3.2. Обоснование финансовой реализуемости инвестиционного проекта
В структуре годовых текущих издержек (ТС, см. табл.3.7) некоторые виды затрат на данном предприятии составляют следующий удельный вес:
Начисленный фонд оплаты труда работников (ФОТ) - 28%;
Материальные затраты и стоимость услуг сторонних организаций (МЗ)– 35%.
Определить:
1. Рассчитать чистую прибыль предприятия (табл. 3.17).
2. Рассчитать величину потоков денежных средств инвестиционного проекта (табл. 3.19).
3. Затем ответить на следующие вопросы:
Чему равна сумма общей потребности в заемных средствах для реализации проекта?
Чему равно соотношение собственных и заемных средств в общей сумме потребности в финансовых ресурсах для осуществления проекта?
Чему равен минимально возможный срок погашения задолженности по заемным средствам (при условии применения банком индивидуального графика погашения кредита)?
Является ли данный инвестиционный проект финансово реализуемым? Ответ подкрепить конкретными значениями соответствующих показателей.
Методические указания
Для расчёта чистой прибыли необходимо учесть следующие суммы: проценты к получению, проценты к уплате, доходы от участия в других организациях, прочие доходы и прочие расходы, сумму налога на прибыль. Для заполнения таблиц 3.11-3.15 используйте Приложение Б. Результаты расчетов занести в таблицу 3.16 «План прибылей и убытков».
Таблица 3.11
Проценты к получению
тысяч рублей
|
Наименование показателей |
Обозна-чение |
Значение показателей по годам | ||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||
|
|
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Итого |
ПРОЦпол |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Таблица 3.12
Проценты к уплате
тысяч рублей
|
Наименование показателей |
Обозна-чение |
Значение показателей по годам | ||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||
|
|
|
5937 |
4261 |
2584 |
908 |
0 |
|
Итого |
ПРОЦупл |
5937 |
4261 |
2584 |
908 |
0 |
Таблица 3.13
Доходы от участия в других организациях
тысяч рублей
|
Наименование показателей |
Обозна-чение |
Значение показателей по годам | ||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||
|
|
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Итого |
Ддр |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Таблица 3.14
Прочие доходы
тысяч рублей
|
Наименование показателей |
Обозна-чение |
Значение показателей по годам | ||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||
|
Доходы от реализации объектов основных средств
|
|
0 |
0 |
3000 |
0 |
0 |
|
Итого |
Дпроч |
0 |
0 |
3000 |
0 |
0 |
Таблица 3.15
Прочие расходы
тысяч рублей
|
Наименование показателей |
Обозна-чение |
Значение показателей по годам | ||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||
|
|
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
|
Рпроч |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Таблица 3.16
Ставки налога на прибыль в течение расчетного периода
(с учетом льгот)
процентов
|
Наименование показателя |
Значение показателя по годам | ||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | |
|
Ставка налога на прибыль
|
20 |
20 |
15,5 |
17,5 |
20 |
В первые 2 года ставка налога 0%, т.к. предприятием был получен убыток (см. строку прибыль до налогообложения в таблице 3.17)
Таблица 3.17
План прибылей и убытков
тысяч рублей
|
Наименование показателей |
Обозна-чение |
Значение показателей по годам | ||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||
|
Выручка без НДС (нетто-выручка) от продажи продукции |
В |
364000 |
393666 |
423624 |
462513 |
477285 |
|
Себестоимость проданной продукции (без коммерческих и управленческих расходов) |
С |
249973 |
276248 |
295607 |
316847 |
324772 |
|
Валовая прибыль
|
Пвал |
114028 |
117418 |
128017 |
145666 |
152514 |
|
Коммерческие и управленческие расходы |
Ску |
54000 |
58030 |
60386 |
62801 |
65627 |
|
Прибыль (убыток) от продажи продукции |
Ппр |
60028 |
59388 |
67631 |
82865 |
86887 |
|
Проценты к получению |
ПРОЦпол |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Проценты к уплате |
ПРОЦупл |
5937 |
4261 |
2584 |
908 |
0 |
|
Доходы от участия в других организациях |
Ддр |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Прочие доходы |
Дпроч
|
0 |
0 |
3000 |
0 |
0 |
|
Прочие расходы |
Рпроч
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
Пдо |
54091 |
55128 |
68047 |
81957 |
86887 |
|
Налог на прибыль |
Нпр |
10818 |
8545 |
11908 |
16391 |
17377 |
|
Чистая прибыль (убыток) планируемого периода |
Пч |
43273 |
46583 |
56139 |
65565 |
69509 |
Для первого года:
Пдо1=60028-5937=54091
Нпр1=54091*0,2=10818
Пч1=54091-10818=43273
Пч =Доходы – Расходы - Нпр =
= (В+ ПРОЦпол+ Ддр+ Дпроч) –(С+ Ску+ ПРОЦупл+ Рпроч) - Нпр
По источникам дохода
По направлениям распределения дохода
Рис. 3.7 – Структура дохода в 1-ом году (по табл. 3.17)
Таблица 3.18
Расчёт рентабельности продаж
|
Наименование показателей |
Обозначение |
Значение показателей по годам | ||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||
|
Чистая прибыль (убыток) планируемого периода, тыс.руб. |
Пч |
43273 |
46583 |
56139 |
65565 |
69509 |
|
Выручка от продажи продукции, тыс.руб. |
В |
364000 |
393666 |
423624 |
462513 |
477285 |
|
Рентабельность продаж, % |
PIs |
11,89 |
11,83 |
13,25 |
14,18 |
14,56 |
Рис. 3.8 – Рентабельность продаж
Таблица 3.19
Движение денежных средств инвестиционного проекта
тысяч рублей
|
Показатели |
Начало 1-го года |
Значение показателей по итогам года | ||||
|
1-го |
2-го |
3-его |
4-го |
5-го | ||
|
ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ОТ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ОПЕРАЦИЙ ПРИТОКИ: поступления | ||||||
|
от продажи внеоборотных активов |
0 |
0 |
0 |
3000 |
0 |
0 |
|
ОТТОКИ: платежи | ||||||
|
в связи с приобретением внеоборотных активов |
110070 |
28000 |
0 |
15000 |
|
|
|
в связи с созданием запасов оборотных средств |
7485 |
1904 |
0 |
1020 |
0 |
0 |
|
прочие платежи |
80 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций CFинв |
-117635 |
-29904 |
0 |
-13020 |
0 |
0 |
|
ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ОТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ ПРИТОКИ: поступления | ||||||
|
от продажи продукции, товаров, работ и услуг(с НДС) |
0 |
429520 |
464526 |
499876 |
545765 |
563197 |
|
ОТТОКИ: платежи | ||||||
|
в связи с оплатой труда работников |
0 |
85112 |
93598 |
99678 |
106301 |
109312 |
|
в государственные внебюджетные фонды |
0 |
26300 |
28922 |
30800 |
32847 |
33777 |
|
поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы, услуги (с НДС) |
0 |
125541 |
138057 |
147025 |
156795 |
161235 |
|
процентов по долговым обязательствам |
0 |
5937 |
4261 |
2584 |
908 |
0 |
|
налога на имущество |
0 |
509 |
529 |
2159 |
2181 |
2213 |
|
налога на добавленную стоимость |
0 |
46370 |
49800 |
53825 |
59334 |
61316 |
|
налога на прибыль |
0 |
10818 |
8545 |
11908 |
16391 |
17377 |
|
прочие платежи |
0 |
76489 |
82130 |
86051 |
91637 |
94031 |
|
Сальдо денежных потоков от текущих операций CFтек |
0 |
52445 |
58685 |
65846 |
79370 |
83935 |
Продолжение таблицы 3.19
|
Показатели |
Начало 1-го года |
Значение показателей по итогам года | ||||
|
1-го |
2-го |
3-его |
4-го |
5-го | ||
|
ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ОТ ФИНАНСОВЫХ ОПЕРАЦИЙ ПРИТОКИ: поступления | ||||||
|
денежных вкладов собственников |
82344 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
получение кредитов |
35290 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
ОТТОКИ: платежи | ||||||
|
возврат кредитов |
0 |
8822 |
8822 |
8822 |
8822 |
0 |
|
Сальдо денежных потоков от финансовых операций CFфин |
117635 |
-8822 |
-8822 |
-8822 |
-8822 |
0 |
|
РЕЗУЛЬТАТЫ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ | ||||||
|
Сальдо денежных потоков данного года |
0 |
13719 |
49863 |
44004 |
70548 |
83935 |
|
Сальдо денежных потоков на конец расчетного периода |
0 |
13719 |
63581 |
107585 |
178132 |
262068 |
Выводыпо результатам выполнения п 3.2:
1) Общая сумма потребности в заемных средствах равна 30 % от потребности в финансировании в начальный момент времени. Она равна (1-0,7)*Инвестиции=0,3*117635=35290 тыс. руб.
2) общая сумма потребности в финансовых ресурсах для осуществления проекта = инвестиции в нач. момент + инвестиции 1 года+ инвестиции 3 года, т.е 117635 + 29904+13200=160559, из них заемные –35290 тыс. руб., собственные –125268. Доля заемных средств =35290/160559*100=21,98%, доля собственных средств=78,02%.
3)Минимально возможный срок погашения кредита – 2 года, потому что остаток денежных средств на конец периода ( 19 строка потоков) уже в 3 году превышает сумму задолженности по кредиту.
4) Данный проект является финансово реализуемым, потому что тот факт, что остаток денежных средств на конец периода в каждый год рассматриваемого периода больше нуля позволяет судить о том, что проект может быть рекомендован к внедрению.