла выдвинута еще Д. Рикардо, но получила широкую известность после публикации работ шведского экономиста Г. Касселя в начале XX века. Сформулируем ее следующим образом: если на междуна­родных рынках возможна деятельность перекупщиков, то денежная единица (доллар, евро и т. д.) должна обладать одинаковой покупа­тельной способностью во всех странах.

Существуют две версии теории паритета покупательной способ­ности — абсолютного ППС и относительного ППС.

Абсолютный паритет покупательной способности валют означа­ет, что номинальный обменный курс равен соотношению уровней цен в двух странах. Если стандартная потребительская корзина в России в расчете на 1 месяц стоит 3000 руб., а аналогичная ей потре­бительская корзина в США — 100 долл., то номинальный обменный курс будет равен 3000 руб. / 100 долл., или 30 руб. / 1 долл.

В абсолютной версии теории ППС означает, что номинальный курс изменяется так, чтобы реальный курс оставался неизменным и был равен 1:

Р

 =  = 1 (14.10)

еР

Если цена российского автомобиля составляет 90 000 руб., а це­на аналогичного американского — 6000 долл., то номинальный об­менный курс должен составлять 15 руб. / 1 долл. При этом реальный обменный курс составит: 90 000 руб. / (15 руб. /1 долл.) х 6000 долл. = 90 000 / 90 000 = 1. Если цена российского автомобиля вследствие инфляции в нашей стране выросла в 2 раза и составляет 180 000 руб., то номинальный обменный курс рубля должен снизиться (курс доллара соответственно вырасти) так, чтобы соотношение цен по-прежнему составляло 1. При каком же новом номинальном об­менном курсе будет выполнено это соотношение? В связи с инфля­ционными процессами в России уменьшится спрос на рубли и уве­личится спрос на доллары. Если теперь за 1 долл. на валютном рын­ке можно получить, например, 30 руб., то, используя формулу (14.8), мы рассчитаем соотношение цен:

180 000 руб. / (30 руб. /1 долл.) х 6000 руб. = 180 000 / 180 000 = 1.

Таким образом, если Р растет, то е (в обратной котировке отече­ственной валюты) должен падать так, чтобы величина  оставалась равной 1. Это утверждение остается верным и в том случае, если из­менится уровень цен в США или одновременно изменится соотношение цен. В любом из этих случаев номинальный курс должен ме­няться таким образом, чтобы реальный обменный курс оставался неизменным.

В абсолютной версии теория ППС вызывает ряд возражений:

• трудно вовлечь в международную торговлю ряд товаров, относя­щихся к неторгуемым. Таким образом, действия перекупщиков, вы­равнивающих уровень цен на товары, оказываются невозможными;

• высокие транспортные издержки также препятствуют движе­нию товаров через национальные границы;

• товары не всегда взаимозаменяемы, и наше предположение о двух автомобилях совершенно одинакового качества — американ­ском и российском — является слишком сильным допущением.

В относительной версии теория ППС формулируется следую­щим образом: изменение номинального обменного курса валют со­ответствует изменению уровня цен в этих странах. Для измерения динамики номинального обменного курса используется следующая формула:

e_{t + 1} - e_t

 =  =  -  (14.10)

e_t

где е - номинальный обменный курс иностранной валюты в пря­мой котировке в периодах t и t + 1,  - годовой темп инфляции в стране,  - годовой темп инфляции за рубежом.

Как видно из формулы (14.11), в относительной версии ППС не требуется, чтобы цена каждого товара была одной и той же в разных странах, и изменение номинального обменного курса не должно выравнивать абсолютные уровни цен в разных странах. Эта версия ППС основана лишь на предположении, что номинальный обмен­ный курс изменяется так, чтобы неизменным оставался относитель­ный уровень цен в двух странах. Например, в базовом году (t) номи­нальный обменный курс составил 30 руб. / 1 долл. Темп инфляции в следующем году (t + 1) составил в России 13%, а в США - 2%. Рас­считаем разницу темпов инфляции в России и США: 13 – 2 = 11%. Это означает, что номинальный обменный курс рубля должен сни­зиться за этот же период на 11% и составить 33,3.руб. /1 долл.

Валютный курс, рассчитанный на основе теории ППС, может отличаться от текущего номинального обменного курса. Вот почему можно встретить выражения «валюта страны недооценена» или «валюта страны переоценена». В качестве примера недооценки или пе­реоценки валюты приведем широко известный в экономической теории «индекс биг-мака», впервые предложенный британским журналом «Экономист» в 1986 г. Его идея заключается в следую­щем. Качество биг-мака (или других продовольственных товаров в сети Макдоналдс) практически одинаково во всех странах мира, так как готовится этот бутерброд с котлетой и сыром практически из одних и тех же пищевых компонентов. Поэтому биг-мак можно принять за некий стандарт «потребительской корзины». Далее рас­считывается цена биг-мака в национальной валюте и в долларах США, а затем с использованием теории ППС определяется, пере­оценена или недооценена та или иная валюта (табл. 14.3).

Таблица 14.3

Индекс биг-мак (данные на 22 апреля 2003 г.)

Страна в ее националь­ная валюта	Цена биг-мака (Б-М)
	в местной валюте	в долла­рах США	ППС (цена Б-М в нац. валюте / це­на Б-М в США)	номи­нальный обменный курс	переоценка или недо­оценка (- ) националь­ной валюты по отноше­нию к долла­ру США, %
США*	2,71	2,71	-	-	-
Бразилия, реал	4,55	1,44	1,68	3,07	-45
Британия, фунт"	1,99	3,08	1,36	1,58	+ 16
Китай, юань	9,90	1,20	3,65	8,28	-56
Япония, иена	262	2,18	96,7	120	-19
Россия, рубль	41	1,31	15,1	31,1	-51
Филиппины, песо	65,0	1,23	24,0	52,5	-54
Швейцария, франк	6,30	4,52	2,32	1,37	+ 69
Норвегия, крона	39,5	5,51	14,6	7,16	+ 64
Еврозона, евро	2,71 (евро)	2,89	1,00*"	1,10***	+ 10

*В среднем в Нью-Йорке, Чикаго, Сан-Франциско и Атланте.

**Долларов за фунт.

***Долларов за евро.

Согласно результатам приведенного исследования самый деше­вый биг-мак продается в Китае, а самый дорогой - в Швейцарии. На втором месте по дешевизне - Филиппины, а на третьем - Рос­сия. Российский рубль оказывается недооцененным. Заметим, что у модели «индекс биг-мак» есть много противников. Ведь биг-мак не является предметом международной торговли, как того требует теория паритета покупательной способности, а цены искажены налогами, тарифами, стоимостью аренды или строительства ресто­рана.

Теория паритета покупательной способности в большей степе­ни пригодна для прогнозирования изменения обменного курса валют в долгосрочном периоде, когда в течение нескольких лет обменный курс приспосабливается к изменившемуся уровню цен в разных странах. В краткосрочной перспективе текущий номиналь­ный обменный курс может существенно отклоняться от ППС вслед­ствие спекулятивных сделок на валютных рынках, резких поворо­тов в правительственной политике, влияющей на ожидания эко­номических агентов, экзогенных факторов неэкономического характера (войны, террористические акты, заявления известных по­литических деятелей и глав ЦБ разных стран и т. п.).